中金： 地产资金有望轮动到股市

中金公司今日发布策略报告认为，地产销售放缓之后，增量资金可能会在不同类别资产之间轮动，股票类资产可能会受益。

2017年数十个城市先后出台地产调控政策，一二线和三四线城市地产销售相比高点均明显降温。2018年，在政策和行业周期等因素的影响下，地产销售额增速大概率继续下滑。在增长复苏盈利改善，整体市场估值不贵的背景下，股票类资产可能是资金流出地产后的一个选项。当前宏观/微观层面的一些迹象可能显示潜在的资金轮动有望开启。宏观层面，10月商品房销售额同比增速已经进入负增长区间。居民储蓄存款增速持续下滑。微观层面，尽管近期新增投资者数量总体保持平稳，但两融余额稳步上升，较大规模偏股型基金热销可能透露出个人投资者入市有所恢复。尽管增量资金进入股市的过程不会一蹴而就，但其方向性相对确定，将对股市流动性形成支持。

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