三季度盈利创新高 难掩重大购物季逊色风险 苹果盘后跌超7%

虽然盈利和收入均创新高，但苹果三季度iPhone为首的三大硬件销量均逊于预期，新兴市场疲软形势下，四季度营收指引偏谨慎，令市场担忧iPhone的销售旺季表现。

美东时间11月1日周四，苹果公司公布，公历2018年第三季度、苹果2018财年第四财季，每股收益（EPS）、总体营业收入和App Store等服务业务收入均创单季最高纪录，但iPhone销量和服务业务收入均低于市场预期，同比增长均放缓，iPad和Mac销量均现负增长。

更重要的是，在年末重磅购物季所在的第四季度，苹果的营收指引中位值低于市场预期，市场预期在苹果指引范围的高端。苹果CEO库克将部分影响归咎于新兴市场疲软。由此可以看作，在新兴市场疲弱之际，苹果给出了谨慎的销售预测，四季度业绩可能有令华尔街失望的风险。

摩根士丹利分析师Katie Huberty指出，四季度营收指引是推动投资者情绪的最重要因素，因为它提供了iPhone XR需求的第一手解读。

华尔街见闻曾提及，今年9月苹果发布的三款新iPhone——iPhone XR、XS、XS MAX，其中iPhone XS MAX的起售价超过了1000美元，成为史上最贵iPhone。iPhone XR于10月26日全面发售。iPhone XS和XS MAX都在9月21日全面发售。

盘后公布财报后，苹果股价盘后跌幅扩大，一度跌超7%，市值缩水到不足1万亿美元。盘后股价表现意味着，到了本周五，在今年8月市值首次突破1万亿美元后，不到三个月时间，苹果就可能不再是“万亿美元”公司。而且美股周五表现也可能受到苹果拖累。截至最近更新，盘后苹果跌幅收窄到6%左右。11月2日亚太盘初，标普500 E-Mini股指期货跌0.4%。

苹果四季度“逆风”因素：新兴市场疲软、汇率、需求

苹果CEO库克称，苹果的四季度前景反映了一些新兴市场的宏观经济疲软、20亿美元的外汇“逆风”预期，以及大量新产品出现时供需平衡时间的不确定性。

他说，四季度和去年同期相比有更大的差别，因为今年第四季度推出了新款高端iPhone，而上一批新款是在今年第一季度推出。

库克也提到业绩亮点，称20亿iOS设备交货，三季度创史上最佳表现、以及APP 10周年等因素都解释了今年的表现。

整体而言，三季度是2015年以来增速最佳的一个季度。

三季度财报显示，虽然iPhone销量逊于市场预期，但苹果的利润仍创新高。

三季度EPS达到创纪录的2.91美元，同比增长20%，高于市场预期的2.78美元；

三季度营业收入为创纪录的629亿美元，同比增长41%，高于市场预期的614.4亿美元；

预计四季度营收890-930亿美元，市场预期为927.4亿美元。

预期四季度税率16.5%，Refinitiv数据显示的分析师预计当季税率为15.9%。

预期四季度毛利率为38%-38.5%。预期四季度运营费用为87-88亿美元。

硬件销售、服务业务收入均增速放缓 iPhone售价拉动营收

华尔街见闻发现， 三季度苹果旗下主力硬件iPhone的销量增速进一步放缓，较二季度更逊于市场预期。三季度iPad和Mac的销量双双负增长。包括App Store、iCloud、苹果音乐在内的苹果服务业务收入再创季度新高，但增速也明显不及二季度。

三季度iPhone销量约4690万部，同比增长不足0.5%，环比增长14%，较分析师预期销量4890万部少200万部，二季度只比市场预期少30万部，同比增长逾0.7%。

三季度iPad销量970万部，同比下降6%，低于市场预期的1053部，上年同期为1030万部，二季度销量同比增长1.75%。

三季度Mac销量530万部，同比下降2%，高于市场预期的487万部，上年同期为540万部，二季度销量同比下降13%。

三季度服务业务收入为创纪录的99.81亿美元，同比增长17%，低于市场预期的101.8亿美元，二季度增长31%。

值得一提的是，三季度iPhone平均售价达到793美元，同比增长逾28%，连续四个季度超过700美元，创今年以来新高，也高于市场预期的729美元。在售价拉动下，三季度iPhone营业收入同比增长近29%，创三年最大增幅。和二季度一样，三季度苹果的收入推手也不是iPhone销量，而是售价。

电话会议上，苹果称，在2019财年，公司将启动针对总体产品和总体服务的营收与销售成本报告，不再提供iPhone、iPad、和Mac的单位销售数据。

库克称，三季度，服务营收史上首次超过100亿美元，虽然不是100%精确，但仍然强劲地增长了27%。苹果支付（Apple Pay）增长强劲。MacBook Pro和重返校园季都在9月份当季帮助Mac销售，Mojave操作系统也有所帮助。

库克称，iOS 12的首月装机量超过其他版本的首月装机量。新款iPhone是史上最高级的iPhone，它们搭载了7纳米芯片，在科技领域的竞争中处于领先。

中国市场营收今年保持两位数增长 抵消部分贸易担忧

分地区看，三季度苹果在主要国际市场的业务收入集体增长，其中大中华区营收同比增长16.4%，虽然低一季度的21.4%和二季度的19.3%，但今年以来保持了两位数大涨，抵消了对当季关税开征影响的部分担忧。

而且，在中国市场推动下，苹果在日本以外亚太地区三季度营收增长了21.9%，使该地区成为仅次于日本的营收增长最快地区。日本当季营收同比增长33.8%，美国营收增长19.1%。

海外持现连降三季 净现金创四年新低

由于税改的影响，苹果不再积极将收入囤积海外，三季度为连续第三个季度持现下降，当季苹果的现金及投资环比下降2.7%，降至2371亿美元，一季度和二季度分别下降6.3%和8.8%。

三季度苹果剔除债务后净现金及投资缩水至1230亿美元，同样连降三个季度，连续三季创2014年9月以来新低。

华尔街见闻 李丹