力帆股份拟向财务公司增资7.35亿 标的欲获A类监管评级

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每经记者 王琳 每经编辑 赵桥

1月16日，力帆股份（601777，SH）发布公告表示，拟与控股股东重庆力帆控股有限公司（以下简称力帆控股）按原出资比例共同对重庆力帆财务有限公司（以下简称力帆财务公司）增资15亿元，其中，力帆股份增资7.35亿元。

力帆股份将此次增资目的解释为进一步拓展力帆财务公司的新业务，后者目前正准备2017年度监管评级，并欲冲击A级创新类评级。

值得一提的是，随着业务扩张，力帆财务公司业绩获得快速增长，并已成为力帆股份利润重要组成部分。与此同时，力帆财务公司为上市公司提供的担保金额也从2014年的13.75亿元，上升至2017年上半年的45.76亿元。

欲获A类监管评级

2014年1月，力帆股份与力帆控股以8亿元注册资本共同成立力帆财务公司。彼时，力帆股份表示，这将有利于加强公司资金的集中管理和专业化管理，控制资金风险，优化资金配置，节约资金成本，提高资金运用效率，进一步拓宽融资渠道。

作为重庆首家民企财务公司，力帆财务公司在力帆股份与力帆控股支持下获得了快速发展。早在2016年12月25日，力帆股份与力帆控股就曾分别向力帆财务公司增资3.43亿元和3.57亿元，后者注册资本增至15亿元。

2016年11月29日，重庆银监局发布批复公告，同意力帆财务公司开办承销成员单位的企业债券和除股票投资以外的有价证券投资的业务资格。

力帆股份2017年半年报披露，力帆财务公司已加入人民银行电票系统、银行间同业拆借市场和人民银行上海票据交易所，并上线票交所交易系统；获得消费信贷、买方信贷资格，且已开展汽车、摩托车买方信贷、消费信贷业务。

从经营业绩来看，财报显示，力帆财务公司在2014年、2015年、2016年以及2017年上半年净利润分别为2771.2万元、4649.7万元、7767.67万元和3890.6万元，增速明显。

而此次力帆股份与力帆控股欲再次向力帆财务公司共同增资15亿元，则志在获得A级创新类监管评级。根据2015年发布的《企业集团财务公司行业评级办法（试行）》，该评级指标体系主要包括财务公司的资金集中管理能力、经营与服务能力、风险管理能力、盈利能力4个部分。 

2016年度行业评级结果则显示，目前全国A类、B类和C类财务公司分别有101家、116家和19家，分别占比43%、49%和8%。

一旦增资获得批准并完成，力帆财务公司注册资本将达到30亿元。力帆股份表示，若能达到A级创新类评级，则除基本业务和目前已开展的买方信贷业务、固定收益类的投资业务以外，力帆财务公司可逐项向银监会申请开展延伸产业链金融业务、资产证券化等新业务。

对此，力帆股份证券部人士向《每日经济新闻》记者表示，力帆财务公司可能涉及的延伸产业链金融业务将包括供应商保理业务和票据贴现业务，资产证券化业务将主要涉及汽车消费信贷资产的资产证券化和力帆股份应收帐款的资产证券化业务。

担保金额逐年增长

值得一提的是，力帆财务公司在力帆股份已扮演着至关重要的角色。从业绩来看，财报显示，2016年度，力帆股份在力帆财务公司中享有的净利润达3806.2万元，这一数据占力帆股份全年整体净利润的41.39%，2017年上半年，这一比例为16.3%。

财报显示，力帆财务公司对力帆股份的担保金额，已从2014年的13.75亿元，上升至2017年上半年的45.76亿元。

但前述证券部人士表示，从目前来看，力帆财务公司对力帆股份的担保非常小，且今后也不会形成对力帆财务公司的依赖。

与此同时，力帆股份资产负债率近年来也一直在70%以上，流动比率持续低于１。“资产负债率增长主要来自于原下属融资租赁公司开展的融资租赁业务影响所致”，前述证券部人士表示，公司已于2017年12月将所持力帆融资租赁51%股权转让给重庆汇洋控股有限公司。转让后会降低公司资产负债率、减少经营性活动现金流出、改善经营活动现金净流量。