郑眼看盘：未来终结股指上行的最主要因素是什么？

每经编辑 何建川

来源：每经投资宝（微信号：mjtzb2）

大家好，我是每经投资宝（微信号：mjtzb2）《郑眼看盘》专栏作者郑步春，感谢粉丝朋友对我视频节目的支持，本周，我主要回答粉丝朋友的这几个提问。

Q1、郑老师，沪指已经创23个月新高，牛市不知不觉来了？

答：这并非牛市，只是银行股及极少数大蓝筹的牛市。事实上，此类个股一直就是牛市，如格力电器之类，它始终是牛市，又不是今年才这样。

最近20个交易日，上证综指几乎天天拉阳线，但两市多数个股是下跌的，在多数日子里两市下跌个股是多于上涨个股的。

最近几天银行、“两桶油”发力，这些品种总股本奇大，但实际上绝大多数股份是不可能流通的，因这行业关乎国计民生，不可能流通的股份却计入股指，所以就可能造成指数虚涨。而且这样的上涨可能不一定带来挣钱效应，因真正被炒作的那部分筹码其实少之又少。

在真正的牛市中，上述品种往往炒不过绩差股，往往那时是鸡犬升天，在中性市场甚至是熊市时，上述白马长跑的耐力就体现出来了，所以白马股上涨有一定的补偿性，是合理的。

我觉得投资者不妨看深证综指，这个指数相对真实地反映了所有投资者盈亏情况，由深证综指来看，目前还没涨到去年11月高点。这个指数去年及前年的年K线全是下跌的，前年跌14.72%，去年跌3.54%。

Q2、近期创业板的表现较为强势，估值水平也接近历史低位，郑老师如何看？

答：创业板暂难出现趋势性行情，因以前之所以恶炒，与当时外延式收购关系极大，可现在这条路基本被堵住了，这势必要求上市公司仅靠主营业务发力获得成长。

这不是说就不能成长了，只是难度大增。这么一来能异常业绩增长的公司即大为缩减，创业板整个板块进行炒作的难度就加大了。

还有就是高送转受堵，这其实了限制了部分主力恶炒，使之不再有恃无恐。

创业板更多的只是超跌反弹行情。以恒生电子、全通教育等曾经的龙头品种看，其虽然极超跌，但此类个股估值其实并不便宜。

好的，本周的答疑到此结束。粉丝可以继续在每经投资宝（微信号：mjtzb2）我的专栏《郑眼看盘》文后进行提问，在下周同一时间，我会为粉丝朋友带来我的最新解答，谢谢。

郑眼看盘：未来终结股指上行的最主要因素是什么？

本周四A股下跌，截至收盘，上证综指跌0.31%至3548.31点，深证综指跌0.39%至1953.30点。其余股指跌幅相差不多，其中创业板综指跌0.38%。

除南方航空、中国联通、宝钢股份、海螺水泥等少数个股外，权重股大多低迷，这一方面可能与该板块前期涨幅过大相关，另一方面可能与管层为基金热销降温相关。

就基金公司的行为来说，其发行新份额，通常买的东西与原先持仓品种相近，而这往往就是权重股。既然基金热销稍受控制，权重股的资金流入速度自然也会受到影响。

张家港行连续第二天跌停，如果联想到跌停前的强势表现，不难发现其中的操盘资金手段多少是有些恶劣的。张家港行周三有巨量解禁股上市，但谁也没想到之前主动却连拉涨停，这很有可能就圈进了不少浑浑噩噩的投资者。市场有不少投资者，平时买件衣服会花不少时间研究，可巨资买只股票却不一定会去深入了解。

创业板强了两天，但周四暂时歇火，人气股上海钢联跌停。就当前的市场环境，如果某股没有稍好的业绩支撑而经常涨停的话，来自监管方面压力往往就较大。就算监管层没有出手，但炒作此类个股的主力及跟风盘会心虚，所以走势必大受影响。

创业板前几年强势很大一部分原因与外延式收购兼并相关，这个特征会造成创业板公司业绩极具弹性，甚至不可捉摸。不好听地说，就是编故事极易。然而，管理层如今已收紧了跨主业购并，且收紧了高送转，所以现在这种情况再去炒创业板难度无疑是很大的。

预计未来创业板会有震荡性机会，不排除极个别经营得较好的公司会脱颖而出，但前几年大批牛股涌现那种盛景应不会重现。

这几天我一直在提示风险，但股指走势一直就比较强。在上涨成为习惯时，可能最终投资者会渐渐忘记风险，不知不觉就会持有重仓。不过重仓并不必然就是坏事，只要投资者拿的是年报经得起考验的个股，那重仓也就罢了，怕就怕拿的纯粹是投机性品种（如张家港行之类），或者拿的是补涨品种，那自然就另当别论了。

明日早盘股指可能还会承压，部分原因与港股相关，因周四A股收盘后港股跌幅显著扩大，料将影响相关A股。不过，指望A股马上就出现深跌似不太现实，因超级主力控盘能力越来越强。即使是工行、中石油等，在他们手中也举重若轻。

如果权重股稍调整一些时间又卷土重来，多数非权重股可能又要承压，如此市场风格应暂难切换。未来有机会终结股指上涨的最重要基本面应该是资金面趋紧，但这个是无法预知的，也只能走一步看一步了。就现阶段看，投资者可盯着CPI等数据，并观察去杠杆的节奏。

笔者已在微信平台开辟专栏，读者可以在每周日至周四晚间通过微信直接查看笔者的最新观点，详情请关注“每经投资宝”微信公众号（微信号：mjtzb2）。（郑步春）

（本文封面图片来源于摄图网。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）