证券时报 2018-09-17 09:59:21
证券时报刊文称，那些不顾公司风险提示，还盲目买入乐视网、中弘股份股票的投资者，其行为无异于火中取栗，是泡沫就一定会破，不会出现“这次可以不一样”。不管是曾经的纳斯达克，还是中国的创业板，最终的结局，并没有脱离地心引力的自然规律。针对某种特定规律的套利，哪怕在短时间内看不出风险，但最大的风险，恰恰就是对这种特定规律的盲目自信。
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上周，包括乐视网、中弘股份在内的热门话题股，在公告核查结果并复牌后，走出了诡异的走势——跌停后次日即上演了大反转。在当下略显沉寂的市场，成为热点，抢走了眼球以及资金的关注度。
是它们的基本面发生了根本性变化吗？并不是。两家公司在核查结果公告中，均明确提示了公司当前存在经营和财务困境，以及可能面临的暂停上市甚至是退市风险。然而依然有人甘愿火中取栗。交易数据显示，几乎没有机构投资者参与其中，角力者多为营业部游资。从股东户数的变化情况看，也明显透露出散户进场的迹象。
于中弘股份和乐视网而言，股价跌到今天的地步，是多种因素合力的结果，经营出现困境、巨额负债，以及曾经盲目地高送转等，都成为公司身上沉重的枷锁。收盘价持续20个交易日低于面值即退市政策的初衷，本是用来警示风险的，但在现实中却成了一个套利的锚杆。在面临退市危局时，众人合力以规避危局的发生，竟成为某种意义上的理所当然。而A股向来有炒小炒差的积习，在退市股都能被爆炒的市场氛围下，大家总是抱着不会成为最后一棒的侥幸。
于是它们的股价的的确确是反弹了，甚至给人营造出一种“理性者越来越理性、有钱者越来越有钱”的无奈结局。然而是泡沫就一定会破，不会出现“这次可以不一样”。不管是曾经的纳斯达克，还是中国的创业板，最终的结局，并没有脱离地心引力的自然规律。针对某种特定规律的套利，哪怕在短时间内看不出风险，但最大的风险，恰恰就是对这种特定规律的盲目自信。以曾经的长期资本管理公司为例，这只对冲基金在短短四年内就用惊艳的成绩震撼了华尔街，但由于对新兴市场债券的风险估量不足，事实也证明并非所有的国债都是“金边债券”，当俄罗斯宣布违约的消息传来，即便是由多位诺奖得主组成的豪华团队，也变得束手无策。最终的结果，是“有钱”的长期资本管理公司在持续赚了很多年的钱后，一夜归“零”。
股价轮回的背后是财富的转移，低买高卖者受益，高买低卖者受损。而长期下来的结果，是理性者并不会被市场辜负。以理性著称的巴菲特，在越来越理性的同时，自然也越来越有钱。
证券时报记者 蔡江伟
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