川环科技两年内三度现金派发 与全体股东共享发展红利

5月3日晚间，川环科技（300547）公告宣布公司2017年年度分红的股权登记日（5月10日）和除权除息日（5月11日）。公司针对分红的动作如此迅速，让投资者感到十分欣喜。投资者接下来要做的，就是等待着属于自己的那份资本红利的进账。笔者梳理发现，川环科技在现金分红这方面向来"阔气"，如今也并未因上市了就忘了这个传统。川环科技相关人士向笔者表示，公司希望通过持续的现金派发，让全体股东都能享受到公司发展红利，做一家有"良心"的上市公司。

向来不吝啬现金派发

纵观川环科技历史，公司向来具有派发现金分红的传统。在2012年~2016年中，除了2015年公司未实施现金分配外，川环科技每年度都会向股东派现。2012年、2013年，公司的分红方案分别为"10派5元(含税)"、"10派10元(含税)"。2014年度，公司再度实施了10派10元(含税)，派现金额合计4482.92万元；当年，公司实现净利润为5967.2万元。

在上市的首个年度（2016年），公司甚至进行了两次派现。其中，公司在中期推出"10派10元（含税）"，合计派发5977.92万元；在2016年年报中，公司又推出了"10派5元(含税)"的分红方案，派现金额合计约2989万元。

合计算来，上市两年来，川环科技便已推出了三份现金分红方案。考虑到公司2017年度分红（6174.42万元），公司近两年向股东派发的现金合计将超过1.5亿元。

笔者注意到，川环科技上市时曾承诺，公司每年以现金形式分配的利润应当不少于当年实现的可供分配利润的20%。根据笔者的测算，至少到目前为止，公司均严格信守了这个承诺。

业绩保持稳步增长

事实上，川环科技得以持续向股东派现，源于公司业绩的稳定增长。

2015年，川环科技实现净利润6516.98万元，同比增长9.21%；2016年度，公司实现净利润8432.83万元，同比增长29.4%。川环科技2017年年报显示，公司去年实现净利润1.14亿元，同比增长35.51%。净利润金额和同比增幅均创下历史新高。而根据公司4月26日发布的2018年1季报显示，公司当期实现营收1.54亿元，同比增长19.44%；实现净利润2736.52万元，同比增长23.13%。延续了增长态势。

根据川环科技在2017年年报中所称，公司产品的综合市场占有率在15%以上。招股书显示，公司产品2013年~2015年的市场占有率分别为10.91%、11.96%、11.51%，这说明公司产品的市场占有率在去年实现了一定幅度的增长。在车用胶管行业的格局相对稳定的情况下，公司能取得这样的突破难能可贵。

资料显示，川环科技主要从事车用胶管的研发、生产和销售。公司产品包括汽车燃油系统软管、汽车冷却系统软管等。

笔者注意到，汽车零配件市场近年来出现了这样的一种论调：新能源汽车的发展将导致一些零配件企业失去存在的价值。就车用胶管产业而言，有的人认为，新能源汽车没有发动机，胶管用量会大幅减少。

对此，川环科技相关人士表示，新能源汽车虽然没有发动机，但是电机的散热系统的胶管用量会增加，大概是燃油车的2倍左右，所以说新能源汽车的出现，不但不会影响公司车用胶管的销售，反而会增加公司的胶管用量。该人士进一步表示，川环科技已经在与国内主要新能源汽车，如蔚来汽车、吉利汽车、长安汽车、比亚迪、众泰汽车、上海绿驰、威马汽车、恒忔汽车等建立了合作关系。

股权激励凸显信心

值得一提的是，川环科技管理层此前便"透露"出对公司未来的业绩的信心。根据上市公司于2017年8月推出的限制性股票激励计划（草案），其中公司层面的业绩考核条件为：以2016年净利润为基数，公司2017年~2019年的净利润增长率分别不低于15%、30%、45%（该净利润以扣除非经常性损益后的净利润，并剔除激励计划股份支付费用影响的数值作为计算依据）。

笔者注意到，川环科技针对股权激励提出较高的业绩考核，底气或许与公司首发募投项目进展顺利相关。

根据川环科技2017年年报披露，公司三大首发募投项目在按部就班的进行中，项目预计将在2018年年末达到预定可使用状态。

根据招股书披露，川环科技募投项目完全达产后新增多层复合尼龙树脂软管760.2万米、特种低渗透软管253.4万米、车用空调橡胶软管253.4万米；新增涡轮增压胶管304万米，各产品产能较现有产能有较大幅度的提高。

在2017年业绩说明会上，针对投资者关于募投项目的进展问题，川环科技财务总监唐兴建明确回复公司募投项目将在今年完工并产生部分收益。

外延式发展有望取得突破

作为一家传统制造型企业，川环科技在经营上比较讲究一个"稳"字。这也就导致在一些外人看来，公司外延式发展显得缺少突破。但实际上，公司在这方面也已经在紧锣密鼓的布局。

早前，川环科技于2017年8月宣布投资2400万元与哈工股权投资管理成都有限公司（以下简称哈工投资）共同设立"成都川环哈工并购基金合伙企业（有限合伙）"。双方拟通过新设立的并购基金投资军工、军民融合相关的优质企业或项目。资料显示，哈工投资实际控制人为哈尔滨工业大学资产投资经营有限责任公司（以下简称哈工大资投），哈工大资投成立于1993年，在投资界的履历十分丰富。

2017年10月，川环科技宣布与哈尔滨工业大学签署框架协议，就推动双方在产学研用结合、人才培养引进、科技成果转移转化等方面开展战略合作。而当初公司与哈工投资合资设立并购基金，也是这份框架协议的一部分。

川环科技当时坦言，参与投资设立并购基金的目的在于公司布局相关产业，培育和发展新的业务增长点，为公司业务横向拓展和纵向延伸，以及未来整体布局储备更多并购标的。

川环科技相关人士向笔者表示，公司推进军民融合方面进展顺利，但由于保密的需要，细节不便于透露。但该人士表示，公司副董事长文琦超亲自带队，对一些企业进行了走访与交流。

（本文不构成任何投资建议，信息披露内容以公司公告为准。）