沪指7月“开门黑”再创新低，招商证券：这个锅我不背

每经记者 刘明涛    每经编辑 孙志成    

2756.82点！沪指又创阶段新低，7月首个交易日，A股遭遇“开门黑”。

期盼中的“七翻身”行情未到，等来的却是一场大跌，7月2日，在权重、白马股集体回调下，沪指再度跌破2800点，全天下跌2.52%，以2775.56点报收。

有意思的是，以往A股素有“招商证券策略会魔咒”一说，但是这次的招商证券策略会将于7月3日召开。至少本次大跌的“锅”，招商证券是不用背了。

招商：我们不背下跌黑锅

上周五的大涨行情并未延续，7月2日，沪指略微低开后不断走低，全天一度跌至2756.82点阶段新低，虽然尾盘有所反弹，但最终还是下跌2.52%，再度跌破2800点关口，以2775.56点报收。创业板走势稍好，但也下跌了1.14%。

▲图片来源：东方财富网截图

值得注意的是，7月首个交易日，整个亚太地区的股市都处于下跌态势，日本日经225指数、韩国首尔综指盘中均下跌超过2%，走势低迷。

对此，摩根士丹利分析认为，美国与其贸易伙伴国现在对贸易的看法不同，他们不是在寻求快速让步，而是阐明更深层次的分歧，事态已经进入了恶性循环模式，而这将令风险资产继续承压。目前，亚洲新兴市场股市进入熊市，中国香港股市尤为脆弱。

幸运的是，港股因香港特别行政区成立纪念日翌日而休市，港股市场将于本周二开市。

每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者注意到，7月3日，招商证券将召开中期策略会，而自从2011年以来，A股市场几乎每逢招商证券策略会必跌，俗称“招商策略会魔咒”。

比如2011年12月13日-14日，招商2012年度策略会，上证指数两个交易日分别大跌42.95点，20.07点；再如2012年6月19日-20日，招商2012年中期策略会，上证指数分别下跌15.26点、7.91；随后12月13日-14日，招商政策2013年年度策略会，上证指数开会当日即跌21.25点等等。

此次虽然在策略会前一日下跌，招商证券似乎不用再为下跌背“黑锅”，但A股整个权重股目前处于调整中，7月3日市场表现几何，依然存有很大疑问。

诸多底部迹象显现

一位不愿具名的深圳私募经理告诉每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者说：

今日A股下跌主要原因还是白马股在继续回调，其实在去年大涨后，白马股自身也存在估值偏高的问题，那么就有一个证伪的过程，业绩增长是否能够支持他们过高的估值，如今半年报披露期来到，此次他们提前主动回调，或许短期会让股指承压，但长期或许是好事。另外，中小创走势相对主板较好，资金对于题材热点把握情绪很高，中小盘提前见底已经是大概率事件。所以在目前的点位上，投资者不用过于恐慌了，相反可以把握一些中小板的反弹机会。

的确，记者注意到，虽然沪指下跌2.52%，但从市场表现来看，A股一共有近50只个股涨停，而跌停个股数量不足30只，涨停数量远超过跌停个股数量，市场情绪并不算差。

海通证券策略团队荀玉根分析指出，短期而言，2月初以来市场已调整近5个月，目前市场处于中期震荡大底的阶段性底部，主要有4点原因：

首先，跌幅可观。前四次阶段性底部相比年初高点平均跌幅25%，目前2782点较前期高点3587点累计跌幅达22%。

第二，估值较低。从估值水平来看，目前全部A股PE为16倍、PB为1.7倍，均已略低于上证综指2638点水平，分别处于2005年以来由低到高的27%分位、9%分位，个股估值结构分布类似1849点。

第三，情绪低迷。从情绪指标来看，破净公司数多和换手率低，此外，近期出现强势股补跌现象，这是市场阶段性见底的信号之一，最近贵州茅台、格力电器、恒瑞医药等强势股下跌，类似于2005年5月的贵州茅台、万华化学补跌。

▲图片来源：中国人民银行官网

最后，政策微变。6月20日国常会指出要坚持稳健中性的货币政策，保持流动性合理充裕和金融稳定运行，近期央行在二季度货币政策委员会例会中，对于流动性表述的变化也正式从“保持流动性合理稳定”变为“保持流动性合理充裕”。

而国泰君安也指出，当期从估值角度看，估值水平相对偏低有利于市场情绪修复的展开。但当前股市资金存在被动收缩风险，一定程度对基于低估值配置资金进入逻辑产生抑制作用。在交易相对低迷的情况下，市场出现快速大幅波动并不难理解，但市场情绪修复仍具有较大不稳定性。