中美贸易争端怎么走？A股会有啥变化？国际大咖手把手帮你捋捋！

每经记者 王海慜    每经编辑 何剑岭    

图片源自：视觉中国

中美贸易争端是近期频繁见诸于媒体的一大热词，市场也在久违的硝烟味之下显得徘徊不定。在这样的背景下，5月10日广发证券在上海主办了“布局新时代”为主题的“广发证券2018投资高峰论坛”，并邀来了多位国内外经济界有影响力的大咖。

火山君（微信公众号：huoshan5188）注意到，此次论坛，陈述观点的重磅嘉宾包括：美国白宫经济顾问委员会主席（2013~2017）Jason Furman、国际货币基金组织（IMF）前副总裁/清华大学国家金融研究院院长朱民以及广发证券“博士军团”多位领军人物等。

Jason Furman：需要用多边的精神解决贸易争端

Jason Furman在2013~2017年间曾担任美国白宫经济顾问委员会主席。白宫经济顾问委员会（简称CEA）主要是由经济学家组成的智囊团，侧重宏观经济分析、研究和预测，以及经济政策建议，对美国总统和国会参众两院负责，也是美国总统的两大主要经济顾问班子之一。

Jason Furman在演讲中为中美贸易争端带来了美国的视角。他表示，今年美国经济增长动能强劲主要是源于减税和预算赤字增加。他认为，由于两国的经济增长压力加大，发生贸易争端的几率就会变大，对于经济发展来说，这样的做法是没有什么好处的。“从我经济学家的角度来看，中美之间的那些贸易顺差、逆差其实不是什么大问题，比如一个苹果手机，其价值链涉及全球多国，不能单纯的仅看中美双边之间的贸易数据，这是不全面的。”

火山君（微信公众号：huoshan5188）注意到，Jason Furman分析指出，由于两国对世界经济增长的贡献举足轻重，因此需要用多边的精神解决贸易争端问题。

他也表示，虽然对中长期经济走势难以预测，不过对今年美国和全球的经济增长形势仍抱有较大的信心。

朱民：贸易争端对金融市场的影响不可小视

对于中美贸易争端的解读，IMF前副总裁朱民回到中国的视角。

朱民指出，虽然单从目前中美两国之间的贸易数据来看，中国对美国市场的依赖可能大于美国对中国的依赖，不过实际上可能并非如此。他表示，从两国之间的货物贸易数据来看，中美向彼此出口的货物大类有不少是重叠的，如机电、电器设备互为中美双方向彼此出口的重点领域，可见中美在产业链上存在较强的互补性。

“从双方在产业链互为依存的关系来看，中美贸易战应该打不起来。”

火山君（微信公众号：huoshan5188）注意到，对于贸易争端对金融市场的影响，朱民给出的判断是“不可小视”。“中美贸易争端不仅会对美国经济造成影响，其带来的不确定性甚至会波及全球市场”，朱民指出。“虽然美联储已多次加息，但全球流动性仍然较宽松，这是以往罕见的现象。这表明，当前预测周期难以遵循以往的规矩，随着市场的不可预测性会增加，投资人应提防由于一些突发因素造成的市场波动”。

广发证券研究团队：看好大消费的上行趋势

论坛期间，广发证券首席经济学家沈明高以及获得2017年“新财富最佳分析师”宏观经济第一名的广发证券宏观首席分析师郭磊对当前国内外宏观经济的热点议题展开了深度分析。

最近，美国十年期国债收益率多次突破3%这一重要位置，随之而来的美元走强也在相当程度上引发了新兴市场汇市、股市的波动。印度、墨西哥、巴西等新兴市场都已经纷纷提高了市场利率水平。有分析认为，考虑到今年6月份美联储很可能再度加息，新兴市场的利率可能出现进一步提升，以防止资金外流。

对此，沈明高指出，可以看到，美国十年期国债收益率已经进入上行周期，如果美国十年期国债收益率上升到4%，可能会引发美国经济衰退。另外，随着第四轮制造业转移浪潮的开启，全球通胀可能随之进入上行周期。

通常而言，通胀上行、利率攀升不利于资产价格的上扬，不过这其中也存在一些例外。沈明高表示，从长周期看，目前处于利率上行期，然而从美日的历史来看，在利率上行期，消费的增速反而比较快。

他进一步指出，中美贸易争端的核心是当前世界第一消费大国和未来第一消费大国的竞争，将来当中国成为消费大国的时候，我们在贸易争端的谈判上也会有更多的筹码。

火山君（微信公众号：huoshan5188）注意到，这一点与朱民不谋而合。朱民在演讲中指出：“归根到底一个国家在世界中的地位，取决于他对全世界总需求的影响，中国的消费市场和美国的消费市场几乎一样大。我们是每年消费保持9%的增长速度，美国是3%的增长速度，按照这个速度下去，中国的消费市场将引领谈判的砝码移向中国。”

对于今年的A股市场，广发证券的两位首席从影响市场的宏观、策略层面进行了分析。郭磊指出，投资人需要注意政策基调的一些变化：“4月召开的政治局会议，开始强调未来要持续扩大内需，所以我们基本上可以确定地说，政策已经开始微调，这一点将对未来几个季度的中国经济影响深远”。“在这样的政策导向之下，我们认为中国今年的整个经济增长路径的不确定性在快速降低，经济有望呈现较强的韧性，4、5月份经济已经出现环比回暖的迹象。”

广发证券策略首席分析师戴康则指出，总体看，今年行情还是处于2016年以来慢牛格局的震荡期。在策略上，今年投资者要多做交易，而不是趋势，积小胜为大胜。戴康认为，当前投资人可以关注的领域有：

民企出现加杠杆的趋势，所涉及行业包括医药、机械制造等；基本面和政策面出现共振的大众消费板块，乡村振兴、精准脱贫，包括棚改货币化和个税起征点的上调，都有利于中低收入人群的财富效应，从而刺激大众消费；还建议关注出现订单拐点的军工板块。