川财证券研究所所长陈雳：去产能意味着割舍利润？这逻辑不对

每经编辑｜每经记者 许自然 每经编辑 陈俊杰    

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2017中央经济工作会议明确，供给侧结构性改革要深化要素市场化配置改革，重点在“破”“立”“降”上下功夫。

具体到2018年的工作措施，在全国发展和改革工作会议上，国家发改委党组书记、主任何立峰表示：“从总量性去产能转向结构性优产能为主，从以退为主转向进退并重，促进产能利用率保持在合理区间。综合运用破产重整等方式，加快推动‘僵尸企业’出清。降成本，加大力度治理‘红顶中介’和行业协会乱收费问题。利用大数据开展事中事后监管，着力降低制度性交易成本。”

针对目前去产能是否已经接近平衡点以及去产能未来趋势等问题，《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）对川财证券研究所所长陈雳进行了专访。

去产能是必行之策

NBD：2017年去产能轰轰烈烈，尤其在煤炭、钢铁两大领域均超预期完成。您认为去产能对于宏观经济产生了哪些影响？在去产能的过程中又有哪些经验教训？

陈雳：从长期看，去产能可以提高资源利用率实现产业结构转型升级，是我国当前经济新常态形势下谋求发展的必行之策。以钢铁行业为例，产能去化压减落后、违规产能，规范市场竞争秩序，促进了先进、合规钢企盈利恢复。钢铁、煤炭行业盈利恢复，增强了行业去杠杆、还贷能力，降低了系统性金融风险，一定程度上改善了银行的资产负债表。

在去产能过程中，应区分落后、先进产能，通过淘汰产能推动产业升级，此外，应允许跨区域的产能指标交易，推动产能合理布局。在淘汰产能的人员安置上，要分步骤、有计划的进行，推动相关人员的再就业，给予一定的经济补偿。

NBD：从客观看，2017年钢价飞涨，钢企普遍大赚。有业内人士质疑，去产能就意味着割舍利润，这时候去产能还合理吗。您如何看待这种说法？

陈雳：这种说法不对。钢企利润恢复有两个可能，一是供给收缩，二是需求变好，或者供给收缩、需求增长同时发生。需求上，在考虑2016年的地条钢产量后，我们测算的国内表观消费量与2016年基本持平，这与水泥表现一致，证明国内需求未出现大幅增长。供给上，2017年上半年压减1.2亿吨地条钢产能，使得市场上供给弹性最大、成本最低的非法产能退出市场。应该说供给端的收缩才是2017年钢企利润大幅上涨的原因，质疑去产能的逻辑不对。

电解铝供给侧改革有望推进

NBD：2017年去产能，从价格、供需等几个角度来看，是否已经接近平衡点？

陈雳：我们判断未来几年，钢铁下游需求是一个平稳下滑的过程，不排除中间有年份或有个别时间需求会很好。对比看，供给端变化的确定性更高，首先，2018年可能还有产能压减，未来产能减量置换也将压减部分产能；其次，钢铁行业的兼并重组也将推进，供给侧改革以来，除了国家主导的宝武合并外，我们看到一些民企也在主动出击、收购钢铁，量变将促成质变，钢铁行业的集中度有望大幅提高，实现行业供给的有效控制。在这样一个背景下，我们判断供需大体上是平衡的，随着供给弹性的收缩，钢铁价格、利润仍然有上行空间。

NBD：您判断2018年主要上游行业去产能将呈现怎样的态势？

陈雳：我具体谈一下钢铁行业。根据目前国家公布的数据，表外地条钢产能压减1.4亿吨，表内产能压减1.15亿吨，后者距离国家的1.4亿吨目标还有2500万吨需要淘汰。我们判断产能压减任务在2018年将全部完成。

2018年，去产能主要态势是：一、压减2500万吨粗钢产能；二、防止地条钢死灰复燃；三、规范产能置换，对置换范围、置换比例及普通特钢产能折算系数做出更明确的规定；四、推动“2+26”城市的企业将钢铁产能以电炉钢的形式，向西南、西北和东南沿海地区转移。

NBD：您预计2018年去产能重点行业是不是会发生变化和转移？政策会怎样引导？

陈雳：除钢铁、煤炭继续实施供给侧改革外，我们预计电解铝行业供给侧改革有望推进。