摩根大通：日元可能刺激日股大涨 美股牛市将持续到2020年

图片来源：视觉中国

今年以来，市场避险情绪加剧，然而日元却摈弃了它“避险天堂”的属性，一路走弱。摩根大通表示，日元当前的走势或许能够触发日本股市的强劲上涨。

摩根大通策略师Tohru Sasaki和Shumpei Kobayashi在周三的报告中说，与去年9月类似的形态似乎再次出现，日元与美股走势呈负相关性，这或许预示着日元将会进一步走低，而日经指数则会强劲上涨。

从2017年9月末到11月初，在日元与标普500指数负相关性增强的期间，日经225指数涨超13%。该行策略师指出，目前日元与标普500指数走势负相关性再次上升，可能证明全球投资者的风险偏好已经总体改善。

今年以来全球贸易局势越发紧张，全球经济协同复苏趋势也在走弱，市场避险情绪加剧，然而作为避险资产的日元却一路走弱。自三月底以来，美元/日元已经累计上涨7.7%。当前美元兑日元报112.4，为1月中旬以来的最高水平。

对于日元近期的疲软的原因，两位分析师认为，这与日本公司的对外直接投资以及日本国内投资者大量买入海外证券有关。据两位分析师预测，美元兑日元可能在近期触及115。

类似地，德意志银行外汇策略师Mallika Sachdeva也认为，近期日元的疲弱与日本养老金大举买入海外股票有关。日本政府养老投资基金(GPIF)似乎正在趁估值调整加速买入股票，截至三月，GPIF以现金为主的短期资产已经增长至逾1250亿美元，这可能是限制美元/日元下行的一个重要因素。

除此之外，美联储和日本央行的货币政策前景分化一定程度上也可以解释近期美元/日元的走势。美联储正在通过加息和缩表的方式回归货币政策正常化，而实现通胀目标路漫漫的日本央行则依然是按兵不动，维持利率、购债速度及国债收益率目标不变。

而与此同时，标普500指数距离历史高点只有大约2%的距离。

根据摩根大通资产管理团队的观点，美国股市持续了将近十年之久的牛市还有更大运行空间，尽管涨势可能减弱。

来源：华尔街见闻 作者：郭昕妤