23家上市券商1月成绩抢先看：10家净利润环比翻倍，这家增幅达6375%亮了！

每经记者 陈晨    每经编辑 何剑岭    

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截至今日（2月13日）18点半，共有23家上市券商披露了1月份财务信息公告。东方财富Choice数据统计显示，以母子公司合并计算，23家上市券商1月合计实现营收入135.7亿元，环比下滑35%；实现净利润47.8亿元，环比下滑12%。

数据进一步显示，净利润方面，中信证券居于首位，达7.53亿元。此外，广发证券、招商证券、国泰君安、海通证券和华泰证券也均在4亿元以上。虽然大型券商净利润居前，但是从环比角度来看，中小型券商改善明显，如方正证券、华西证券等10家券商净利润环比增幅均在100%以上。

兴业证券非银分析师傅慧芳表示，目前券商基本面惨淡已被市场充分预期，底部位置明确，同时预期科创板落地或快于预期，叠加近期监管层各类利好政策频出，我们认为券商仍有政策改善预期，估值仍具备向上弹性。

6家券商1月营业收入超10亿元

截至今日（2月13日）18点半，共有23家上市券商披露了1月份财务信息公告。东方财富Choice数据统计显示，以母子公司合并计算，23家上市券商1月合计实现营收入135.7亿元，环比下滑35%。

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具体而言，1月实现营业收入最高的是中信证券，达22.15亿元，远超排在第二的国泰君安的13.53亿元。此外，广发证券、华泰证券、招商证券和海通证券紧跟其后，1月营业收入也均在10亿元以上，上述6家券商1月合计营业收入占23家券商1月合计营业收入的58%。

相反，中原证券1月营业收入刚过1亿元，为1.1亿元；南京证券、天风证券也未超过2亿元。可见，大型头部券商与中小型券商在这方面的差距十分明显。

Wind数据显示，今年1月，A股日均成交额2966.54亿元，环比去年12月增长了12.38%，值得注意的是，1月北向资金净流入已高达606.88亿元，创下了沪深港股通设立以来最高单月净流入的记录。伴随着成交额的增长以及受降准等消息的影响，A股迎来了一小波反弹行情，上证指数1月上涨了3.64%。

2019年开年指数上扬，也让一些中小券商1月业绩有了不错的改善。以1月营业收入环比情况来看，中小型券商改善较为明显，7家1月营业收入环比增长的券商均为中小型券商。其中，长江证券和西部证券1月营业收入环比增幅居前，分别增长了近327%和147%。此外，中原证券和华安证券增幅也在40%以上。不过，天风证券、海通证券、国泰君安、华泰证券等6家券商的1月营业收入却环比下滑超过50%。

兴业证券非银分析师傅慧芳表示，目前券商基本面惨淡已被市场充分预期，底部位置明确，同时预期科创板落地或快于预期，叠加近期监管层各类利好政策频出，我们认为券商仍有政策改善预期，估值仍具备向上弹性。

10家券商净利润环比增幅超100%

再来看最直观的净利润表现。东方财富Choice数据统计显示，上述23家券商1月合计实现净利润47.8亿元，环比下滑12%。

其中，中信证券仍然居于首位，净利润达7.53亿元。广发证券、招商证券、国泰君安、海通证券和华泰证券净利润均在4亿元至5亿元之间。前述6家券商1月合计净利润占23家券商1月合计净利润的63%。

与此同时，东兴证券、华安证券、华西证券等9家券商1月净利润不足1亿元，其中长城证券、南京证券、中原证券、东吴证券和天风证券不足5000万元。值得注意的是，天风证券1月净利润仅有562万元。

不过令人欣慰的是，1月上述23家券商无一发生亏损。但是如果将券商母子公司拆开来看，情况就有些变化：长江证券承销保荐、兴证资管和瑞信方正三家公司均为亏损，分别亏损了1086万元、997万元和662万元。

虽然瑞信方正发生了亏损，但并不妨碍方正证券净利润实现环比大增。东方财富Choice数据统计显示，方正证券母子公司合并的1月净利润为1.81亿元，环比大增6375%。当然，这很大一部分原因来自于方正证券2018年12月发生亏损造成的低基数，从而导致2019年1月净利润迎来高增长。

方正证券还表示，2019年1月29日，中国民族证券51家证券营业部已全部完成工商登记，变更为方正证券(母公司)的证券营业部，上述51家证券营业部相关损益自2019年1月起，全部并入方正证券(母公司)。火山君（微信公众号：huoshan5188）注意到，方正证券（母公司）1月实现净利润1.84亿元。

除了方正证券外，华西证券、南京证券、东北证券等9家券商1月净利润环比增幅均在100%以上。当然，高增长的原因大多也与方正证券相同——来自于去年12月的亏损造成的低基数。

相反，大型券商中除中信证券1月净利润保持环比正增长外，其余都环比下滑，比如国泰君安、华泰证券、中信建投等，而且下滑幅度多在50%以上。

平安证券分析师陈雯认为，目前来看政策端已有较为明显的回暖。从2018年下半年开始，并购重组监管放松、再融资限制放宽、股指期货松绑、纾困基金陆续落地等政策红利提振市场情绪，科创板有序推进并试点注册制直接利好券商投行业务，而当前看近期证监会在研究修订《证券公司风险控制指标计算标准规定》，拟放宽证券公司投资成份股、ETF等权益类证券风险资本准备计算比例，减少资本占用；沪深交易所正在抓紧修订《融资融券交易实施细则》，拟取消“平仓线”不得低于130%的统一限制，同时扩大担保物范围。政策端持续回暖，同时风险因素逐步出清，2018年行业业绩虽有承压，但预计在中性假设下，行业2019年营收及净利润有望实现正增长，业绩支撑有望促使券商估值持续修复。