财报可以这样读：飚股背后惊现这个“密码”！

每经编辑 吴永久    

图片来源：摄图网

春节闲暇之余，火山君对投资方面又有一些新的感悟。

在去年，顺鑫农业股价表现抢眼，至于爆发力为何如此强劲，估计很多小伙伴也就不知了。

火山君研究发现，不止顺鑫农业，其实2013年的华谊兄弟，2014年的如意集团（现名为远大控股）、东方财富，2015年的恒顺众昇，2016年的当升科技，2017年的鲁西化工、方大炭素、大族激光、金牌厨柜等，2018年的智飞生物都存在一个规律，当然还有更多的例子。

再说，股票这么多了，不可能每只都去看一遍，希望火山君的感悟有一些帮助喔。

1

在去年，A股市场低迷，像顺鑫农业这样的飚股是很少的。

火山君也觉得这事挺奇怪的，为何顺鑫农业这么牛呢？

前几天，火山君听了大禾投资胡鲁滨的一个路演，因为他去年押中了顺鑫农业。

以前我们看到PE只有10倍的股票时，就感觉这个股票估值好低呀，他表示，实际这样的估值水平还是比较高，想一想，要是公司净利水平保持不变，得10年才能收回投资，而10年内甚至10年后这家公司将发生什么事情，谁能预料呢？他表示，如果一家公司的PE只有2倍或者3倍更好，这样2~3年就能够收回投资了。

他认为，有两种生意的公司值得研究，一种就是成长速度非常快的那种公司，这样在很短的时间就能够收回投资，一种是行业的寡头，竞争优势非常明显，并且这种竞争优势将长期保持下去的公司。

有投资者问到，有没有简单的指标选股的方法？胡鲁滨表示，简单的方法不实用，过于简化可能意味着亏钱，要想识别公司的竞争优势是很困难的，需要花相当的时间精力去研究。

火山君翻阅顺鑫农业的财务报表发现，在2017年时，公司的净利润增长率大部分在10%以下，而到了2018年，一季报、半年报、三季报的净利增长幅度均在90%以上，可见增速很迅猛，是一只高成长股。

另外，在一些强势股之中，也可以发现一些竞争力非常强的公司，如调味品行业中的海天味业、恒顺醋业、中炬高新等。

2

业绩高成长是飚股的一个特征，还有更重要的事是：业绩增长速度超出市场预期。

火山君先来复盘一下顺鑫农业，让大家看看业绩是如何超预期的。

2018年4月13日（当时为周五）盘后，公司发布2018年一季报业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为28,193.48万元~37,591.31万元，比2017年同期增长50 %~100%。而2017年一季度净利为18,795.66万元，增速为7.22%。可见，2018年一季报业绩预告确实超出了市场预期，在4月16日（当时为周一），股价大涨9.36%。4月27日（当时为周五）晚间，正式公布一季报时，净利为3.66亿元，同比增长94.61%，这个数据是比较接近业绩预告上限的，在5月2日（当时为周一），股价大涨7.94%。4月16日和5月2日都是跳空上行的阳线，涨幅较大，突破型号较强。

随后的半年报、三季报业绩预告也是高增长，并且随后公布的净利润数字也是业绩预告的上限，可见业绩增长强劲。

我们再来看看恒顺众昇，在2014年的报告期，净利增幅均在100%以上，而到了2015年一季报时，净利增幅达到1648.38%，半年报业绩增幅达到1234.57%，与之前的业绩增速相比，确实出现了爆炸式增长。

在2015年1月19日晚间，公司发布了2014年年报业绩上修的公告：2014年10月16日在《2014 年第三季度报告》中披露了2014年度业绩预告，预计2014年全年，累计归属于上市公司股东的净利润相比2013年同期将上升55~85%，约为5,880~7,018万元。修正后的业绩预告是：盈利10,430~11,569万元，比2013年同期增长175~205%。可见，修正后的业绩预告完全好于2014年三季报中的业绩预告。

当时公司股价处于停牌期间，在2015年2月9日复牌后，经过两日的洗盘，股价即拉开了飙升之路。在2015年1月26日晚间，正式公布的2014年净利为1.10亿元，净利润增幅达188.75%，是靠近业绩预告上限的。在当日晚间，同步发布2015年一季报业绩预告为盈利：5500 万元~6500 万元，比2014年同期增长1332%~1593%，而2014年一季报的净利增速为111.51%，可见净利进入高速增长的趋势之中。

再来看2017年的鲁西化工，在2016年的各报告期，净利是负增长的，而到了2017年，净利进入高增长趋势。

在2017年4月10日晚间，公司发布2017年一季报业绩预告，预计盈利约2亿元~2.4亿元，比2016年同期上升1172%~1427%，显然这个业绩预告是相当超出市场预期的，当日的收盘价为5.96元。2017年4月17日晚间正式公布一季报显示，净利为2.4亿元，增速达1,427%，这是业绩预告的上限。

在一季报中，对2017年的半年报业绩做了预计，预计2017年上半年净利为4.5~5.5亿元，增幅为251.37%~329.45%。在2017年8月15日晚间，正式公布的半年报净利为5.51亿元，又是业绩预告的上限。

在2018年2月初，鲁西化工的股价达到了25元附近，从公布2017年一季报业绩预告以来，区间涨幅巨大。

看了以上案例，大家明白了什么没有啊？通过业绩数据对比只是研究上市公司的一个方面，也仅供大家参考。