人民币汇率连创新高 热钱有望持续流入A股——道达早评

每经编辑｜何建川

来源：道达号（微信号：daoda1997）

最近一段时间，达哥一直比较关注人民币汇率的走势，上周也多次在文章中提到。而昨天，人民币汇率又创新高了。

今年7月份，达哥曾经换过一些美元，当时汇率6.8，也就是6800元人民币换1000美元。现在来看，亏了不少。因为昨天，人民币汇率已经快到6.5了。昨天，美元/人民币汇率最低达到6.5175，最终报收于6.5268。而就在一周之前的8月28日，汇率还在6.6，而去年底，汇率曾经接近过7。

有人算过一笔账，如果去年底换100万美元，要比现在换100万美元，要多花43万人民币。所以，正是因为这个巨大的价差存在，使得有些行业将因为人民币的大幅升值而受益。最典型的两大板块，无疑就是航空股和造纸板块。这两大板块，之前达哥也简单跟大家分析过。航空股主要是外债较多，人民币升值相当于减轻了负债。而造纸板块，这是由于需要用外币大量进口原材料，而人民币升值，相当于生产成本降低，因此也将从中受益。

那么，人民币大幅升值，必然会带来股市的大牛市吗？从历史行情看，也并非完全如此。近10多年来，人民币经历过两轮大幅升值。第一次是2005年到2008年，当时汇率刚刚放开，同时遇到A股市场股权分置改革，所以人民币升值与A股牛市同步。第二次是2010年到2014年一个较长时间的升值周期，汇率从6.8升值到了6左右，但A股市场却以熊市为主。主要原因，是我国经济结构处于转型升级阶段，之前出口占比重较大。而在这一波人民币升值中，出口占比开始逐渐下降，宏观经济开始筑底走势，所以这也是A股没有出现牛市行情的因素之一。

而现在，人民币如果持续大幅升值的话，有一个重要背景是，沪港通、深港通的通道已经畅通，A股也已经纳入MSCI指数，那么这必然会引发更多国际热钱流入市场。增量资金的流入，有助于推动行情进一步向上发展。

（张道达）

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