波音与巴航工业拟成立合资企业 全球客机市场将形成两大联盟对决格局

每经记者 张晓庆    每经编辑 张海妮    

7月5日晚间，波音公司宣布与巴西航空工业公司（以下简称巴航工业）签署备忘录，拟共同组建一家估值47.5亿美元的包括巴航工业的民用飞机和服务部门的合资公司。

而在此之前，7月1日，空客宣布收购加拿大飞机制造商庞巴迪旗下C系列飞机项目多数股权的协议正式生效，获得C系列飞机项目的控股股权。

民航专家林智杰在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，上述两项交易影响巨大，进一步提升了全球民用飞机制造市场的集中度，全球客机市场格局将从原先的“四大天王”过渡到“两大联盟对决”格局。不过，这可能不利于民用飞机的创新发展，此外航空公司的话语权可能减弱。

不过，据路透社消息，由于巴航工业投资者认为交易估值远低于预期，7月5日收盘时，巴航工业在纽交所的股价大跌10.34%。波音股价则无明显变化。 

交易预计明年底前完成

据波音公司方面提供的资料显示，波音与巴航工业这份初步协议，建议组建一家包括巴航工业的民用飞机和服务部门的合资公司，将战略性地与波音民用飞机的研发、制造、市场营销和全寿命周期服务业务实现协调。根据协议条款，波音将拥有合资公司80%的股份，巴航工业将拥有其余20%股份。

这笔交易将巴航工业全部的民用飞机业务估值47.5亿美元，并将波音在合资公司中80%的股权估值为38亿美元。完成组建后，这家民用航空合资公司将由常驻巴西、包括一名总裁兼首席执行官的管理团队领导。新的公司将直接向波音公司董事长、总裁兼首席执行官丹尼斯•米伦伯格（Dennis Muilenburg）汇报。

《每日经济新闻》记者注意到，合资公司将成为波音的专业化中心之一，开展终端对终端的民用客机设计、制造和支持业务，并将被完全集成入波音更为广泛的生产和供应链之中。波音和这家合资公司将提供涵盖从70座到450座的客机及货机。

此外，双方公司将组建另一家合资公司，根据共同认可的机遇来提升和开发防务产品与服务的新市场及应用。

在未来几个月中，双方将继续谈判，以确认战略合作伙伴关系的财务和业务细节，从而达成最终的正式协议。协议签订后，交易和相关成交条件将提交股东和管理机构批准，包括来自巴西政府的批准。如果能以最快的方式获得批准，交易预计于2019年底前完成，即正式协议签订后12~18个月。

波音公司董事长、总裁兼首席执行官丹尼斯•米伦伯格表示：“达成这一战略合作伙伴关系，将使双方公司的客户、员工和股东，以及巴美两国都显著受益。这一重要合作符合波音公司的长期战略，即投资于有机增长并向股东回报价值，同时辅以可促进发展规划的战略性措施。”

巴航工业总裁兼首席执行官保罗•塞萨•席尔瓦（Paulo Cesar de Souza e Silva）表示：“与波音达成的协议将创造出航空航天业中最重要的战略合作伙伴关系，增强两家公司在全球市场中的领导地位。与波音的业务合并，预计将为巴西航空航天产业创造一个良性循环，增加销售潜能、生产力，创造就业和收入、投资及出口，并通过此举给客户、股东和员工带来更多价值。” 

重塑全球民用飞机市场格局

长期以来，全球客机市场一直保持着“四足鼎立”的局面，波音、空客几乎主导了整个干线飞机市场，巴航工业和庞巴迪则主要生产100座级以下的支线客机。其中，庞巴迪C Series 与巴航工业E190/195均主要关注100 座级与130 座级市场。

然而，去年10月，空客宣布收购庞巴迪Ｃ系列客机业务的多数股权，行业平衡被打破。该交易已于今年7月1日正式完成，目前空客持有庞巴迪C系列飞机50.01%股权。

空客和庞巴迪的联盟也直接促使波音走近巴航工业，这家新合资公司将给C系列客机带来更激烈的竞争。

不过，尽管波音和巴航工业将从更广泛的规模、资源和业务分布及服务网络中受益，巴航工业投资者对该消息的反应却并不佳：7月5日收盘时，巴航工业股价在纽约市场下挫10%，因为交易中的财务条款不达预期。

林智杰认为，一方面，此前庞巴迪和巴航工业均有意进入干线市场，通过各自结盟，波音和空客消除了潜在的产品竞争；另一方面，进一步提高了全球民用飞机市场的集中度和垄断性。而对于包括中国商飞等新入场者来说，这也不是一个好消息，其将面临更加强大的竞争对手。

林智杰表示，“这一案例也告诉我们，波音空客两大寡头，面对新兴制造商，维持寡头的决心大、手段多，我们应该要有心理预期，早做准备。”