失业率接近3.5%警戒线引担忧 美国政坛大佬预言美股恐暴跌50%

每经记者 蔡鼎    每经编辑 王晓波    

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美国9月创近50年新低的失业率（3.7%）可能让很多投资者感到欣慰，但从美国历史来看，美国失业率续刷新低或许并不是一件能让市场高枕无忧的事情——上一次美国失业率低于3.7%是在1969年12月（3.5%），但当时失业率降到3.5%后不久，美国经济便陷入衰退，那也是该国历史上最温和的衰退之一。一些专家也担心，当下美国经济可能过热，美联储可能通过加息加速经济下滑。

前美国众议院议员罗恩·保罗（Ron Paul）近日在接受CNBC采访时也表示，债市正在向投资者传递一个有关美国经济状况的危险信号，人类史上最大的泡沫可能将会破灭，到时美股恐将暴跌50%。

上次出现3.5%失业率 美经济曾现衰退

据美国劳工统计局（U.S. Bureau of Labor Statistics），美国的通胀在2017年5月降至1.7%后便稳步上升，并在今年7月达到2.4%的近10年高点，但最新公布今年8月的通胀已回落至2.2%，接近美联储2%的目标。北京时间本周四（10月11日）20：30，美国将公布9月消费者物价指数（CPI），这也将是本周投资者最为关注的经济指标。

CNBC报道中称，美国当下的经济状况与1969年~1970年美国经济的温和衰退颇为相似。在那次衰退开始之前，伴随的也是美国通胀的上升（从1967年4月2.5%涨到了1969年11月6.2%），这也可能是充分就业期间赤字支出增加的结果。CNBC报道中称，这次衰退也与美国政府开始施行财政紧缩和美联储加息（货币政策紧缩）不谋而合。

在1968年~1969年底的美国经济放缓之后，这一轮的衰退变得严重起来，从而结束了1961年2月开始的美国历史上第二长的经济扩张。1969年12月~1970年11月，由于美国前总统尼克松采取紧缩政策，美国正式陷入战后第五次经济衰退。

但在这次相对温和的经济衰退期间，美国GDP只有两个季度出现负增长。在1970年12月，美国失业率还达到了6.1%的周期内高点。但1970年11月开始，美国经济又开始出现了连续三年的增长。CNBC的报道中称，事实上，一些经济学家甚至不认为1970年的衰退是一个真正意义上的衰退，而认为那是美国经济增长的放缓。

那么，当下美国3.7%的失业率是在引领美国经济走向1970年的增长放缓，还是即将陷入上世纪70年代末的通胀飙升（将导致更严重的衰退）？这一问题令投资专家的看法产生分歧。

换句话说，美国当前的形势与上世纪70年代的情况的确有些相似之处，但如今美国的一些技术和货币政策等很难让美国经济回到40多年前的状态——随着20世纪70年代经济继续增长，低利率加速通胀，并一直持续到20世纪80年代初，当时的美联储主席保罗·沃尔克（Paul Volcker）不得不大幅度收紧政策，进而将经济推入衰退边缘，不仅缓解了通胀问题，也为二战后最强劲的经济增长铺平了道路。

《每日经济新闻》记者注意到，当前的美国经济基本面比40多年前要好很多，美联储虽然在渐进式加息，但利率仍处于低位。

美联储的本轮加息周期开始于2015年12月，而且很可能会持续到明年甚至是2020年。市场参与者担心，美联储将继续加息，直到收益率曲线出现逆转，在这种情况下，短期美国国债收益率将超过长期国债收益率——50年来，这一直是一个衡量是否要进入衰退的可靠指标。

美政坛大佬：美股恐将暴跌50%或以上

美国劳工部上周五发布失业率数据当天，10年期美债收益率涨至3.25%，为2011年5月以来最高水平。北京时间周二（10月9日）亚市早盘，美国30年期国债收益率触及3.4302%，再度创新四年最高位；10年期美债收益率升至3.252%，续刷七年新高。

《每日经济新闻》记者也注意到，10年期美债收益率在去年年末还徘徊在2.4054%，今年的最高涨幅就已达到82.73个基点。根据英国《金融时报》的统计，在过去三十年间，只有1994年、1996年、1999年、2009年和2013年同期出现过如此之大的涨幅。其中，只有2009年和2013年同期的涨幅比目前多一些，2009年涨幅为162.45个基点，当年最高飚至3.8368%。

美国政坛元老、曾三次竞选美国总统的前共和党议员罗恩·保罗认为，近期美国国债收益率飙升向投资者发出了一个关于美国经济状况的可怕信息，表明美国正以越来越快的速度朝着潜在的经济衰退和市场崩溃方向发展。他认为，没有什么办法能够阻止这一进程。

罗恩·保罗上周接受CNBC节目《Futures Now》采访时称：“我们距离（崩盘）太近了，到明年某个时候每个人都会同意我今天所说的话。”

他的这一言论正值美国10年期国债收益率升至七年高位，加剧了人们对通胀上升的担忧之际。

“从货币历史来看，我们可以很好地证明，当膨胀货币、扭曲利率，入不敷出和消费过度时，就必然会有调整。我们有着人类历史上最大的泡沫。”保罗说道。

保罗曾多次竞选美国总统，并以他对经济的严峻警告而闻名。多年来他一直警告投资者，50%或更高的跌幅将最终冲击股市。他预测到了美股今年2月的回调，但对此次回调的规模和范围预测并不准确。

到了今年春季，此次回调结束，标普500和道指重拾升势，道指也在上周三创下历史新高，报26951.81点。保罗也承认，他以前有关美股崩盘和经济衰退的警告迄今并未实现，但他指出，基于2008年金融危机以来美国货币政策的宽松，这只是一个时间问题。