芒格称：中国好企业比美国便宜，有四五家可投资！那么，谁会是潜在猎物？

每经编辑｜郭鑫    

本周一，伯克希尔哈撒韦的副主席，巴菲特的老搭档，现年94岁的芒格在接受美国电台CNBC采访时暗示，中国有比美国更好的投资机会。

他说，“中国最好的企业比美国的便宜。我不认为一个聪明的人，在中国找不到四五家好公司来投资。”芒格表示，他的家族在中国有大量投资，从14年前就开始投资中国。

而在上周六，巴菲特的股东大会上，巴菲特还说，芒格在不断劝说他更多的投资中国。

芒格作为“股神”巴菲特的搭档，是价值投资的坚定守护者，选股逻辑自然也与巴菲特一致。那么，我们是否可以参照巴菲特的选股标准来寻找芒格的猎物呢？

巴菲特选股重视ROE

可口可乐可以说是巴菲特最具代表性的投资。

按巴菲特2018年《致股东的信》中所披露的情况，巴菲特自1988年买入之后，一直坚定持有可口可乐。以12.99亿美元的持股成本计算，截至2017年年底，巴菲特的投资回报高达1312.78%。

▲可口可乐股价历史走势

每经小编注意到，奥马哈当地媒体也曾报道过巴菲特的“六点选股法则”。其中巴菲特提到，他喜欢挑选净资产收益率持续较高，并且负债杠杆低的公司。这意味着这样的公司在所在领域有着一直领先的竞争能力，可以自己“造血”，未来不会过度依赖大手笔的资本投入才能保持竞争力。

按照沃伦巴菲特的选股理论，只有净资产收益率不低于20%而且能稳定增长的企业才能进入其研究范畴。可口可乐显然符合这样的标准。数据显示，在1978年至1982年间，可口可乐的净资产收益率保持在20%左右，到1983年至1987年进一步提升至30%左右。

谁会是潜在猎物？

巴菲特透露，除了A股股民们习惯用的P/E（市盈率）指标以外，巴菲特选股更看重ROE（净资产收益率）指标，这也是他早年押中可口可乐的关键。

每经小编注意到，截至上周末，Wind资讯系统共收录3507家A股公司。若以过去10年的净资产收益率计算，在全部3500多家A股上市公司中，只有9家连续超过20%，分别是格力电器、贵州茅台、恒瑞医药、双汇发展、东阿阿胶、华东医药、承德露露、海康威视、洋河股份。

▲图片来源：21数据新闻实验室

其中，海康威视、洋河股份上市时间不满十年。不难看出，这些基本都是股民们熟悉的面孔，且以食品饮料、医药生物龙头为主。

那么，如果投资者按照巴菲特的标准选中这些标的，长期持有的投资回报如何呢？

如果投资者从上市时开始持有上述股票到现在，回报率最高的格力电器在22年间涨了136.2倍；回报率相对较低的承德露露也上涨了10.2倍。

▲格力股价走势

即使是海康威视和洋河股份这两家上市不到10年的企业，也分别上涨8.5倍和4.5倍。

此外，根据东方财富网的净资产收益率排名，已经披露2018年一季报的A股公司中，也只有9家ROE指标超过20%。

每日经济新闻综合华尔街见闻、21世纪经济报道、市场公开信息等

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