51Talk第三季度亏损1.418亿元 在线教育盘子越大亏损越大？

每经编辑 张斯 刘春山    

51Talk官网截图

每经记者 张斯 每经实习记者 刘春山

每经编辑 卢祥勇

12月4日，在线教育公司无忧英语（51Talk，NYSE：COE）发布了2017年第三季度业绩。业绩报告显示，51Talk第三季度净营收2.361亿元（人民币，下同），同比增长95.1%；净亏损为1.418亿元，去年同期亏损1.235亿元；Non-GAAP净亏损为1.335亿元，去年同期亏损1.133亿元。

《每日经济新闻》记者注意到，在营收大幅增长的背后，是51Talk规模越做越大，本季度活跃学生数较去年同期增长了74.5%，但从2016年6月份上市以来，其净利润一直为负。

以51Talk为代表的在线教育盈利前景愈发引起外界怀疑，这到底是不是一门好生意？有业内人士在接受记者采访时表示，目前成本高企，在线教育企业遭遇用户规模越大亏损越多的困境。不同于互联网公司的快节奏，在线教育公司盈利周期长，企业需要抗住长期的亏损考验。

亏损逐年扩大

51Talk主营业务主要是提供网络一对一英语外教服务，面向成人、学生、幼儿等年龄段人群，于2016年6月登陆纽交所，成为新东方、好未来之外，为数不多的在美上市教育企业。

根据最新的第三季度财报，51Talk期内净营收2.361亿元，同比增长95.1%，现金收入3.534亿元，去年同期为2.332亿元，同比增长51.5%。51talk公关总监王婷对《每日经济新闻》表示，近来现金流增长主要来源于活跃学生数目的增加，其次也由于每个活跃学生的平均净营收的增加。数据显示，51Talk本季度活跃学生数为17.66万人，较去年同期的10.12万人增长74.5%。

营收高速增长，但另一方面，盈利难依旧是横在企业面前的一道难题。今年第三季度51Talk亏损额为1.418亿元，同比和环比均呈现扩大趋势。前两个季度，其净利润分别为-1.40亿、-1.39亿元，因此前三季度公司累计亏损达4.21亿元。

招股书显示，2013年~2015年间，51Talk净收入分别为2166.5万元、5221万元和1.55亿元，呈现迅速增长的态势。同样呈飞速增长状态的还有亏损金额，2013年~2015年，51Talk净亏损分别为1779.6万元、1.017亿元、3.27亿元。

上市之后，盈利问题仍未改善。2016年51Talk收入4.18亿，亏损5.15亿元。简单计算发现，从2013年开始，截止到今年三季度末，51Talk累计亏损金额约为13.81亿元。

此外，从最新一季度采财报看，51Talk的毛利率也面临下滑迹象，从去年同期的65.8%降低至报告期内的61.8%。财报中表示，毛利率的降低主要受较低毛利的美国小学业务规模同比扩大影响。

现阶段在烧钱

实际上，和51Talk一样面临亏损困境的在线教育企业众多。根据央视财经在报道中提供的调查数据，这个火爆行业却面临着70%的企业存在亏损的窘境。一位资深业内人士在接受《每日经济新闻》采访时表示，目前阶段在线教育企业都在烧钱，用户规模的盘子做得越大，亏损就越多，营业额增加速度赶不上成本增长，导致利润低下。

记者注意到，51Talk的市场营销支出一直居高不下，从2014年营销成本8126.9万元猛增至2015年的2.97亿元。在今年第三季度中，51Talk总运营费用为2.857亿元，去年同期为2.036亿元，同比增长40.3%，增长主要来源于销售费用、研发费用及管理费用的增长。

回顾近几年在线教育的发展，明星代言成为一股风潮。此前51Talk曾在各大城市地铁投放广告，签约网球运动员李娜等。专注少儿英语的VIPKID、哒哒英语近来也分别请来刘涛、孙俪为公司产品站台。靠粉丝经济吸引用户，对于创业公司来说面临着巨大的成本压力。

除了运营成本高涨外，上述业内人士对记者分析称，51talk目前的盈利问题和低价策略不无关系。其表示，线上教育基本上采取先免费体验课程后推荐大单模式，为了跟线下补习班竞争用户，价格定得很低，以至于往往出现用户费用和平均师资等成本相抵的情况。

51Talk方面怎么看待盈利的问题？王婷对记者表示，“通过聚焦K12青少一对一大众市场业务和发展K12精品班课业务的战略，将为我们未来盈利能力提供更好的可见性。”王婷同时表示，作为在线教育里唯一一个上市公司，很多路子还在摸索，刚刚从成人在线教育业务转到K12，短期内业绩上不太理想。

盈利难、行业慢热已成为在线教育企业的发展桎梏，但上述业内人士表示，足够大的用户基数，仍然给了这个行业巨大的想象空间。在线教育企业的当务之急是如何保证师资队伍的教学质量、提升用户体验以及缩减营销成本。