避险情绪减弱 能否冲破上周高点成美元走势关键

每经编辑 郑步春    

郑步春

上周稍晚,美国公布的物价指标较为疲弱，美元有所回落。上周另一焦点是美朝关系紧张，而这推升了日元、瑞郎等避险币种，不过周末这方面并无更多利空消息，故本周一日元等已有所回落。本周市场焦点主要有两个：一是中美贸易关系进展，二是美联储7月会议纪要。

美元仍在筑底

上周稍晚，美国公布的物价指标偏软，这造成美元有所回落。不过，本周一美元又有所上涨。截至昨晚18时57分，美元指数暂报93.340点。

上周四公布的美国7月PPI年率涨1.9%，显著不如预期的涨2.3%，稍稍不如6月的涨2.0%；7月CPI年率涨1.7%，虽然略高于6月的涨1.6%，但不如预期的涨1.8%。

目前市场相信美联储年内再加息一次的概率是40%左右。不过，按美联储惯常做法，只有当市场所预期的加息概率达到60%以上时，美联储才会真正动手。

美国的就业市场是相对不错的，所以市场中仍有些人怀疑美联储年内会加息，只是这样的预期较为脆弱，因就业良好顶多只是美联储加息的必要条件，而非充分条件。美联储加息的充分条件应该是“就业与通胀双双强劲”。

本周美联储将公布7月利率会议纪要，投资者不妨可以多看几眼，看看美联储委员们最新动向。

在前几次会议中，虽然当时美国的通胀也不太高，但美联储官员们通常会说：“低通胀只是暂时现象。“因此，这次利率会议纪要关键看点就在于美联储委员们是否改口了。

除经济指标影响汇市外，近期东北亚地缘政治格局紧张也是几乎所有金融市场关注焦点。然而这对于汇市影响却不容易评估，除日元、瑞郎有些明确的利好外，地缘政治格局对其余币种影响不很明确。就美元来说，虽然其也有些避险地位，但近年来美元的避险地位已削弱了许多，所以此事件对美元影响不很明确。

由美元短线走势看，未来能否冲破上周高点的93.883点为关键，如果能冲破这个位置，美元即筑成了小双底，这样的底部型态才能更为明确。

日元冲高回落

上周日元升值较多，一周累计升值1.37%，但本周一日元显著回吐了0.49%至109.69日元兑1美元。日元上周的升值主要与市场避险情绪提升相关，本周一的贬值又与局势暂时未进一步恶化相关。

瑞郎表现也与日元差不多，美元兑瑞郎上周累计跌1.13%，本周一暂涨0.72%至0.9687。

美国与朝鲜近期嘴仗打得十分剧烈，这使投资者担心“擦枪走火”，然而投资者如果细细琢磨一番，其实也不难发现战争发生的机会是很低的。周末相关消息稍稍令人心安，因美国一些军方官员暗示没有战争风险。既然局势暂没有进一步恶化，所以短线急涨的日元、瑞郎就出现了回吐。

市场避险情绪退潮可能还与另一件事情相关，这就是周一稍晚美国总统特朗普将签署行政备忘录。据悉，特朗普在这份备忘录中会否指示美国贸易代表决定展开对“中国贸易行为”的调查备受市场关注。

中美关系可能是世界最重要双边关系之一，中美经济总量大得惊人，所以市场注意力难免就有所转移了，即变得不像上周那般死死盯着地缘政局因素。

就日元自身的基本面来说，虽然今年以来有所改善，但程度上暂时还较温和，并不支持日元过分地升值。

不过，本周一上午日本公布GDP数据还是比较强的，具体情况为：日本第二季度实际GDP年化季率大增4.0%，显著优于首季的增1.0%，也优于预期的增2.5%。

黄金有“三重顶”风险

国际金价今年来屡次上冲每盎司1300美元，但屡屡冲关无果。就这次来看，似乎也存在着冲关失败的可能。

纽约Comex黄金主力合约上周累计涨30.70美元至每盎司1295.0美元，本周一暂大跌8.9美元至1286.1美元。由金价形态看，如果本次冲关再度失败，即意味着“三重顶”风险渐渐加大。

假如金价这回真做出了三重顶，未来就很可能再次跌到1200美元下方去，在时间上最有可能发生在年末。由这几年黄金的走势看，通常在12月份最容易见到相对低点，投资者对此应有所提防。

金价这波上升主要支撑来自避险因素，而来自加息预期弱化的支撑虽然也有，但应该不是很强烈。

上周以来，美国的国债收益率因加息预期弱化而降至一个多月以来的最低点，但由于新公布的物价数据低迷，所以美国实际利率并未走低了多少，这种情况下金价所得的支撑也会比较有限。

贵金属来自避险方面的支撑其实是最不易预测的，且该支撑在多数情况下也是难以持久的，所以投资者最好是谨慎一些，一般不宜过分做多。