闪存超级周期终结信号？一个月内六家投行下调三星业绩预估

近日，又有两家投行下调三星业绩预估。

摩根士丹利在11月底将三星电子股票评级从“看涨”下调至“观望”，这似乎拉开了分析师“唱空”三星的序幕。HI Investment&Securities Co.和Korea Investment Holdings Co.两家韩国券商日前也加入了这一队伍。

HI Investment&Securities Co.在最新报告中将三星四季度营业利润预估下调4.8%，至15.7万亿韩元（145亿美元），而这家券商此前预估三星四季度盈利达到16.5万亿韩元。

Korea Investment Holdings Co.则更为悲观，这家券商在12月20日的报告中将三省四季度营业利润预估下调7.8%。

根据彭博统计的数据，过去四周内，三星已经遭到六家投行下调业绩预估。截至周四收盘，三星股价下跌超3%。

摩根士丹利在11月底全面下调NAND闪存行业评级并建议减仓，系2015年12月以来首次。

大摩研究部门认为，过分强势的行业定价权及其对市场需求的破坏初露端倪，投资者情绪和基本面情况目前看来都过分乐观。大摩担心，终将到来的需求逆风和处于高位的市场价格，将对NAND的定价机制造成严重的负面冲击，并将迅速传导到股票价格上。

在大摩看来，过去几个季度当中三星等供应商高得出奇的盈利表现，从消费端来看料难持续。大起大落的内存/闪存行业周期（大摩将该行业变动形容为“rapid and often brutal/迅速且粗暴”）本就少有喘息之机，在目前的客观状况下更不可能“风平浪静”。

大摩认为，目前闪存行业公司高企的股价已难再支撑进一步上涨，预计整个行业在短期内迎来一轮大幅回调。

来源：华尔街见闻

作者：刘怡心