道达投资手记：年线保卫战来临 上证50可成稳定因素

上周，A股市场继续在低位弱势震荡，指数波动幅度不大，但却反复试探调整的底线，沪指年线关口面临严峻的考验。

上周五，虽然沪指没有继续下跌，但表现依旧疲弱，在一度反弹近20点的情况下，最终只上涨了0.47点，以2853点报收，沪市仅成交1627亿元，创出近三个多月以来的地量。

应该说，行情调整到现在，已经到了非常关键的时刻，那么多头到底能否抗住空头的打压，是否能够期待反弹行情？今天，道达与牛博士就此展开了对话。

牛博士：达哥，您好。上周前，您曾说沪指要考验年线了。上周沪指最低跌到2838.45点，距离年线只有20多点的距离。您对上周的市场表现怎么看？

道达：上周一沪指再次探底2838点之后，虽然出现了小幅反弹，但是无奈人气太过低迷，根本看不到场外资金抄底的迹象，再加上港资持续较大规模流出，所以到了上周五，市场依然无法摆脱低位弱势震荡的格局。

应该说，现在这个局面，市场各类参与者的神经都绷紧了，都怕再有任何闪失。一旦沪指跌破年线，破位继续向下，2月份的跳空缺口被补掉的话，那么大家对于未来几个月的预期将降低，最近两周多头作出的抵抗基本上就白费了。

牛博士：沪指已经连续下跌了5周，现在看不到转强的迹象，您觉得是什么原因？

道达：原因很多，近期我们在文章中都提到过，比如中美经贸关系比较紧张，不断有中国高科技企业受到来自外部的压力；离岸人民币汇率的压力依然存在；港资不断净流出等，都是造成市场低迷的原因。

我们也看到了一些积极因素，比如银行系理财子公司获批开业；比如A股纳入MSCI的扩容；还有A股被纳入富时罗素指数等，都有利于市场反弹。不过，正是由于市场情绪趋于极度谨慎之中，使得这些利好因素被完全忽视了。

牛博士：您怎么看接下来的行情，上周五多方似乎有些蠢蠢欲动，本周可以期待反弹吗？

道达：上周五早盘，市场一度反弹，很多前期热门的板块个股都在走强，比如白酒、新能源汽车、氢能源，还有银行股也在反弹。说明市场跌到现在，多头可能也想做点事。但是到了下午，由于成交量严重缺乏，全天沪市仅成交1600多亿元，这是近三个多月以来的地量，这种状态又怎么能掀起多大的波澜？

对于本周行情，当然可以期待反弹。一方面，A股成功“入富”算是一个利好消息。虽然对股市的短期涨跌不一定管用，但利好效应也是一个逐渐叠加的过程。另外，离岸人民币汇率开始转强的趋势出现了，5月17日一度达到6.949，但到上周五已经升至6.91附近，这也是一个不错的信号。

要说接下来的行情，我觉得最艰巨的任务还是沪指年线保卫战，现在距离年线只有很小的空间，稍有闪失就可能跌破，关键时刻已经来临。

牛博士：达哥反复强调年线的重要性，如果真的跌破了，怎么办？

道达：当然要作最坏的打算。如果真的跌破了，那就还有最后一道防线，即今年2月25日的跳空缺口（2804.23点~2838.39点），现在只是略微回补了0.01点。而这道防线是当时用单日万亿成交额堆出来的关口，这比年线更加不容有失。

值得注意的是，近期市场走势和2017年4月11日之后的行情有些相似。当时，沪指从高点3290点附近开始调整，到5月初跌破了年线。随后几周，多空双方围绕年线展开殊死搏斗，几上几下，最终在6月7日再度成功收复年线，随后市场强势行情持续到2018年1月底才见顶，这也再次显示出年线的重要性。

当时之所以能够赢得年线保卫战，一个很重要的因素是，代表蓝筹白马股的上证50指数走出了结构性牛市行情。再看现在，上证50指数距离年线也比较远，这也可能成为未来市场的一个稳定因素。

沪深300指数仓位参考

此前仓位：六成

今日仓位计划：六成

（张道达）

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