“美”到上市却遭遇迷途：美图中报三大核心数据齐降，股价暴跌17%

每经编辑 郭鑫

图片来源：每经记者 张晓庆 摄

周三港股开盘后，美图直线下挫，盘中暴跌17%。

周二美图发布的2018年半年报显示，其上半年营收20.52亿元，同比下滑5.9%。净亏损1.27亿元，经调整净亏损1.99亿元。总体月活跃用户数3.499亿，下降16%，不及预期；各软件用户数均有所下滑。

而往前追溯，在接近一年半的时间里，美图面临着前所未有之困境：美图的营收下降、亏损基本无改善、月活用户和主力产品双双大幅度下滑、股价跌跌不休…

月活减少16%，营收下降6%，手机业务缩水37%

中报数据显示，2018年上半年，美图实现营业收入20.52亿元，相比于2017年同期的21.8亿元减少5.9%，这是美图上市以来收入的首次下滑，此前不论是2017年年报还是2016年半年报，美图的收入增长都是超过100%的。

在2017年年报中，美图公司称于2017年底前就已实现收支平衡。但2018年上半年净亏损1.27亿元，经调整净亏损1.99亿元，超出市场预期。

在难以实现收支平衡的情况下，公司广告费用却维持高比例水平，美图公司总成本继续上升，销售及营销成本大幅增长，同比上升41.5%，主要是因为公司业务规模的持续扩张，导致的推广和广告开支的增加。

财报显示，美图收入下跌主要是由于硬件业务，也就是美图手机引起的。2018年上半年智能硬件收入14.8亿元，相比于2017年同期的19.33亿元，下降23.4%。

这部分业绩数据的下降是可以理解的，在手机市场竞争日趋激烈，甚至是白热化阶段，国产手机市场主流产品是小米、华为和OPPO、VIVO之间的竞争，美图手机并没有多少生存空间。

资料显示，截止到今年上半年的6月底，美图系列手机出货量为53.33万台，相比于2017年同期出货量84.71万台而言，下降幅度高达37.04%。

按照报告显示，美图现在主要有三款主要产品，一个是美颜类软件美图秀秀、一个是拍照类美颜相机、还有一个是短视频平台美拍。

这三个主力产品正在经历着可怕的用户流失。半年报资料显示，美图的2018年上半年月活跃用户数为3.5亿人，相比于2017年末的4.26亿人下降高达15.9%；

其中下降最严重的是短视频平台美拍，在抖音、微视等新兴平台的冲击下，美拍的月活跃用户正在从去年末的9813.9万人，下滑到今年上半年的4276.7万人，下降幅度高达56.4%。这与美图巅峰期的数据不可同日而语。

在2017年半年报中，美图公司公布的月活跃用户总数高达4.81亿人，相比之下今年上半年用户已经流失1.31亿人次，下降高达27.23%；彼时美拍拥有1.52亿的月活。

蔡文胜六度增持，股价依然下跌超过60%

营收、产品、和活跃用户数三重下跌之下，从2016年上市引起轰动至今，美图依然没有解决自己的盈利问题。2018年上半年美图净亏损1.27亿元，相比于2017年同期的1.31亿元收窄3.4%。

在累积亏损上这个数据更为吓人，数据显示2017年美图整体亏损4600万元、2016年整体亏损5.41亿元，这意味着2016年至今美图公司累计亏损7.11亿元，随着各方面数据的下降，美图恐盈利无望。

这些相对来说有点糟糕的数据自然引起了股价的下跌。

今年1月12日还是12.72港币的高位，当时美图的各项数据仍然保持良好，可是自美图3月26日公布2017年业绩以来，不断下跌的数据导致股价就一路下跌最终在4月3日突破8.5港元的发行价。

截止到昨天（8月21日），美图的收盘价4.82港元每股，半年内已经累积下跌62.12%，整体市值缩水至202.18亿港元，约合人民币175.74亿港元。

为了拯救跌跌不休的股价，增强外界对于企业发展的信心，蔡文胜自去年12月以来，已经耗资1.68亿元六度增持美图，累计增持美图1860万股，其CEO吴欣鸿先生亦在5月10宣布耗资1070万港元增持128万股。

多轮增持之后，目前蔡文胜和吴欣鸿合计持有公司30.5%的股份，为公司实际控制人。

美图甚至还公布了一个总金额不超过1亿美元的董事会回购计划，虽然该计划顺利实施，但是公司股价依然颓靡不振，资本市场已经用行动作出了选择。

社交会是美图的出路吗？

今年5月，美图秀秀在公测版本中推出社交入口。美图CEO吴欣鸿表示测试结果令人满意，核心社交用户组的每日使用时长比普通用户高出数倍。数据显示，核心用户使用时长已经达到20分钟，每天刷新信息流13次，照片、视频浏览数达50次。

在会场下，美图董事长蔡文胜等高管也向记者展示了新版美图秀秀，下滑就进入了社交区。按照规划，9月份新版美图秀秀将正式上线。

不过，具体用户和毛利目标公司高管并未披露。据透露，内部定的营销目标比较激进。另外，运营上推出与MCN机构合作，不排除一定补贴，增强美图秀秀变现效应。

根据第一财经的报道，蔡文胜在21日的中期业绩发布会上表示，美图的美拍在与抖音、快手的竞争中，做得不够好，原因是抖音和快手定位三四线城市，而美图定位在一二线城市、比较中高端。拼多多也是在三四线城市崛起的。

而在今年5月，美图CEO吴欣鸿在回应美图社交如何应对微信、微博、抖音等冲击时表示，做社交永远都有机会，要和微信、微博错位竞争。

首席财务官颜劲良向e公司记者表示，目前美图在手货币资金30多亿元，已有强大的品牌支撑，转型社交化再融资需求可能性并不大。组织架构变革上，美图已经调整形成三大产品事业群，即社交产品事业群、美颜产品事业群和智能硬件产品事业群。

以美拍为代表的美图用户主要集中在一二线城市。对于后续市场拓展是否考虑下沉三四线城市，蔡文胜表示“一定会”，现在中国移动互联网用户红利已经不在，未来美图产品一定会向三四线城市下沉，也包括走向海外。

每日经济新闻综合中国证券报、新浪财经、市场公开信息等