每日经济新闻 2018-08-22 19:46:35
随着多只可转债破发，不少私募机构看到了其中的另类投资机会——正股投资者完全可以卖出正股，买入相应的转债，如果正股上涨，可转债的涨幅并不逊于正股；正股下跌，则可转债有债底保护，下跌幅度有限。
每经记者 杨建 每经编辑 何建川
来源：道达号（微信号：daoda1997）
采取信用申购方式的可转债，在上市首日便上涨的风光早已不再，如今的可转债，中签者忧心不已。随着多只可转债破发，不少私募机构看到了其中的另类投资机会——正股投资者完全可以卖出正股，买入相应的转债，如果正股上涨，可转债的涨幅并不逊于正股；正股下跌，则可转债有债底保护，下跌幅度有限。
周三大盘低开调整，成交量大幅萎缩20%，成交金额创近2年半以来的新低；科技股全线回调，建筑、家电、次新均走势疲软。收盘指数皆墨，沪指收跌0.7%，创业板指跌1.2%。
有私募人士认为，在沪指调整了7个多月、深成指调整了9个多月的情况下，大盘目前2日线择时序列低9、多指数多周期底背离，此时大盘还有多大的风险？现在明显是机会大于风险的时候。
昨天普涨，然后横盘，今天分化，这是一个典型的规律，普涨——横盘——分化；不过分化得有点早，因为才涨了一天多，就开始分化，大家会感觉市场太弱，信心也会再次缺失；这几天其实一直在分析底部的级别，多指数日线底部已经再次形成，反弹才刚刚开始，这里的回踩就是磨底而已，不影响底部的结构。
该私募人士进一步表示，分化结束后，市场将再拾升势；而且，阴线缩量回踩后，市场多半会有中大阳线跟随。小盘股、科技股走强才算真的走好，因为这是市场人气所在，相信这一天已经很近了。策略上，调仓+持股，多点耐心，坚定信心。关注道达号微信公众号，微信搜索“道达号”或“daoda1997”，为你呈现市场热点。
采取信用申购方式的可转债，在上市首日便上涨的风光早已不再。近期，一些可转债上市首日便破发。8月13日上市的威帝转债尽管开盘坚挺，不过开盘见高点，后来一路走低，截至当日收盘跌破发行价，首日报收98.96元；无独有偶，8月14日德尔转债、盛路转债、博世转债同时亮相，不过也未能避免破发的命运，开盘集体破发，这意味着投资该这些可转债的投资者中签即亏损。
随着近期股市连续调整，参与可转债“打新”已经不是稳赚不赔的生意。凯发转债上市开盘就破发，凯发转债最低下跌到89.02元的低点，上市首日没有投资者获得回本出局的机会。如果市场继续低迷，正股价格持续回调，则券商的包销压力会越来越大。
统计数据显示，截至8月21日，上市交易的可转债合计84只，其中有51只可转债处于破发状态，破发比例占比为60%；可转债“打新”收益为负，导致投资者热情不高，甚至在近期出现了大规模转债弃购现象。由于新券持续破发，弃购现象频现，为了确保发行成功，承销商往往采用包销的方式。散户大规模“弃购”对券商而言逐渐形成不小的负担，在赚取固定发行费用之时，券商还需要考虑包销所承担的市场风险。关注道达号微信公众号，微信搜索“道达号”或“daoda1997”，为你呈现市场热点。
近期A股市场再度创下了年内新低，沪指在8月22日的成交额不足千亿元，而上一次出现这种地量成交额是在2016年1月7日，当日受熔断影响成交额仅800亿元，不少个股更是无量下跌。近期，不少私募机构选择了轻仓观望。
不过，也有私募开始关注可转债市场的机会。有私募人士表示，目前A股市场正股跌幅较大，而不少可转债虽然破发，但是可转债有债底保护，下跌幅度有限。如果正股上涨，可转债的涨幅并不逊于正股，这也正是可转债的优势所在。
晶宏投资基金经理杨秋平指出，新可转债上市破发，其涨跌和正股有直接的相关性。自五月底以来，A股大幅回调，可转债自然也会跟着回调。但是可转债同时具有债性，它的下跌幅度要小于正股，到一定的值后，基本不再下调了。大多数投资者出于对A股市场下跌的担忧，而近期新发的可转债定价都比较低。
另外从近期发行的可转债申购者中也发现，参与申购的私募机构热情不减。据Choice数据显示，在8月2日发行的吴银转债，就有不少私募机构的身影，天津易鑫安资产旗下合计10只私募产品获配金额总计4445.8万元；上海雁丰投资旗下合计10只私募产品参与吴银转债的申购，获配金额为4857.9万元；上海艾方资产旗下合计16只私募产品参与申购，获配资金合计2162.2万元。
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