机构：3300点之后仍是A股配置的时间窗口 配置两大主线

每经编辑 王海慜    

每经记者 王海慜 每经编辑 何建川

机构称A股迎来做多窗口

对于近期的A股市场而言，3300点的高位关口一直是压制沪指上行的重要阻力。本周银行板块的发力为攻克3300点起到了攻坚作用，本周银行板块上涨5%，而上周涨幅仅为0.83%。整体来看，在各大指数中，本周涨幅最大的是上证50，涨幅为3.56%，周涨幅最小的是创业板指，全周下跌0.49%。

《每日经济新闻》记者注意到，周五成功站上3300点超出了之前一些机构的预期。安信证券策略团队今日在报告中坦言，市场周五突破3300点的时间早于其此前的预期。不过，安信证券不认为此次突破会浅尝辄止。安信证券指出，总体而言，A股市场已完成休整，重新进入震荡向上格局，投资者需要以更积极的态度参与9、10月的行情。

看多A股的还有中信证券。在今日发布的报告中，中信证券认为，未来两个月依然是A股比较重要的做多窗口；美元走弱、人民币升值、海外资金持续流入，这是过去几个月A股指数震荡走强的核心原因，而未来A股依然能享受这种“新兴市场溢价”。

另外，华创证券策略团队在周五也表达了对A股的观点，其指出，沪指创出新高以及港股国企指数的连续强势给A股注入了强心剂，并维持当前仍是A股配置的黄金时间窗口的判断，继续看好市场创出新高后的韧性。

既然多家主流券商认为当前A股可以做多，那么做多的目标位在哪里？有一些机构周末通过技术分析给出了自己的答案。广发证券金工团队认为，从空间上看，3300点如果成功越过，那么3600点将是下一个重要指数点位，因为2015~2016年的第三次股市异常波动即始于3600点。

虽然目前看多的观点占多数，不过也有机构看多的侧重点有所不同。西南证券首席策略分析师朱斌向《每日经济新闻》记者指出，相比主板，创业板当前总体向上的态势更为明确，7月18日创下的低点应是创业板指数的大底，预计调整之后创业板指数还将上涨。

配置主线：周期+金融

在具体的配置主线上，据《每日经济新闻》记者观察，多家主流券商把宝压在了“周期股+金融股”这两大攻克3300点的主力军。

安信证券表示，配置上建议以周期股+金融股为主（具体行业有：焦煤、钢铁、电解铝、稀土、化工、券商、保险、银行等）。对于周期股的投资逻辑，安信证券认为，供给侧结构性改革方向不会轻易扭转，未来可能因为中下游行业的成本压力而出现微调，但这样的微调可能意味着周期品价格依然维持在相当高的水平，而其对应的周期股估值依然具备吸引力。据测算，以钢铁行业为例，以当前钢价水平，钢铁股的PE普遍在5倍附近。

华创证券同样认为，市场新高后可依然坚持金融股、周期股主线引领下的多头思维，并建议围绕符合产业发展趋势和新型战略工业化的确定性主线进行配置。

申万虽然在最新观点中指出“3300点以上非坦途”，不过其同样认可周期股+金融股这条主线。申万指出，低估值行业当中依旧首推银行，大银行今年中报净息差和坏账率验证改善，为后续行情的开展提供了支撑；周期股中可坚守真正受益供给侧结构性改革的电解铝和钢铁，其中电解铝供给侧改革边际变化的空间大于钢铁。

除了上述主线外，近来主题投资的热度也有所提升。安信证券认为，短期主题投资活跃度仍会较高。本周瑞银证券中国首席策略分析师高挺向《每日经济新闻》记者指出，随着十九大的临近，国企改革将可能会再次成为市场的焦点。由于市场预计国企改革会有实质性的进展，国企改革主题下的A股公司股价会跑赢大盘。

华创证券则表示，主题投资方面，改革主线9月将进入“时间表”关键节点，国企改革主题、雄安新区主题等在9月或将迎来更强的一波小高潮。