为何小盘股雄不起 白马股却总在飞？成交前十个股霸占12月两市近一成的成交额

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（图片来源：摄图网）

每经记者 王海慜 每经编辑 何建川

还有7个交易日，今年的行情就将结束。今年市场的主基调是两极分化，一批白马股全年走强，而大量小盘股则明显跑输大盘。近期，市场成交量持续萎缩，每天盘中极度缩量的个股频现，显示这些个股的活跃度已降至冰点，而与此同时，一些白马股的活跃度却不降反升。

《每日经济新闻》记者注意到，最近几个交易日，成交额排名前10的个股都占到当日两市总成交额的近一成。事实上，今年下半年来，两市成交金额已呈现出不断集中的趋势，12月以来成交额排名前10的个股占市场总成交额的比例超9%。另外，与往年不同的是，今年成交金额排名居前的公司市场表现同样出色，这从侧面折射出今年市场的整体风格。

两市成交额趋于集中

从成交量来看，A股当前进入存量市场的特征明显，一方面是不少个股的成交量不断下降，另一方面是一些白马股的成交量占比明显提升。

12月18日，成交额排名前10的个股分别是永辉超市、中国平安、中兴通讯、五粮液、京东方A、科大讯飞、贵州茅台、中环股份、伊利股份、格力电器。这10只个股合计成交额达到350亿元，占当日两市总成交额的10.27%。

12月19日，两市成交额排名前10的个股成交额合计达351.86亿元，占当日两市总成交额的10.57%；排名前20的个股成交额合计达516.74 亿元，占当日两市总成交额的15.5%。

12月20日，两市成交额排名前10的个股成交额合计达352.27亿元，占当日两市总成交的9.7%；排名前20的个股成交额合计达541.3亿元，占当日两市总成交额的14.93%。

据Wind资讯统计，截至12月20日收盘，今年两市成交金额排名前10的个股成交金额合计5.39万亿元，占两市总成交金额的4.93%。相比之下，2016年、2015年、2014年、2013年成交额排名前10的个股占当年两市总成交金额的比例分别为3.3%、6.1%、6.4%、6.87%。

不过今年下半年来，两市成交金额有较明显的集中趋势。据统计，今年下半年以来，成交金额排名前10的个股占两市总成交额的比例为6.4%；而今年四季度以来，这一比例提升至8.21%，而12月以来，该比例进一步提升至9.28%。

此消彼长，今年以来，日均成交额低于1000万元的个股数量总体呈逐步增加的态势。据Wind资讯统计，剔除今年上市的新股，今年1月至3月，两市没有日均成交额低于1000万元的个股。从4月起，两市开始出现日均成交额低于1000万元的个股，4月~6月分别有1家、6家、8家，7月~9月分别有12家、7家、6家；从四季度起，日均成交额低于1000万元的个股数量明显增加，从10月的12家增加至11月的18家，而12月以来，这一数字大幅增长至120家。

某券商首席策略分析师向《每日经济新闻》记者表示，随着市场个股数量的不断增加，同时A股也逐渐走向机构化，市场分化加大，一些没有投资价值的个股没有成交量是正常现象，这也是A股走向成熟的标志。

今年市场量价关系匹配度高

成交金额放大，会有放量上涨、放量下跌这两种截然不同的情形。不过值得注意的是，今年两市成交金额排名前10的公司的市场表现大都出色。截至12月20日收盘，今年来成交额排名前10的公司为中国平安、京东方A、格力电器、科大讯飞、中国建筑、方大炭素、贵州茅台、赣锋锂业、天齐锂业、中兴通讯，这些公司今年来有6家股价涨幅超100%，平均涨幅达108.3%，远远跑赢大盘。

今年这种量价匹配较好的情形在以往几年较为少见。据Wind资讯统计，去年全年成交额排名前10的公司为东方财富、中信证券、西部证券、中国建筑、多氟多、中信国安、万科A、天齐锂业、恒生电子、东旭光电。其中，前三名的公司当年股价均下跌，东方财富、西部证券的跌幅超30%。

2015年全年成交额排名前10的公司为中国平安、中信证券、中国重工、中国中车、海通证券、兴业银行、中国中铁、中国建筑、中国银行、苏宁云商。而实际上，2015年表现最好的TMT板块未有一家公司成交额进入前10。

2014年、2013年、2012年成交额排名前10的公司均以银行、券商、保险为代表的金融股占主导。而今年成交金额排名前10的公司中只有中国平安一家金融股。

浙商证券分析师金勇彬认为，成交量是一个市场活跃度的指标，和股价没有必然关系；今年成交量大的个股涨幅较大，更多地反映了市场风格与以往不同，今年大盘股明显跑赢小盘股，而大盘股的成交量天然就比较大，而在以往市场呈现成长股风格时，涨幅排名和成交量排名通常不对应。

值得一提的是，虽然预计今年全年两市总成交额将不及2016年，不过今年成交额排名前10的公司的累计成交额却要高于2016年，其中中国平安和京东方A功不可没，2016年成交额最大的2只个股东方财富和中信证券全年累计成交金额分别达5062.15亿元、4722.6亿元，而截至12月20日，今年来成交额排名前两位的中国平安、京东方A的成交额分别高达8660亿元、7360.57亿元。

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