瑞松科技：三年研发投入占比均低于5%

每经记者 吴泽鹏    每经编辑 梁枭    

公司全称：广州瑞松智能科技股份有限公司

实控人：孙志强

控股股东：孙志强

主营：机器人与智能制造领域的研发、设计、制造、应用、销售和服务

所属行业：专用设备制造业

发行股份数量：1684.01万股

募集资金投向：工业机器人及智能装备生产基地项目（投资额度1.69亿元，拟使用募集资金1.4亿元）；研发中心建设项目（投资额度1.48亿元，拟使用募集资金1.35亿元）；偿还银行借款项目（投资额度6000万元，拟使用募集资金6000万元）；补充流动资金项目（投资额度4000万元，拟使用募集资金4000万元）

近三年研发投入：2689.21万元、2983.27万元和3058.12万元

研发投入占比：4.11%、4.23%和4.15%

风险提示：技术风险，主要包括技术人才流失的风险、核心技术被侵权的风险、技术更新风险；汽车行业景气度下降的风险，若全国汽车总销量出现持续大幅下降，将会对整个汽车行业的景气度带来负面影响，从而给公司的经营业绩带来不利影响；下游客户集中度较高的风险，报告期内，发行人前五大客户收入合计占营业收入的比例分别为48.01%、51.50%和76.82%，占比相对较高

问询关注点：7月4日，瑞松科技科创板申请已完成问询，截至目前，相关文件尚未披露

2018年4月20日，瑞松科技股东大会决议同意，由厦门赛富金钻股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称赛富金钻）出资3000万元认购公司新增注册资本123.2206万元，占公司增资后注册资本的2.4390%，增资价格为24.35元/股。赛富金钻增资发行人的投后估值为12.3亿元。

瑞松科技所属行业为技术密集型行业，对技术研发投入要求较高。瑞松科技在招股书中披露，公司建立了科学合理的研发管理组织架构和研发体系，截至2018年12月31日，公司共有研发人员89人，设计人员107人，占公司（含子公司）总人数的比例分别为18.70%、22.48%。

但与此同时，瑞松科技研发投入占营业收入的比例并不高，2016年～2018年均在5%以下。根据招股书披露的数据，2016年～2018年，瑞松科技研发费用（不含资本化）分别为2387.23万元、2872.66万元及2928.89万元，公司研发费用资本化金额分别为301.97万元、110.61万元和129.23万元。

另一方面，从业绩来看，来自政府的补助是其重要的利润来源。招股书披露数据显示，2016年～2018年，计入当期损益的政府补助分别为1239.78万元、1229.02万元和2471.16万元，占公司利润总额的比例分别为34.21%、18.71%和31.53%，占比相对较大。

封面图片来源：视觉中国