华尔街见闻 2019-03-26 15:59:30
高盛认为，此次收益率曲线倒挂的情况并没有以往经济衰退时那么严重，10年期美国国债收益率下滑的原因可能在于美国以外的市场。
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虽然美债收益率曲线倒挂还在扩大，10年期美债收益率甚至也跌破2.4%关口。但高盛表示，此次收益率曲线倒挂的情况并没有以往经济衰退时那么严重，无需恐慌。
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高盛分析师Alessio Rizzi和Christian Mueller-Glissmann在周一的一份报告中写道，10年期美国国债收益率下滑的原因可能在于美国以外的市场。即使在回报率不高的环境下，经济衰退的风险仍然较低。
并且他们认为，虽然当前经济情况可能不那么乐观，损害了利润增长，但总体而言，在收益率曲线平坦化的情况下，股票和风险资产依然可以取得正收益。
其实不只是高盛，不少分析师也认为危机并未来临，交易员过早按下了恐慌按钮。
彭博则援引Bordier & Cie驻新加坡执行董事兼首席投资官Bryan Goh称，“只要有各国的央行支持，就不会有严重问题。”
Invesco Ltd首席全球市场策略师Kristina Hooper也在一份报告中表示，“我们不要忘记，收益率曲线逆转和衰退之间往往有很长一段时间的滞后。投资者不应该恐慌。”
与此同时，联储官员也表达了相同的看法。芝加哥联储主席Charles Evans认为，对于收益率曲线出现轻度倒挂，市场存在大量误读。
他表示，当收益率曲线出现平坦化，市场感到紧张是可以理解的。但尽管收益率曲线显示经济衰退的几率略有升高，一季度经济看起来会变弱，他仍对美国经济的增长前景颇有信心。
在Evans表态之前，圣路易斯联储主席James Bullard也曾表示，收益率曲线的倒挂“令人轻度担忧”，并表示希望这是暂时的。他说：“短期利率需要超越超期利率几个基点，并持续几天，才会向美国经济发出悲观的信号。”
此外值得注意的是，路透援引分析师指出，此次美债收益率曲线的倒挂或将促使联储加快降息步伐。
摩根士丹利分析师Matthew Hornbach在报告中称，自从1982年采用联邦基金利率目标政策以来，美联储在以往三次经济衰退之前都曾降息，而就这次情况来看，美联储可能会在12月降息：
“虽然我们的经济分析师认为美联储的下步行动是在12月升息25个基点，而非降息，但如果未来几个月的经济数据表现不佳，那么市场可能会反映2019年降息机率升高。”
来源：华尔街见闻 作者：黄黛玉
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