松口气：华创证券这款触发违约的1.5亿元资产管理计划将获偿还！

每经记者 王砚丹    每经编辑 何剑岭    

图片源自：视觉中国

企业信用风险永远存在，而投资者在购买任何相关理财产品时，小心谨慎总是有必要的。

5月8日，华创证券发布公告称，其管理的“华创中科金一号集合资产管理计划”本应于4月28日期满，但因资金最终投向的中科金控资本管理有限公司（下称中科金控）未能及时还款而触发违约，涉及金额约1.5亿元。5月10日，华创证券再次发布公告，称中科金控已经出具承诺函，将于5月30日（含）之前偿还本金及利息。

尽管看似投资者暂时拿到了一个说法，但是火山君（微信公众号：huoshan5188）认为，细细剖析一下此类产品可能存在的风险，也是很有必要的。

产品设置两项风控措施仍违约

根据公告，这款华创“中科金一号”主要投资于四川信托旗下的“川信·中科金控集合资金信托计划”，最终由该信托计划向中科金控放款。

也就是说，华创通过销售资管产品的方式，向社会募集资金，再汇总到四川信托旗下的信托计划，向中科金控放款。四川信托所成立的信托计划，实际是一个通道。火山君（微信公众号：huoshan5188）注意到，这款产品有如下的风控措施：

第一，中科金控的母公司中科建设开发总公司提供连带保证责任。中科建设开发总公司为中科院下属全资全民所有制企业，出资人为中国科学院行政管理局。

第二，中科金控的子公司上海同丰房地产有限公司以其持有的8套位于上海奉贤区的房产提供抵押担保，该房产的评估价值约为2.5亿元。

华创证券在5月10日的公告中称，中科金控整体经营正常，但受内部改制影响，中科金控无法如期进行资金流动性安排及相应款项的划付。

中科金控于5月9日出具承诺函，承诺不晚于5月30日偿还本金及利息。中科建设开发有限公司亦出具函件继续履行连带担保责任，承诺若中科金控无法全额还款，将由其代偿。公告称，中科建设最新一期主体评级为AA+，企业经营稳定，收入持续增长，其表示有足够能力履行连带保证责任。

打破刚性兑付 投资者应及早转变观念

目前，中科金控旗下有一款名为“中科金控（桐乡）股权投资基金合伙企业（有限合伙）”的私募基金还在正常运作。这款基金能在中国证券基金业协会网站上查到公示信息——主要投资领域为非上市公司股权，托管人为浦发银行。

而华创证券所发的这款“华创中科金一号集合资产管理计划”，其实际资金用途，是为中科金控补充流动资金。中科金控拿到这笔钱之后又用于何处，从公开信息就无从得知。

根据有关资料，“华创中科金一号集合资产管理计划”投资者认购300万以上份额的收益率为8%，100万元至300万元的收益率为7.8%。理论上来说，中科金控需要有高于8%以上的投资收益率，发行这款产品募集资金才是有利可图。

但实际上，这款产品存续期仅有一年，无论是中科金控本身经营不如预期，还是出现投资期限错配，或者是资金头寸周转困难，都可能出现今天的情况。

值得注意的是，在4月27日，证监会《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》正式出台。其中明确规定，资产管理业务不得承诺保本保收益，打破刚性兑付。这意味着投资者常见的“保本”理财产品将一去不复返。

虽然《意见》明确了按照“新老划断”原则设置过渡期，过渡期设置为自《意见》发布之日起至2020年底；但多年许多投资者的惯性思维——购买固定收益类产品风险小、甚至无风险，仍因尽早调整。

关于“华创中科金一号集合资产管理计划”后续事宜，火山君（微信公众号：huoshan5188）还将继续保持关注。