嘉实基金行业基金产品线：前瞻布局行业产品 为投资者收获玫瑰

每经记者 左越    每经编辑 杨军    

每一步里程碑式跨越和每一次沉甸甸的回报，无一不归功于当初的卓越前瞻和时间的积淀。

嘉实基金自2014年布局了专业、完善的行业基金产品线，包括科技、消费、医药、环保、金融、文体娱乐、新能源新材料、物流、农业等行业，更诞生了一批回报优异的基金产品。这依托于嘉实基金的创新战略，离不开自2009年起倾力打造的“全天候、多策略”投研体系，更与嘉实基金1999年成立以来始终坚守的“远见者稳进”理念息息相关。

行业基金收益稳健

Wind数据显示，截至2018年一季度末，嘉实环保低碳自2015年末成立以来净值增长率达到48%；嘉实智能汽车自2016年2月成立以来，已经取得43.4%的净值增长率；成立于2016年末的嘉实物流产业，净值增长率为19.2%；成立于2017年5月的嘉实前沿科技净值增长率为24.8%……

不难看出，嘉实基金近几年捕捉到了大部分权益基金风口，旗下多只行业基金实现稳健收益。需知，一只专业的行业基金在其产品设计上严格规定了投资范围，不可轻易发生漂移，这本身就对行业基金的主动投资管理提出了高要求，而嘉实旗下的行业基金能够取得稳健收益，既突出了嘉实对行业投资过硬的专业能力，也体现了嘉实前瞻行业投资机会的精准眼光。

嘉实前瞻布局行业基金，是因为坚定的相信行业基金产品线是基金行业发展的必然演进，在微观、中观、宏观三个层面都具重要意义。

从单独的投资者个体出发，行业基金可以满足投资者的个性化投资需求，享受经济转型中的成长红利。以行业为导向，意味着持有人通过持有行业基金既可以从行业发展中获取超额收益，又可以避免单独投资某家或某几家公司需要承担的投资风险。从个人资产配置的角度来考虑，也可以将行业基金作为平衡投资收益、对冲其他投资组合风险的选择。

另一方面，行业基金符合基金业产品细分化发展的趋势。当基金业在形成一定规模后，竞争越发激烈，基金业必须不断进行产品创新，完善产品线的广度和厚度。而行业基金因为投资标的的细分化和明晰化，满足了投资者日益个性化的投资需求，符合行业发展趋势。

站在更宏观的社会经济层面，通过寻找中长期增长确定和受益经济社会转型的行业，来引导长期资金支持实体经济，既给了基金管理人参与、分享经济发展的机遇，也是基金管理人传递正确投资价值、实践社会责任的机会。

从高速度增长到高质量发展，对我国经济发展的“质量”提出了更高要求，在嘉实的行业基金图谱中，具有巨大成长空间和长期投资价值的行业将集中于掌握前沿科技的先进制造业，消费服务升级带动的上下游产业，化解资源和环境约束的行业，以及老龄化背景下的医疗保健等行业。

投研体系实力护航

实际上，以行业为导向，通过发掘行业发展潜力创造超额收益是当下不少资管机构的投研部署之一。但是真正能落到实处并且能产出效益的机构却并不多。

究其原因，行业产品线的搭建并非空中楼阁，需要扎实的地基和系统化的架构。在其背后需要多个要素共振发力，缺一不可：系统化的人才支持、专业化的投研团队建设、科学化的技术系统作为后盾以及积淀多年、一以贯之的投研文化。而这些共振因子，又必须依托于资管机构强劲、深厚的规模实力和系统、扎实的投研体系，对资管机构的考验不可谓不高。

嘉实基金股票投资体系联席CIO邵健对嘉实基金投研体系有着极为深刻的认知。“我们最关注的仍然是梳理、创新嘉实的投研体系，使其更加科学地运转，以及如何在重要的领域做得深入、前瞻，将研究转化为有效成果，为大众投资者、机构客户创造长期财富。”

投研体系的搭建非一日之功。2009年，嘉实首创“全天候、多策略”投研体系，近10年时间里，该投研体系已从1.0升级至3.0版本，新模式下投资风格更加清晰，更加关注投研过程和配套的考核机制，使得嘉实在坚持投资风格不漂移的同时夯实了产品布局，也孕育出了以行业基金为代表的优质主动权益基金产品线。

在近20年的发展中，嘉实基金能够不断锻造自身的投研体系和投研文化，依靠的是专业基金管理人的群策群力。行业基金体系渐成的背后，依靠的是超过300人的专业投研团队。嘉实基金在行业维度上建立起了包括金融地产组、周期组、消费组、能源组和新兴产业组在内的全行业覆盖的研究架构。通过行业研究、公司研究、实地调研、以及估值模型的完善对公司的历史沿革、竞争优劣势、核心竞争力等进行长期跟踪，从而获得对公司价值的全面认知，并在日后的跟踪中不断完善。

一直以来，嘉实基金投研体系致力于做到真正的研究驱动投资，研究员要成长为具有较强影响力的行业专家，用产业投资者眼光看待上市公司投资价值。历经多年磨砺，嘉实的研究员只有形成了系统的研究能力和投资方法论，方能承担起担任基金经理的职责。近些年，嘉实涌现出张丹华、姚志鹏、李欣、肖觅、王凯等多位“新生代”基金经理，都历经嘉实基金研究部多年的锤炼，具备扎实的行业研究功底、管理着与自身研究方向相符的行业基金，成为这些基金经理的共同标签。

嘉实基金股票投资业务联席CIO、研究总监陈少平就提到：“我们对于基金经理的业绩考核会更长一点，更专业一点，基金经理会更明白时间和精力要落在哪里。如果基金经理看的太多太杂，深度不够，业绩很难做好。如果深耕行业，长期研究跟踪，肯定会更有利于基金管理团队为投资者创造长期、可持续的回报。”