A股可转债现发行潮：前3月募资规模达1000亿元 超去年全年

每经记者 王小璟    每经编辑 姚祥云    

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今年以来，可转债融资规模大增。Wind统计显示，截至3月13日，2019年A股上市公司已经发行21只可转债，募资规模高达864.8亿元。而2018年全年，可转债融资规模仅为787.5亿元。

而就在3月11日晚间，江苏银行公告显示，该行200亿元可转债正式启动。这意味着，2019年一季度可转债融资规模就将突破1000亿元。

银行股可转债规模占比高达76.32%

江苏银行公告显示，该行拟公开发行可转债募集资金200亿元。苏银转债是今年城商行首单、上市银行第三单转债项目。

苏银转债最新主体和债项评级均为AAA，票面利率为第一年0.2%、第二年0.8%、第三年1.5%、第四年2.3%、第五年3.5%、第六年4.0%，到期赎回价格为债券面值的111% (含最后一期利息)。

根据2018年业绩快报数据，江苏银行2018年实现营业收入352.24亿元，同比增长4.09%；归属于上市公司股东的净利润130.65亿元，同比增长10.02%。截至2018年末，资产总额1.93万亿元，同比增长8.77%；不良贷款率1.39%，较期初下降0.02个百分点；拨备覆盖率203.84%，较期初上升19.59个百分点。

根据条款设置，自发行结束之日满六个月后的第一个交易日起，苏银转债将可以进行转股。

事实上，银行股发行的可转债融资规模都比较大。今年A股上市公司已经发行的21只可转债中，虽然银行股发行的可转债仅有两只，即平银转债和中信转债，但这两只可转债融资规模高达660亿元，占全部可转债融资规模的76.32%。

尽管银行股发行的可转债融资规模巨大，但是依旧受到投资者热捧。

中信转债的400亿元发行规模创下2011年以来A股最高，且网下申购总额高达56.96亿元，有效申购倍数高达5497倍，网上中签率仅有0.0182%。平银转债1月的发行结果也显示，其网下有效申购总额突破10.75万亿元，有效申购倍数约1400倍。

44家企业通过审核尚未发行

值得一提的是，兼具股债特征的可转债发行热度与A股市场走势有密切关系。

2017年9月，证监会发布了可转债新规，将可转债的申购方式由资金申购改为信用申购。随后，不少可转债上市“稳赚不赔”“可转债打新”市场相当火爆。但随着A股走弱，多只可转债上市首日即破发，投资者对可转债兴趣渐无。

进入2019年，随着A股的大涨，兼具股债特征的可转债发行也再度火爆。在二级市场，截至3月13日收盘，中证转债指数年内至今已大涨逾16%。

同时，可转债基金业绩同样惊艳市场，70只可转债基金年内平均收益超10%。

据东北证券统计，截至3月12日，所有已公布的可转债发行预案中，通过发审委与证监会审核但还未发行的有44家，其中通过发审委审核的14家，通过证监会审核但还未发行的有30家。总规模超1000亿元，其中规模最大的为交通银行600亿元的可转债。

国金证券表示，本轮转债市场上涨主要受三方面因素影响。一是正股推动。随着部分上市公司逐渐披露2018年的业绩预告，业绩表现良好的公司在股价和转债价格上均有所上涨；二是目前偏股型转债的估值水平提升明显。目前偏股型转债的转股溢价率为3.94%，处于历史上44%分位数。三是年初以来，转债市场流动性有所改善，流动性的改善在某种程度上也反映出投资者情绪的改善。

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