郑眼看盘：绩优股高估还是低估？这个指标你要懂！

每经编辑 何建川

来源：每经投资宝（微信号：mjtzb2）

受白酒等权重股拖累，本周二A股稍有下跌。截至收盘，上证综指跌0.41%至3182.80点，深证综指跌0.46%。此外，中小板、创业板两综指分别跌0.37%、0.24%。

顺便说下，港股今日显著杀跌，腾讯控股因某些似有若无的利空而跌，这就使得恒指也难有表现。

由A股周二的盘面看，茅台、五粮液、美的集团、格力电器、保险板块等多数绩优股继续下跌。不过，中国石油有所上涨。

小盘股仍然相对不错，但权重股大面积下跌最终亦导致小盘股人气受挫，午后次新等板块有所回调。

央行周二继续按兵不动，因周二无逆回购到期，故资金面其实未变。市场可能对未来一阵的流动性忧虑仍在，故虽然资金利率短期内已有所下降，但股市盘面走得仍较弱。

这几天投资者对“漂亮50或300”的争议较大，有些人认为有价值，有些人认为高估。我觉得这个高估低估本就不容易判断，取决于各人愿意接受的市盈率、市净率以及成长性。有些人愿意出的钱高些，有些人也许就不愿意了。

在下跌时，这样的争议也是比较正常的。个人认为，在无风险利率已向上的大环境下，绩优股的吸引力应该是较以往下降一些的。炒作绩优股，应重视股息率，这个得与无风险收益对比，离开这个就无从谈起了。

即使像囤积茅台酒之类的行为，只要利率高到了一定的程度，那么这样的囤积行为或多或少就会减少一些。这件事其实也不难想通，但就是没人愿意提起。

在资金成本高时，通常题材股会有些表现，许多机构或被迫试图去赚快钱，然而如今监管部门是严控过度炒作的，所以这一块也很难过度上涨了。

也就是说，市场能涨的板块其实已经不多了，故股指就算还能上涨一些，可能空间也不会太大。周一大盘涨后，我暂时也顶多只敢往上高看50点，对于更远的目标我是缺少底气的。

当绩优股、题材股的炒作难度均提升的情况下，投资者想获取超额收益很困难，因这需要个股精挑细选，找出极少数能远远跑赢大盘的牛股。这件事听着好，可很少有人能做到，所以我觉得普通投资者并没必要过度沉溺于股市，该干嘛就干嘛。未来A股市场的专业化投资会越来越强，即使有些研发能力的机构也极难赚到钱，普通投资者多半就更没戏。

大盘虽跌，但远没走坏，未来仍有机会走好，但前提是茅台、格力等绩优股不能跌个没完。对此我没能力看清，只能走一步看一步，并建议投资者也密切关注。如果大盘再度上涨，我觉得权重股、绩优股可能很难趋势性上涨了，顶多也只是高位震荡。

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