回望十一月：多数资产经历浩劫 美股、新兴市场“二”枝独秀

资产市场十月所遭受的重创仍旧历历在目，但十一月的表现也不遑多让。

在刚刚过去的这个月里，股市油市动荡连连，加密货币惨跌，倒是新兴市场引起投资者兴趣回流。

股市月末发力

本月，全球股市均在月初上涨，月中大跌，月末反弹。其中，美国股市一度再次回吐全年涨幅转跌，但由于月末反弹力度明显强于其他市场，因此美股整体微幅收涨，全年也重回上涨。

但值得注意的是，美股科技龙头股苹果受供应商削减收入预期、多家机构下调目标价等消息影响，月内累跌超18%。这是苹果股价自金融危机以来创下的最大单月跌幅，也令苹果失去了美国第一大上市公司宝座。

与此同时，新兴市场“人气”有所回升，收官前直奔今年1月以来最佳表现而去。昨日收盘前，MSCI新兴市场股指月涨4.1%，摩根大通新兴市场货币指数也即将实现1.6%的月内涨幅。

但由于年内受美元走强影响多次卷入货币抛售潮，投资者对新兴市场基本面也颇为担忧，新兴市场今年迄今的表现仍逊于全球大盘，下跌超14%，处在回调区间内。

这些资产跌入深渊

11月，市场对供过于求的担忧加剧，国际油价跌得惨不忍睹。

月末最后一个交易日，原油期货收复部分失地，布油收报近60美元，本月累跌超20%；一度跌破50美元关口的美油重回这一水平，11月份累跌22%，创最近约10年最大单月跌幅。

油价深跌之际，市场密切关注沙特王储穆罕默德、俄罗斯总统普京以及美国总统特朗普在G20峰会上的会面，三人的会谈结果可能最终为明年油价走向定调。

年初无比火热的数字货币市场也在“凉了”的边缘徘徊。

最大加密货币比特币在11月30日再度跌破4000美元关口，日内跌超7%，月内累跌37%，创下2011年8月以来最大月度跌幅。

比特币期货的表现同样糟糕。CME比特币期货BTC 1月合约11月份累跌约37.07%，CBOE比特币期货XBT 1月合约则在月内累跌逾37.09%。

除比特币之外，其他加密货币同样损失惨重。以太币当月累跌超过43%，瑞波币则在月内跌超21%。

Coinmarketcap数据显示，当前加密货币市场总市值约为1300亿美元左右。比起年初8350亿美元的市值巅峰，这一数字已经下跌了7000亿美元。

规模高达9万亿美元的美国企业债市场同样失去了投资者的信任，或将迎来2008年以来最糟糕的一年。

11月末的一周内，投资者从企业债基金中撤出逾50亿美元资金。

数据提供商EPFR数据显示，在截至周三（11月28日）的一周内，垃圾债基金累计流出29亿美元，评级更高的投资级企业债基金则有25亿美元资金外流。

此外，在过去三周内，垃圾债赎回总额接近90亿美元，把区间放大到今年迄今，赎回总额则高达近650亿美元。

此外，今年以来，美国企业债收益率一直在稳步攀升，并在周四达到4.36%的八年高点。迄今为止，投资者的年内损失已经达到3.9%。

市场正在“渡劫”投资者该绝望了吗？

不，还没有。

有分析人士注意到，虽然股市近期波动性较大，但从长期来看，这些波动并不是特别极端。

彭博社引述Mackenzie Financial首席经济学家Alex Bellefleur称，“以历史标准来衡量，过去几年我们经历的波动性算是相当低了，这因为是受到了全球宽松货币政策的抑制。”

我们正在慢慢回到一个更为正常的波动机制当中。尽管不太可能回到低点时代，但这也没什么不正常的。

彭博社的分析则进一步指出，对于宏观研究者而言，一个重要结论在于，上述模式或多或少会在多个资产市场重复出现。

而对于部分资产而言，比起近年的历史，当前走势仍属相当温和——虽然国际油价近来令人绝望，但不久之前的2015年，状况可比现在惨烈多了。

华尔街见闻 曾心怡