小产品大市场！调味品业上市公司业绩高增长，该如何把握投资机会？

图片来源：摄图网

近期，在A股市场的27家调味品相关上市公司中，有16家公司披露了2018年业绩，其中11家出现增长。具体来看，中炬高新2018年实现净利润为6.07亿元，较上年同期增长33.83%；涪陵榨菜2018年实现净利润6.62亿元，同比增长59.78%；佳隆股份2018年实现净利润3790.36万同比增长77%；海天味业2018年实现净利润43.65亿元，同比增长23.60%。从近期调味品上市公司股价来看，万得数据显示从2019年年初至昨日收盘，上证综指上涨幅度为21.20%，而同期调味品指数上证幅度为33.19%，跑赢上证综指11.99个百分点。

招商证券食品饮料首席分析师杨勇胜：驱动股价上升有业绩、估值两个因素，业绩方面调味品业绩均较为稳健；估值方面，调味品由于为刚需消费品，行业空间大竞争格局好，这也是去年到今年估值一直保持在高位的原因。另外调味品作为外资宠儿，在今年外资额度放开的背景下，资金层面也有一定推动。

业内人士分析认为，调味品板块仍有不错的收益。整个行业发展良好，龙头企业市占率提升增长更快，业绩有着稳定的成长。同时，一些调味品企业通过有效成本控制、供应链精细化等提升企业的运营效率和费效比。这样的企业有望实现估值和业绩双击，投资者应该多加关注。

招商证券食品饮料首席分析师杨勇胜：虽然有着不错的投资机遇，投资者也要关注风险。一方面是虽然调味品受经济波动影响整体不大，但是若消费走弱，还是会引起动销放缓。另一方面，目前市场预期调味品板块一直保持稳健增速的预期，但在经济波动、行业自身调整周期中，可能业绩已有所波动，估值可能从高位回落，引起股价回调。

小产品大市场调味品 行业发展潜力大

调味品具有日常刚需的属性，在资本市场的表现亮眼。整个调味品板块为什么业绩增长明显？这个看起来丝毫不起眼的小小调味品，究竟有多大的市场空间呢？我们一起来看一下。

在广东佛山一家调味品企业，酱油生产相关负责人告诉记者，今年春节开工后比往年都要忙。去年工厂刚增加新的产能，可是到了今年生产就已经接近饱和了。

海天味业酱油生产包装厂厂长陈振伟：今年开年比往年是更忙，在2018年的时候，我们增加了20%的产能的情况下，春节到现在一直都保持一个满负荷的生产。

在重庆一家以生产榨菜为主的企业同样也在忙碌。据了解，往年每年的7月到9月才是榨菜生产和销售的旺季，可是今年订单明显增多，春节过后工人们就开始忙着生产。

涪陵榨菜集团华富榨菜厂厂长肖建波：2016年增加的产能到现在还不够，我们的生产线还在增加，今年又要增加一条我们脆口生产线。今年前三个月的订单量，和我们的生产量都增加了百分之三十几。

前瞻产业研究院的《中国调味品行业市场需求预测与投资战略规划分析报告》数据显示，在内部消费升级趋势加快，以及外部餐饮行业回暖的大背景下，预计未来调味品行业将以每年10%左右的增速稳健增长，2020年行业规模有望突破4000亿元大关。

智能制造助力 调味品企业降成本提效率

在人们印象中，像酱油、醋、榨菜、酱料这些调料都是手工生产的，因为在批量生产的情况下品质保证就很难。这几年随着大数据发展和技术进步，一些有实力的调味品企业不断提高智能制造在调味产品生产中的运用，通过信息化和工业化融合的路径实现转型升级。

在重庆一家榨菜工厂里，负责人告诉记者榨菜的脱盐是整个生产过程中最难的一个环节。传统的脱盐工艺主要依靠技术工人的经验，品质上很难稳定。自从企业研发了自动脱盐机后，不仅能够实现批量生产，还能够保证产品品质。

涪陵榨菜集团华富榨菜厂厂长肖建波：自动脱盐机靠我们的盐度传感器，对我们的指标进行控制，检测到我们的原料含盐量跟我们的指标值脱离轨迹之后，它就会自动增加它的补水量，或者是减小它的这个运行速度，来对我们这个盐度进行控制。

在广东佛山的一家酱油工厂中，操作工人正在灌装设备的屏幕上设置程序参数。据了解，酱油产品的灌装都是在全封闭的洁净空间内进行。通过空气过滤设备和空气循环系统，保证密闭空间内的空气质量，清洁程度堪比高精密芯片、药品的加工环境。

海天味业酱油生产包装厂车间主管钟宇锋：我们现在的话，每小时能生产5万瓶产品，目前我们每条生产线只有6名工人，而且这些工人都不需要接触我们的生产物料，只需要在屏幕上面设置程序跟参数，实现全程的自动罐装跟生产。

记者走访多家调味品企业了解到，这几年市场需求旺盛，调味品的销量不断增长，一些有实力的企业纷纷加大智能制造的投入力度，不仅在保证品质基础上实现批量化的生产，还提高了生产效率节省人工。

主业稳固 调味品企业谋求多元化发展

面对市场旺盛需求，不少调味品企业聚焦主营业务，在智能制造、研发产品等方面做了大量投入，也获得了不错的市场份额。而随着这几年市场竞争日益激烈，有的企业开始在主营业务稳定的基础上探索多元化发展。

据了解，经过多年发展，作为一家酱油起家的企业，海天味业的酱油、蚝油和酱类产品销售量居行业第一，这些也是公司主要的收入来源，占比长期维持在90%以上，其中酱油占比最高为60%左右。随着消费升级，海天味业积极调整产品策略，加大高端酱油的研发和投入，提高高端产品占比，获得了利润的增长。

海天味业董秘张欣：这几年因为随着我们的高端产品的发展，以及我们技术改造的升级，我们的酱油产品也包括蚝油和酱，它们的毛利率这几天也是持续提升的，高端大概占我们整个酱油的35%左右。

业内人士告诉记者，守住主业、扩大市场份额固然能够带来业绩的增长，但从长远发展来看，这种发展方式依然有些单薄。因此，一些调味品企业开始选择了多元化的发展方式。近年来海天味业通过收购的方式进入腐乳和醋的品类，涪陵榨菜不仅通过收购方式进入泡菜领域，还推出了萝卜干和海带丝、酱类等产品。

涪陵榨菜集团董秘韦永生：我们自主研发的一个新品，比如说这个萝卜，还有海带丝，从这几年的销售额的增速都保持在40%以上。另外一个方面，就是我们并购重组来的泡菜行业，从这几年的情况来看基本上30%以上的增速。

央视财经 刘静静