“量化3.0”时代应对外资“抢滩” 本土私募高薪“抢人”+发力人工智能

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每经记者 杨建 每经编辑 谢欣

从国内量化私募的发展来看，经历了三个阶段。自沪深300股指期货上市后是“量化1.0”时代，之后出现以高频交易为代表的“量化2.0”，而随着可以对个股进行对冲的“量化3.0”时代到来，量化投资将走上快速发展的道路。

为应对外资量化私募巨头不断抢滩登陆，本土量化私募也奋起直追，管理规模迅速扩张。在“量化3.0”时代，量化私募江湖将演绎什么样的故事呢？

据业内人士透露，人工智能技术将是量化私募竞争的跑道，一些先行者已经运用人工智能策略取得了良好的效果。

本土量化私募高薪“抢人”

首先，在沪深300股指期货上市之后，量化私募投资策略进入“1.0时代”。在此之间，不少量化私募的策略是买入小盘股同时卖空沪深300期指。此后随着市场波动，再加上管理层相关限制，大小盘对冲的策略逐渐失效。直到2017年中证500指数期货推出，“量化2.0”时代正式开启，而此阶段的特点就是高频交易，对市场交易量要求也较高，但随着2018年股市缩量下跌，高频交易又受到较大影响。

今年以来，随着个股对冲策略到来，量化投资进入“3.0时代”。

为应对越来越多的外资量化巨头抢滩登陆，本土量化私募积极跑马圈地，不仅积极扩大管理规模，而且大量招聘量化领域的人才。

从整体的人才情况来看，目前国内量化投资私募分为两类：第一类是本土量化私募，包括脱胎于清华等高校的量化群体，以及吸纳有海外留学、工作经验的海归人才。第二类则是以英仕曼、贝莱德等外资私募为代表的外资量化巨头。

本土量化私募在人才选择上，更偏爱有扎实数理基础的量化研究人才，近期《每日经济新闻》记者从各大招聘网站的信息来看，私募今年招聘的多以量化对冲为主，不少量化私募基金更是高薪“抢人”。如广州某量化私募给出了年薪103万~139万元招聘基金经理（量化对冲）；还有国内某大型私募量化公司在猎聘网上给出了年薪超90万元的高薪，招聘阿尔法高频交易员，主要负责量化对冲类产品，阿尔法选股和对冲为主的股票量化交易。

外资量化巨头在华的私募机构也在人才本土化，如贝莱德在今年4月17日宣布任命汤晓东为中国区主管，而汤晓东的前一站是广发证券。

人工智能技术将大展身手

全球量化对冲基金巨头Two Sigma在华的外商独资公司——腾胜投资已在基金业协会登记成为私募基金管理人，而这位“量化之王”与传统量化基金有诸多不同，自创始之日起，Two Sigma就十分强调机器学习和分布式运算的运用，而基金内部的人员构成也凸显出对技术的重视。传统量化通过编程来押注证券价格之间的统计学关系，而新型量化投资的目的是，借助比人类更聪明、更快速的算法来过滤全球信息，发现模式并做出交易决策，从而打败人工选股。

与早期的量化私募相比，“量化3.0”时代的特点是有非常强的计算机开发能力和人工智能研究能力，这两块需要大量资金与成熟团队的支持。对此因诺投资创始人徐书楠告诉《每日经济新闻》记者，人工智能模型仍然一直是量化投资最活跃的领域之一。尤其是近几年，随着深度学习在许多领域大展身手，人工智能持续火热，也成了量化投资必讲的领域之一。在国内市场，基于深度学习开发的高频Alpha策略，已经在实盘中展现出了惊人的效果。

徐书楠进一步告诉记者，人工智能模型在量化投资领域有着如下优势：

首先是人工智能模型的自适应特性，可以更好地适应更为广泛的市场环境，而不需要投资经理频繁人工干预，从而将人的因素降到了最低。

其次是人工智能模型可以根据市场情况进行新的训练，从而相比其他模型更不容易陷入过度优化陷阱，对样本内外的适应性更加优良。

人工智能模型基于完全不同的逻辑开发策略，可以挖掘出潜藏在市场深处的无效性，特别适合处理非线性问题。总而言之，人工智能模型的这些优点是极其重要的，这意味着，随着市场的成熟，简单算法的效果趋于饱和，人工智能模型的优势将会越来越明显地体现出来。因此近几年，越来越多的投资机构开始布局人工智能，一些先行者已经开始将人工智能策略应用于实盘。