10月A股融资买入额占比创下半年最低 部分白马股融资买入力度逆势攀升

每经编辑 王海慜    

每经记者 王海慜 每经编辑 何建川

继沪深300指数、中证100指数、深成指近日接连创出年内新高后，今日上证综指也终于刷新年内高点。今年下半年以来，A股市场开启了一轮持续至今的慢牛走势，也是今年内涨势最集中的阶段，然而两市融资买入额占A股成交额比例这一代表市场整体风险偏好的指标却在下半年总体处于下降趋势中，10月以来截至目前这一比例创出下半年最低值。

《每日经济新闻》记者也注意到，部分白马股下半年融资买入额占比却出现趋势性上升。以贵州茅台为例，10月以来截至目前这一比例甚至创出2016年以来的新高。对于今年来白马股的持续走强，有主流券商认为，在脱虚向实的背景下，A股的一些龙头白马将受益于这一趋势。

市场情绪指标温和下降

今年下半年以来，A股市场开启了一轮持续至今的慢牛走势，各大指数均有不同程度的上涨，其中涨幅最大的是中小板指数。

不过，与不断上行的指数相对应的是，下半年来，各指数的振幅呈现持续收敛态势。与此同时，两市融资买入额占A股成交额比例这一代表市场整体风险偏好的指标也在下半年处于下降的趋势中。

据Wind资讯统计，长假后的第一个交易日即10月9日，两市融资买入额占A股成交额比例达12.11%，不过随后该比例便持续下行，10月24日，这一数字创下10月来最低的9%。另外，从月度行情来看，今年7月以来，A股出现了一轮持续性上涨，然而两市融资买入额占A股成交额的比例却在下半年总体处于下降趋势中，今年7月、8月、9月，该比例分别为10.08%、10.24%、10.17%，而截至10月25日，10月这一比例为9.9%。

对此，东北证券认为，近期融资买入额占比的持续下降，预示着在市场风险偏好温和下行的趋势中，需要情绪来推动的高弹性板块难有持续的表现。

不过从2016年以来看，融资买入额占比呈持续回升态势，2016年1月这一比例仅为8.24%，而这也反映了2016年来市场整体逐步回暖的态势。2010年以来，该比例的月度最高点出现在2015年2月，单月融资买入额占A股成交额比例高达16.94%，而排名前10的月份均出现在2014~2015年的牛市期间。

白马股融资买入占比攀升

本周，以蓝筹股为主的沪深300、中证100指数不断创出年内新高，白马股板块近期也持续走强。事实上，这背后两融资金的推手作用不容忽视。

《每日经济新闻》记者注意到，虽然今年下半年以来，A股市场整体融资买入额占市场成交额的比例出现趋势性下降，不过在两融标的中却有一批公司一反这样的趋势，目前两市第一高价股贵州茅台便是其中的代表。

据Wind资讯统计显示，今年7月贵州茅台融资买入额占成交额的比例为12.54%，截至10月25日，10月的这一比例提升至15.52%，这一数字不仅创下年内新高，还创下了2016年来的新高，而2016年来该比例的高点出现在2017年8月。

除了茅台，在A股所有两融标的中还有多支个股10月来的融资买入占比创下2016年以来的新高，包括中国平安、永辉超市、张裕A、新大陆、双鹭药业、华孚时尚、世联行、圣农发展、洪涛股份、四维图新、爱尔眼科、华谊兄弟、格力地产、中恒集团、北京城建、桂东电力、振华重工、阳泉煤业、首开股份、健康元、三友化工、好当家、康缘药业、洲际油气、百联股份、江苏银行、陕西煤业、环旭电子、长城汽车、力帆股份、大唐发电等。

另外，东阿阿胶、小天鹅A、合肥百货、金融街、许继电器、锡业股份、新和成、宁波华翔、华峰氨纶、东华软件、金螳螂、东华科技、宁波银行、大连重工、九阳股份、水晶光电、东方园林、广联达、海康威视、康得新、利源精制、上海机场、上港集团、古越龙山、海信电器、浙江东日、中国卫星、乐凯胶片、伊力特、铜峰电子、阳光照明、海正药业、外运发展、安琪酵母、酒钢宏兴、平高电气、白云山、山东高速、华鲁恒升、安徽水利、光明乳业、金枫酒业、东方明珠、太极实业、珠江实业、沱牌舍得、均胜电子、鲁抗医药、马钢股份、永辉超市等个股10月以来的融资买入占比创下今年来的新高。

值得一提的是，上述公司中有多支个股来自包括食品饮料、医药、家电、农林牧渔行业在内的大消费板块，据Wind资讯统计，截至今日收盘，今年来在申万28个一级子行业中，累计涨幅排名前两名的分别是食品饮料、家电。同时，这些公司中还集中了一批行业龙头。

中信证券日前发布的报告中指出，在脱虚向实的背景下，除了优质的权益类资产，银行理财产品、短期理财型保单、货币市场基金、信托产品等其它资产配置的预期收益率都或多或少受到了制约；而从流入权益市场增量资金的投资偏好来看，最受益的仍然是稀缺的价值龙头。

另外，中信证券也认为，在这样的趋势下，除了各行业龙头公司，纯粹的低估值、高股息股票也将受益。而这块资产最主要的增量投资资金来源于保险机构，今年保费的大幅增长加上权益配置资金增量基数较低，预计明年保险资金在权益资产上的增量配置资金相比今年会有显著增加。