业绩补偿“对冲“商誉减值”天际股份2018净利润同比大增278%

记者：刘明涛

全年实现净利润8386.51万元，创上市以来净利润新高！

2月27日晚间，天际股份发布了2018年业绩快报，虽然公司拟计提商誉减值损失准备金额高达3.86亿元，但是收购的新泰材料股东进行业绩补偿，最终公司全年实现净利润8386.51万元，同比增长高达278.07%，有私募人士指出，2019年家电产品刺激消费政策明确以及六氟磷酸锂价格回暖，天际股份业绩持续增长值得期待。

净利润创上市新高 商誉减值“雷”排了！

今日晚间，天际股份发布了2018年业绩快报，公司2018年实现营业总收入8.61亿元，营收同比增长0.85%，实现净利润8386.51万元，净利润同比则大幅增长278.07%。

记者注意到，天际股份于2015年登陆A股市场，8386.51万的年净利润创造了公司4年来新高，与此同时，公司营收也继续保持增长，不过增速有所放缓。

对于业绩大涨，天际股份表示，公司全资子公司江苏新泰材料科技有限公司2016年、2017年和2018年三年累计实现利润未能达到并购时承诺的净利润目标，根据公司重组时签订的《业绩承诺补偿协议》及《业绩承诺补偿协议之补充协议》，交易对方（即新泰材料原股东常熟市新华化工有限公司、深圳市兴创源投资有限公司及常熟市新昊投资有限公司）应在三年业绩承诺期届满后对公司予以补偿，补偿金额折合约为5002.34万股公司股份。以截止2018年12月31日公司股价为公允价格，其价值计入2018年度公司损益。

记者简单计算，此次天际股份收回的补偿金足以对冲计提的商誉减值损失，还略有盈余。

2019年或迎向上新拐点

“近两年，由于六氟磷酸锂价格不断走低，导致公司收购的新泰材料未达到预期的经营效果，不过在经历近两年波动后，六氟磷酸锂价格已经出现回暖迹象，加之新能源汽车普及度提高，六氟磷酸锂市场需求正在不断增长，所以，今年新泰材料可能会是天际股份一个业绩引爆点，另外2019年家电产品刺激消费政策明确，虽然公司所处厨电细分领域，但是也能从中收益，公司业绩或许出现超预期的增长。”一深圳不愿具名私募经理告诉记者。

的确，2016年天际股份收购新泰材料，欲打造“家电+锂电池材料”双主业驱动，但是无奈2017年和2018年六氟磷酸锂价格不断走低，令新泰材料业绩难达到收购预期，2017年年报，天际股份就因六氟磷酸锂业务盈利能力下降，计提了商誉减值损失1.5亿元。

记者了解到，目前六氟磷酸锂价格接近成本线，主流报价在11万元/吨左右，随着下游电池厂家陆续恢复生产，六氟磷酸锂价格继续上涨概率较大，不少机构预计六氟磷酸锂价格年底有望回到15万元/吨。

除了锂电材料业务可能回升外，家电行业今年收到政策刺激，也或许有与以往不同的表现。

1月29日,发改委等十部门联合印发了《进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案（2019年）》，从实施方案来看，2019年家电产品刺激消费政策明确，主要措施为支持绿色、智能家电销售，促进家电产品更新换代和积极开展消费扶贫带动贫困地区产品销售。

虽然刺激政策涉及厨电只是一个细分领域。但是天际股份专注于陶瓷烹饪厨房小家电细分市场，毛利水平相对较高。目前，天际股份内销收入占比较大。而公司长期深耕国内市场，“天际”品牌在消费者中知名度较高。由于我国小家电企业出口产品附加值小，利润率偏低，更易受到全球经济波动和汇率变动的影响。因此，内销产品的毛利率明显高于出口产品，内销企业更注重品牌经营，有利于公司的长远发展。

（市场有风险，投资需谨慎。）