沪港深基金经理大调查（下） | 所有沪港深基金的人员配置是这样的

每经编辑｜每经记者 陆慧婧 赵静林 左越 实习生 段语林    

每经记者 陆慧婧 赵静林 左越 实习生 段语林   每经编辑  江月

目前众多的沪港深基金，到底配置了几成港股？其基金经理投资港股的背景如何？

对此，理财不二牛向目前已经发行了沪港深基金的35家基金公司逐一发起调查，收到的回复如下↓↓↓

博时基金：港股占比较高

博时基金目前有5只沪港深基金，最早的是博时沪港深优质企业A，在2015年5月成立；最新的博时沪港深价值优选A/C则是今年1月成立的。

一季报显示，博时沪港深价值优选A/C、博时沪港深成长企业配置港股的比例都较高，其中还在建仓期的博时沪港深成长企业虽然股票仓位仅有26.63%，但全部配置了港股。博时沪港深价值优选A/C的前十大重仓股也全为港股，占到基金净值的37.75%。博时沪港深优质企业A/C的前十大重仓股中则有4只港股。

这5只基金是由2位基金经理共同管理的，其中一名基金经理张溪冈从2011年至今还管理一只亚太QDII基金，可以看出已有多年港股投资经验。博时基金相关人士也告诉牛妹，目前博时已有的沪港深基金受新规影响不大，人员方面也都符合要求。

招商基金：普通投资者可合理规避港股基金风险

招商现在有一只沪港深基金即招商沪港深科技创新混合,据官方资料显示，这只基金成立于2017年4月，成立规模2亿元，截止7月4日，累计收益率3.9%。

招商基金市场部相关人员告诉牛妹，目前这只沪港深基金的人员配置是符合要求的，这只基金现有两位基金经理为向霈和白海峰，具备港股市场投资管理相关经验的人员也有6人。

相关人员还表示，现在市场对港股最大的担忧是内地资金出海面临港股做空的常态化，而事实上，一些质地较好的标的，在被做空后反而会显露出比较好的买点。从长期来看，做空对这些优质标的影响只是一个波段，不会影响长期趋势。

除此之外，招商基金还提出了对普通投资者如何规避港股做空风险的建议：

一、尽量投资市值较大的股票，如果投资的都是市值200亿港币以上的股票，并且这些股票也是指数的权重股，那么大部分的踩雷风险可以被基本规避；

二、小心集中持仓且机构投资者占比较低的标的；

三、小心研究报告覆盖较少或几乎没覆盖的股票；

四、港交所有淡仓申报制度，如果某标的空仓交易显著提高，要特别小心，做空机构通常会在公告做空报告前提前建立空头仓位；

五、注重价值投资，重视基本面研究。一旦发现财务报告的疑点，要小心求证。

银华基金：会按需求增聘基金经理

银华基金现有一只沪港深基金即银华沪港深增长股票，数据显示，该只基金前十大重仓股里仅有一只港股即中煤能源，其占基金净值比3.52%。该基金成立不满一年，规模不大，上半年收益为22.07%。

公开资料显示，这只沪港深基金目前配有一位基金经理周可彦。银华市场部相关人员告诉牛妹，银华有境外投资部，其中也有专门投资港股的人员，投研平台会共享，如有需要，会按照新规增聘基金经理。

泰达宏利：港股风险大是误读、需提高基本面研究能力

泰达宏利现有两只沪港深基金：泰达宏利港股通优选A和泰达宏利港股通优选C，公开资料显示，这两只基金均成立于今年5月，成立以来累计收益率分别为1.56%和1.53%。泰达宏利市场部人员告诉牛妹，这两只基金产品都符合新规要求，投资于港股通标股票占基金资产比例都为80%~95%。

这两只基金现配备两位基金经理：李安杰和茹奕菡。该名相关人员还告诉牛妹，作为股东之一的宏利资产管理（香港）的投研团队经验充足，会向泰达宏利提供研究及风险分析等技术支持。

在提到投资者很关注的港股风险这一问题，泰达宏利相关人员分析说，境内投资人认为港股风险大是市场误读，港股波动性实际是比A股小的。其实港股市场最大的风险来自于对港股市场的缺乏了解和自下而上的基本面研究能力缺乏。面对这样的风险，提高自下而上的基本面研究能力是预防"踩雷"的主要途径。

南方基金：个人投资者需了解港股机制

南方基金现发行一只沪港深基金，即南方沪港深价值，去年收益-0.60%，今年上半年收益1.72%，前十大重仓股里有三只为港股，占基金净值比10.46%。该基金目前配有一位基金经理刘霄汉，南方市场部相关人员告诉牛妹，目前沪港深基金人员配置是符合要求的，在国际投资部中有专门港股团队，暂不需要调整。

南方基金相关人员还向牛妹解释了目前港股市场上出现做空、个股闪崩等现象的原因。

第一，港股市场存在成熟的做空机制，且没有涨跌幅限制，对于"老千股"以及业绩变脸的股票，可能会出现惊人的单日跌幅；

第二，港股市场是一个充分开放的市场，全球宏观情况、利率、汇率等因素都会直接对港股市场形成影响；

第三，港股上市限制没有A股严格，造成港股的"壳资源"价值较低，业绩持续低迷的股票市值会大幅缩水甚至面临退市风险。所以，该人士表示对于一般投资者来说，选择基金公司代为进行投资仍然是目前比较稳妥地参与港股市场的方式。

景顺长城：基金经理皆具备两地投资能力

景顺长城目前有两只沪港深基金即景顺长城沪港深科技和景顺长城沪港深精选股票。目前，沪港深精选股票在上半年收益为11.97%，前十大重仓股中有8只为港股，总共占基金净值比49.22%，其中持仓数量最多的为中国移动，而沪港深领先科技目前也在发行中。

公开资料显示，景顺长城沪港深基金团队配备有詹成、黎海威和鲍无可3位基金经理。其市场部相关人士告诉牛妹，景顺长城的基金经理都在香港接受过系统培训，熟悉港股投资流程和研究框架，具备两地投资的能力。

广发基金：新规提高了机构投资者进入港股投资的门槛

广发基金现有的2只沪港深基金配置港股的比例都比较高，不仅一季度末前十大重仓股全为港股，其中一只广发沪港深新机遇在2016年底的持有的56只个股中，有41只都为港股，占基金净值比例高达93.42%。可以说是非常"良心"了。

这2只基金的基金经理也都有多年QDII基金管理经验。广发基金相关人士告诉牛妹，公司目前有一个专门研究港股的投研团队负责港股投资，人员方面已经符合《指引》的相关要求，同时公司很看好港股的投资机会，未来还会继续加大投研团队的建设。

对于《指引》要求沪港深基金管理人员具有2年以上香港市场投资经验，上述人士认为，因为港股的市场特征和投资逻辑与A股或者其它市场都不太一样，投资港股的经验对于管理人员来说是必须的。在一定程度上保护了基金的持有者，同时也提高了机构投资者进入港股投资的门槛。

华安基金：看好盈利确定性大、价值重估及受益人民币升值的港股板块

华安基金现有3只沪港深基金中，华安沪港深通精选和华安沪港深机会都是今年刚成立的新基金，2016年成立的华安沪港深外延增长在一季度的前十大重仓股中没有港股，2016年底的全部持股也是以A股为主，仅持有了1只港股，在基金净值中占比不到1%。

从基金经理的情况来看，这3只基金每只都配备了2位基金经理，其中华安基金部助理总监苏圻涵同时参与了3只基金的管理。据华安基金相关人士介绍，目前公司的全球投资部有7人，主要关注港股市场投资，也都有多年港股投资经验。

华安基金认为，在港股近期的投资上，有几个重点。第一是选择盈利确定性较大，尤其是中报确定性大的个股，比如周期股，包括钢铁、有色、航运等；第二是选择是可能会出现A股化的港股，即估值向A股靠拢、估值重估的板块；第三是选择对人民币升值受益的个股。

华夏基金：长期看好港股表现

华夏基金现有1只沪港深基金，即2016年成立的华夏港股通精选。一季度末的前十大重仓股全为港股，占基金净值的40.71%。

作为较早布局境外市场的基金公司之一，华夏基金还有一系列QDII基金及指数基金都直接参与港股的投资。相关人士介绍，华夏基金拥有独立的境外投研团队，国际投资部有6位基金经理投资经理，4位研究员。其中基金经理和投资经理的境外市场从业经验平均超过8年。从《指引》的相关要求来看，人员配置和投资标的都没有太大影响。

鹏华基金：港股基金经理资历丰富

鹏华基金目前有鹏华沪深港新兴成长与鹏华沪深港互联网2只沪港深基金，其中沪深港新兴成长一季度末前十大重仓股中有9只港股，占了基金净值的22.07%。

这2只基金由2位基金经理管理，其中担任鹏华沪深港新兴成长基金经理之一的尤柏年自2014年加入鹏华基金起就任职于国际业务部，并且先后管理了多只QDII基金，目前也是国际业务部副总经理。

相关人士告诉牛妹，目前基金管理人员的港股投资背景都是符合《指引》要求的，并且鹏华基金自2007年就开始筹建境外投资团队，拥有相当丰富的境外投资经验。

富国基金：早已注意到做空等事件密切关注市场

富国基金目前有3只沪港深基金，为2015年6月成立的富国沪港深价值精选、2016年3月成立的富国研究优选沪港深，以及2015年10月通过原有基金更名变更而来的富国天源沪港深平衡。

从3只基金投资港股的情况来看，富国沪港深价值精选配置港股较多，一季度末前十大重仓股全为港股，但富国研究优选沪港深与富国天源沪港深平衡在一季度末的前十大重仓股与2016年末的全部持股中均没有港股。

这3只基金共有4位基金经理，其中富国沪港深价值优选的基金经理之一张峰为富国基金境外权益投资部总经理，自2012年起还管理了一只投资港股市场的QDII基金，另一位基金经理汪孟海从2014年起则担任过QDII基金经理助理。

富国基金相关人士告诉牛妹，在沪港深投资方面，公司早就建立了专门的境外权益投资团队，同时在权益、量化投资部门也有2年以上港股市场投资经验的投资经理，现有沪港深基金的人员配置是符合《指引》相关要求的。

上述相关人士还提到，近来港股市场做空、个股闪崩的事件，其实他们早有留意，投研团队将更密切地关注市场，紧盯持仓股动向。

安信基金：优势主要在A股，如果需要会依法调整

安信基金已成立的3只沪港深基金中，2015年成立的安信新常态沪港深精选上半年获得了26.54%的收益，今年3月成立的安信中国制造2025沪港深和安信合作创新主题截至6月底也分别上涨了5.00%和7.57%。另外还有一只安信工业4.0沪港深正在发行中。

由于这几只基金都比较新，目前有持股信息的只有安信新常态沪港深精选。而牛妹发现，尽管这只基金已经成立了近两年，业绩表现也还不错，却没有配置过港股。虽然《指引》对已成立沪港深基金投资港股的情况没有要求，但正在发行中的安信工业4.0沪港深成立之后还是需要按照新规配置港股的。安信基金相关人士坦言，他们的优势主要在A股，港股确实投得比较少。

对于沪港深基金人员配置上的问题，上述相关人士称，公司内部还在讨论，如果需要的话一定会按照法规来进行调整。

宝盈基金：熟悉港股机制是投资港股的基本条件

宝盈基金的3只沪港深基金都是在2015年到2016年中成立，今年上半年均表现平平，其中一只基金甚至出现了11%的亏损。牛妹查阅了3只基金成立以来的年报、季报中的持股情况，发现均没有配置港股。

管理这3只基金的基金经理共有4位，其中包括公司权益投资总监段鹏程。宝盈基金相关人士称，新规对他们已有的沪港深基金产品的投资运作并未带来实质影响，主要需要修改相关基金法律文件的内容，包括增加投资港股的相关风险提示及基金资产并非必然投资港股的特别风险揭示等。同时公司未来也会进一步加强针对港股投资的投研力量，吸收具备较丰富港股投研经验的人员加入。

对于港股市场区别与A股的特点，宝盈基金相关人士认为，对港股市场特点和交易规则的熟悉是投资港股的基本条件。在选择港股上市公司进行投资的过程中，要更加注重其基本面，包括公司治理情况、历史诚信记录、财务报表、业绩的确定性以及估值的国际比较等等，更加重视具备估值优势的蓝筹股、价值股的投资，回避小众投资标的，避免"踩雷"。

长盛基金：涉足境外市场较早人员储备充足

长盛基金目前有一只沪港深基金，即2016年7月成立的长盛沪港深优势精选。这只基金对港股的配置比较积极，一季度末的前十大重仓股中有6只港股，2016年报披露的全部持股情况中，显示持有了23只港股，占基金净值的34.94%。现任基金经理吴达是公司国际业务部总监，自2010年起还管理了主要投资亚洲市场的QDII基金长盛环球行业，可以看出已有多年港股投资经验。

长盛基金相关人士表示，新规对公司已有产品无影响，作为较早涉足境外市场投资的基金公司之一，对熟悉港股市场的投研人员储备一直很充足。目前也在积极筹备新产品，可能涉及新产品合同的一些细节调整。

前海开源：沪港深基金数量众多、基金经理吃紧

按A、C份额分开计算，前海开源一共有27只沪港深基金，这个数量在所有基金公司之中可以称得上是无可匹敌了。

这27只基金中，有较为侧重港股投资的，比如前海开源沪港深蓝筹、前海开源沪港深价值精选、前海开源沪港深优势精选等，不仅重仓股中港股占比较大，全部持股中绝大多数也都是港股。同时也有几只是以A股为主，仅配置了少量的港股如前海开源沪港深创新、前海开源沪港深大消费主题等。

对于如此众多的沪港深基金，基金经理就显得有些不足了。牛妹梳理了一下，管理这27只沪港深基金的基金经理仅有12人，其中公司执行投资总监曲扬一人就管理了7只沪港深基金，堪称"劳模"。此外基金经理赵雪芹、吴国清也同时管理了5只和4只沪港深基金。

相关资料显示，曲扬有着非常深厚的境外投资背景，对港股投资也是资历颇丰。但前海开源众多沪港深基金中普遍存在的"一拖多"现象，也反映了港股资历丰富的基金管理人员较为短缺的现状。前海开源产品开发部副总监李凯坦言，目前根据相关要求，准备进行存量沪港深基金的合同修改等工作，也在积极物色人员准备增聘相关基金经理。

李凯还提到，未来沪港深基金基本属于纯港股品种，投资港股比例达到80%，这对基金经理要求很高。如果没有那么强的管理能力就不应该盲目布局沪港深基金，更不能挂着沪港深来做产品宣传噱头。

融通基金：通过量化和建立机制可合理规避港股基金风险

融通基金现在有一只沪港通基金，即融通沪港深智慧生活。这只基金2017年1月成立，上半年微跌，收益为-0.78%。虽然成立时间不久，规模也不大，但第一季度末的重仓股中，前十大重仓股全为港股，占了基金资产净值的27.68%。对比基金一季报的数据，股票仓位仅有27.49%，可以看出基金已有的股票仓位几乎全部买了港股。

融通基金市场部相关人士告诉牛妹，目前已有的这只沪港深基金的人员配置是符合要求的，仅需要指引做好相关风险提示即可。公开资料显示，融通沪港深智慧生活的基金经理为商小虎和王浩宇，其中商小虎为公司投资总监，两位基金经理都有较为深厚的境外投资背景。

对于沪港深基金可能面对港股市场上的做空、个股闪崩等情况，融通沪港深智慧生活的基金经理王浩宇表示，投资港股的基金是可以采取诸多有效措施规避风险的。比如利用量化模型，综合近期趋势、盈利增速、估值等多方面量化指标进行股票池的筛选以及动态管理。还可以通过量化模型来筛选"错配"标的，买入盈利显著改善、估值便宜且涨幅较少的标的，卖出股价涨幅较大但盈利恶化的标的。

此外，还可以建立禁入黑名单机制，将股价明显偏离基本面的股票列入其中。对基金业绩影响超过-0.5%甚至-1%的个股，也可分别启动预警机制和止损机制，这样能够避免单一个股对基金整体投资造成较大影响。

海富通：投资者和基金公司都需增强风险意识

海富通目前有一只沪港深基金即海富通沪港深混合。该只基金上半年成绩较为可观，收益率为8.18%，前十大重仓股里有四个是港股，占基金资产净值12.43%。

海富通基金产品与创新部总经理的何超告诉牛妹，目前海富通港股基金投资团队配有两名基金经理张炳炜、王智慧和其他港股研究人员，以后会继续充实港股投研人员力量。

何超还向牛妹说明，新指引发布后，投资者需要对一般A股股票型基金和沪港深基金主要风险的区别加强认识，基金公司也应当做好投资者适用性管理和风险教育来规避风险防止"踩雷"。除此之外，沪港通基金只能投资港股通机制下的港股，而这些港股在市值和流动性都有门槛要求，所以这些港股的风险相对较小。

浦银安盛：被动指数基金受新规影响较小

浦银安盛目前发行了一只沪港深基金-浦银沪港深基本面（LOF）。截止今年6月，资产规模为1.36亿元。这只基金虽然规模不大，发行时间不长，但其净值在上半年呈现波动上升的趋势，7月3日其单位净值上升至1.0124元。

公开资料显示，这只基金是一只被动指数化操作的股票型基金，采用被动式投资策略，紧密跟踪中证锐联沪港深基本面100指数。而此类基金是以某个股市指数样本股作为投资对象，通过购买样本股来建立投资组合，不买进其他股票。此外，浦银安盛市场部相关人士也向牛妹表示新指引中的规定对这只基金基本没有影响。

汇丰晋信：港股基金人员配置符合要求

汇丰晋信目前发行两只基金即汇丰晋信沪港深A和汇丰晋信沪港深C，两只基金都在2016年11月成立，上半年收益分别为14.40%和13.83%。汇丰晋信沪港深A和汇丰晋信沪港深C重仓持股情况完全一致，前十大重仓持股中有七只为港股，占基金净值比25.57%。

汇丰晋信沪港深基金团队现配有两位基金经理曹庆和陈彧。汇丰晋信市场部相关人员也告诉牛妹，目前所有的人员配置符合新规要求，暂不需要进行人员调整。

华泰柏瑞：港股基金风险来自于受全球资本市场影响大

华泰柏瑞现发行一只基金即华泰柏瑞沪港深，于2016年11月成立，上半年收益8.79%。前十大重仓股中有三只为港股，分别为耐世特、美高梅中国、安踏体育，占基金净值比11.29%。华泰柏瑞现有一位沪港深基金经理黄明仁，市场部相关人员告诉牛妹，目前公司现有港股投研经验的同事配置完全符合证监会的规定。

该名相关人士还指出港股基金的风险点在于港股市场受到更多全球资本市场的影响，流动性低于A股，如果境外市场有大幅波动，港股不可避免地会大幅波动。如果个股仓位较高，还可能会出流动性风险。

华宝兴业：注重港股基金风险收益配比增强预防风险措施

华宝兴业目前有两只沪港深基金，分别为华宝兴业香港上市中国中小盘和华宝兴业港股通恒生中国（简称香港大盘）。其中香港大盘成立于2017年4月20日，发行时间较短，截止2017年7月5日，累计收益率为0.94%。华宝兴业基金国际业务部相关人员告诉牛妹，公司两位沪港深基金经理分别为周晶和俞翼之，现在基金团队人员配置是符合要求的。

该名相关人士还表示，在新规发布后，高仓位的港股基金受市场波动影响会比较大，但相应收益也是对称的。在对仓位有最低限制时，对板块和个股配置的要求会相应上升，也会更注重风险收益的配比。而在应对港股市场时常发生的做空、个股闪崩等事件时，基金公司需要加强调研、拜访，控制组合对小盘股的配置比例，更加注重盘面流动性。