“国家队”Q1持股变动全解析 这些公司成“新宠”

一、“国家队”是A股不可忽略的特殊力量。“国家队”包括汇金公司、证金公司、外管局旗下投资平台以及“国家队”基金四大主体，共21个账户。1）汇金公司包括中央汇金资产管理公司、中央汇金投资公司；2）证金公司包括中国证券金融公司及旗下10个资管计划；3）外管局旗下3个投资平台为梧桐树投资、北京凤山投资、北京坤藤投资；4）5只“国家队”公募基金分别为招商丰庆、易方达瑞惠、南方消费活力、嘉实新机遇、华夏新经济。

二、整体来看，Q1“国家队”共计持有4.5万亿市值（前值4.7万亿），占A股总市值比重达7.4%（前值7.6%）。行业配置集中在大金融，比重达82.8%。随着一季度披露的结束，“国家队”持股全部浮现。Q1“国家队”的21个账户共持有1149只个股，按一季度末价格计算，持股市值合计达4.5万亿，占A股总市值的7.4%。行业配置方面，“国家队”持股行业分布主要集中在大金融，Q1持股市值占比达82.8%。其中银行占比最大，比重为75.98%，保险和券商次之，占比分别为4.0%、2.7%。

三、四大“国家队”主体的特征各不相同：1）证金公司持股规模较大（Q1为0.87万亿），且配置较为灵活，是反映“国家队”动向的重要参考主体；2）“国家队”基金尽管持股市值不大（Q1为0.04万亿），但持仓变动较为明显，也能一定程度上反映“国家队”动向；3）汇金公司虽然持股规模最大（Q1为3.56万亿），但持仓相对稳定，对个股的增减持变动不大；4）外管局旗下投资平台持股规模较小（Q1为0.05万亿），且增减持变动不大。因此，在分析“国家队”最新动向时，证金公司和5只“国家队”公募基金的参考意义更大，后文我们也将着重分析这两大“国家队”主体。

四、聚焦证金公司和“国家队”基金的持仓变化

证金持股变动

证金Q1持股规模8665.69亿，较上个季度下降910.47亿，且活跃度略有下降：

证金公司行业配置以大金融（银保券商）为主，合计达41.51%。一季度减持传媒、交运、化工和食饮等行业，如前期涨幅过大的南航、浙江龙盛、汾酒等。

此外，证金公司退出了20家公司的十大股东之列，按上一期持股比例排序，分别为：浙江龙盛、海马汽车、乐普医疗、金发科技、豫园股份、爱尔眼科、网宿科技、锦江股份、济川药业、顺网科技、阳普医疗、乐视网、博雅生物、浙富控股、海思科、洛阳钼业、中国宝安、印纪传媒、漳泽电力、中国联通。

同时，证金公司增持券商（仅对中信证券进行减持）、保险、家电、电气设备（主要增持了国电南瑞等）、机械（增持软控股份、三一、柳工）和建筑（增持中铁、金螳螂）等行业；个股方面，继续对计算机板块的航天信息以及医药板块的康美药业进行增持。

除此之外，2018Q1证金新进21家公司十大流通股东。医药股中，科华生物持股流通比超5%、低吸南京医药、高位买入片仔癀；苹果概念立讯精密、半导体中环股份以及机器人入围。

“国家队”基金持股变动

资产规模大幅下降至741.4亿（前值2502.3亿），这是“国家队”基金入市以来首次出现资产规模大幅缩水。5只基金规模均出现大幅下降，易方达瑞穗、招商丰庆、南方消费活力、嘉实新机遇、华夏新经济的资产规模分别下降了387.50亿、382.6亿、365.71亿、317.48亿和307.6亿。受资产规模大幅缩水的影响，“国家队”基金的股票仓位有所回升，由2017Q4的19.29%上升至2018Q1的47.91%。

此外，“国家队”基金Q1持股市值355.23亿，创历史新低。具体来说，5只基金中，按持股市值由大到小的排序依次为：华夏新经济（117.95亿）、南方消费活力（91.18亿）、嘉实新机遇（80.33亿）、易方达瑞惠（37.43亿）、招商丰庆（28.34亿）。

“国家队”基金行业配置上以金融（银行、保险）和消费（食饮）为主。从行业重仓股持股市值占基金持股总市值的比重来看，1）金融方面：银行配置比例最高，达5.42%，非银占比为4.62%；2）消费方面：食品饮料行业的配置比例分别为5.56%；3）其他行业中，交运和公用事业的配置比重也较大，分别为5.41%和4.42%。

新进重仓股有8家，分别为绿地控股、申能股份、华西能源、歌华有线、用友网络等。继续增持的重仓股有3只，分别为海航控股、航天信息、大秦铁路。

另外，“国家队”基金Q1减持的公司只有11家，分别为伊利股份、浦发银行、康美药业、欧菲科技、民生银行、招商银行、青岛海尔、华侨城A、浙江龙盛、贵州茅台、中国人寿。另有6家公司退出“国家队”基金的十大重仓股，为中兴通讯、中国国旅、华域汽车、兴业银行、上汽集团、交通银行。

_{本文整编自微信号：策略李立峰与行业配置笔记（ID：Guojin_Strategy），作者：李立峰、魏雪、艾熊峰。原标题《【国金策略 推荐】“国家队”持股/规模Q1专题—规模4.5万亿，“证金”增持券商（李立峰/艾熊峰等）》}

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