年末揽储激战正酣 曾暴红突破10万亿的结构性存款却被打入冷宫

每经记者 宋戈    每经实习记者 李玉雯    每经实习编辑 易启江    

图片来源：视觉中国

在过去银行理财保本保息的时代里，结构性存款的存在感较低。

但今年以来，“结构性存款”一词频频出现在公众的视野之中。

自从去年资管新规征求意见稿发布以后，银行便开始逐渐缩减传统保本理财的发行力度。一时之间，结构性存款被冠以“保本理财替代者”的名号，受到广大偏好低风险人群的青睐，继而化身为多家银行的揽储利器。

从数据来看，结构性存款的规模增长也是一度呈现井喷之势，截至今年8月末，我国商业银行结构性存款已突破10万亿元大关。

《每日经济新闻》记者近日走访发现，经历了一轮大红大紫之后，随着理财新规的落地，这一银行揽储“宠儿”的光芒似乎黯淡了下来。

规模、收益率都在下降

何谓结构性存款呢？实际上，它是一种特殊的存款，与人们印象中传统的银行存款所不同的是，结构性存款中嵌入了一些金融衍生工具，其收益的计算与利率、汇率、指数等的波动挂钩或与某实体的信用情况挂钩，因而存款人需要承担一定的风险，但在此基础上也可能获得更高的收益。

长久以来，我国商业银行凭借着雄厚的资本实力以及深远的品牌影响力，一直是人们心中安全属性极高的投资理财场所之一。不过，资管新规和理财新规的相继落地，促使银行理财产品开始向净值化转型，原先标榜“保本”的刚性兑付被打破。在此背景下，结构性存款充当起过渡期间“保本理财接替者”的角色，开始受到广泛关注，一时之间其发行规模也是爆发性增长。

不过，当前这一火热增长的态势已不再延续。从央行目前披露的中资全国性银行信贷收支表来看，2018年10月，无论是大型银行还是中小银行，“结构性存款”项目的余额均呈现下滑趋势。其中，大型银行的个人结构性存款余额为2.06万亿元，环比下降1.71%；单位结构性存款余额为1.27万亿元，环比下降4.15%。中小银行的个人结构性存款余额为2.07万亿元，环比下降3.35%；单位结构性存款余额为4.48万亿元，环比下降1.64%。

融360分析师认为，近两个月结构性存款发行稍微降温，与监管趋严有一定关系，根据理财新规，没有衍生品交易资格的银行不得发行结构性存款，一些地方性银行及民营银行随即停止发售新的结构性存款。

实际上，结构性存款除了发行规模缩减，其收益率也是有所下滑。融360监测数据显示，从近一年收益走势来看，结构性存款在4月份之前收益率一直在上涨，5月份迎来收益拐点，此后收益呈现下滑趋势，10月份结构性存款的平均预期最高收益率为3.86%。

某国有大型银行理财经理则告诉记者，当前结构性存款的收益率隔三岔五在降，按照该行的预估，之后结构性存款的收益率还是会继续下降。

据融360数据，最近一周（12月7日-12月13日）结构性存款的平均预期最高收益率为4.11%。不过，融360分析师认为这并不意味着结构性存款收益普遍性上涨，部分结构性存款收益上限在6%以上，甚至高达10%，拉高了产品的平均收益上限，但这种情况下到期收益存在较大的不确定性。

不能提前支取 后续投资有计息空档

记者于近期走访了上海地区多家银行，发现尽管年末揽储大战硝烟渐浓，但银行对结构性存款的推崇力度却并不大。

多位理财经理向记者表示，从客户理财角度考虑，结构性存款的期限多为半年或一年，期满之后则会存在后续投资的时间空档，且未来类似的保本保息产品可能不复存在。某股份制银行理财经理告诉记者，“资管新规出来后，我们银行原先的保本保息结构性存款产品就暂停了。”从这位理财经理提供的产品介绍单中可以看到，上面已没有“保本”字样的理财产品。

一国有大型银行理财经理告诉记者，“资管新规出来后，以后所有的短期产品都不会有保本的了，都是非保本。而且原来说‘预期收益’，以后都会变成净值型，连‘预期收益’这种说法都没了。”

某大型银行理财经理在向记者介绍该行的一款结构性存款时表示，“这个产品等于是取代了以前的保本理财产品，产品介绍中不写‘保本’，只写‘存款’两个字，此产品是银行缴纳存款保证金的，这一部分是银行自身在贴利润做，后续就不知道这种产品还有没有。”

这位理财经理同时告诉记者，“你现在买半年期限的，半年到期后可能面临这种保本产品没有了的情况，或者收益率更加低了。而且类似产品原来是5万起购，现在都是1万起购，收益率稍微高一些的卖得都比较快，这期如果买不上，就要等下一期，之后等产品起息可能又要等上一两个礼拜，当中也会有利息损失。”

另一股份制银行理财经理直言，“收益率下行，现在做的结构性存款到期后续做可能收益率更低，如果钱不急着用，做大额存单比较安全，收益也比较高。”

相较于大额存单可以提前支取、靠档计息，结构性存款的灵活性并没有那么好。多家银行理财经理告诉记者，购买结构性存款产品后必须持有到期，不能提前支取。

不过也有极少数例外的情况，某国有大型银行理财经理在介绍一款结构性存款时表示，“如果真的是急用，但又没有到期，那你可以把这个产品抵押给我们银行，我们银行先贷一部分资金给你先用。这个结构性存款的利息银行照付给你，但你也要付给银行贷款的利息。一般而言，贷款利率都会比理财利率要高，你肯定需要承担一个差价，所以我们一般会提醒客户先预算好自己的资金。”