“去通道”压力尚存？9月券商资管规模跌破14万亿大关，较8月缩减3800亿！

每经记者 陈晨    每经编辑 吴永久    

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近日，中国基金业协会披露的证券期货经营机构资管产品备案月报（2018年9月）显示，截至2018年9月底，证券公司资管业务、基金公司及其子公司专户业务、期货公司资管业务管理资产规模合计24.11万亿元，较8月底减少7238亿元，降幅2.9%。

其中，9月证券公司资管业务管理资产规模13.84万亿元，这也是在“去通道”压力下，券商资管规模再下整数关口，较今年年初的16.54万亿元减少了2.7万亿元。

此外，值得注意的是，在各类资管规模连续下滑的同时，火山君还发现，9月备案资管产品设立规模创下年内新低。今年9月，前述各类资管机构备案产品规模合计仅为369.73亿元，为年内单月设立规模最低，较8月减少了751.23亿元，下降67.02%。

券商资管规模降至14万亿元以下

中国基金业协会披露的证券期货经营机构资管产品备案月报（2018年9月）显示，截至2018年9月底，证券公司资管业务、基金公司及其子公司专户业务、期货公司资管业务管理资产规模合计24.11万亿元（不含社保基金、企业年金），较8月底减少7238亿元，减幅2.9%，较今年年初的29.03万亿元，减少了4.92万亿元，减幅近17%。

具体来看，截至9月底，证券公司资管业务管理资产规模13.84万亿元，占比57%；基金公司专户业务管理资产规模4.47万亿元，占比19%；基金子公司专户业务管理资产规模5.63万亿元，占比23%；期货公司资管业务管理资产规模1655亿元，仅占1%。

火山君注意到，这其中券商资管规模缩减最大，较8月缩减了3800亿元，使得券商资管缩水至14万亿元以下。另外，就全年而言，券商资管规模较年初的16.54万亿元减少了2.7万亿元，占到前述所有机构缩减规模总和的55%。

此外，在存续资管产品中，一对一（定向）产品规模20.66万亿元，占比85.7%，而一对多（集合）产品规模3.45万亿元，占比14.3%。

东方金诚首席金融分析师徐承远认为，面对较为激烈的外部竞争环境，证券公司的优势主要在于对于资本市场较强的研究能力和投资经验，丰富的人才储备，较强的渠道优势，以及较为灵活的管理和激励机制，因此在国内资管市场中仍有较大的发展空间。

另外，他还表示，随着资管新规以及相关细则逐步落地，证券公司传统通道业务快速收缩，主动管理能力有所凸显。今年以来，券商行业资管规模整体呈下滑态势，然而资管业务收入和对营业收入贡献度却不断提升，未来资管业务仍将会成为各家券商的主要发力方向。

9月设立规模创年内新低

实际上，在各类资管规模连续下滑的同时，火山君还发现，9月备案资管产品设立规模创下年内新低。2018年9月1日~9月30日，证券期货经营机构共备案481只产品，设立规模369.73亿元。其中，证券公司及子公司备案206只，设立规模198.08亿元，占比53.57%；基金公司备案132只，设立规模67.3亿元，占比18.20%；基金子公司备案104只，设立规模98.26亿元，占比26.58%；期货公司及子公司备案39只，设立规模6.09亿元，占比1.65%。

从环比来看，9月备案资管产品设立规模较8月份减少751.23亿元，环比下降67.02%。不过虽然如此，但也不得不说，9月并不是环比下滑幅度最大月份。

火山君统计到，今年前9个月中，有6个月当月设立规模较前一个月环比下滑，其中5月环比下降幅度最大，下降67.52%，其次就是9月，以微弱之差次之。而环比上升的月份中，只有3月、6月和8月，其中6月环比增幅最大，6月新设规模达918.06亿元，相比5月增长了143.58%。

此外，按照产品类型划分，9月备案的481只产品中，一对一产品共309只，设立规模133.45亿元，占比36.09%；一对多产品共172只，设立规模236.28亿元，占比63.91%。

若按照投资类型划分（不包含券商定向合同）来看，权益类产品31只，设立规模24.99亿元；固定收益类产品261只，设立规模255.63亿元；混合类产品44只，设立规模21.32亿元；商品及金融衍生品类产品13只，设立规模1.89亿元。