美元大致跌到位 反弹空间看“非农”

每经编辑 郑步春    

因经济指标多数偏弱，加上欧央行、英央行、加拿大央行释放鹰派信号，美元近期表现疲弱，已出现超跌。

本周美元能否反弹，极大程度上取决于本周美国公布的非农就业指标等数据。国际金价走势更弱，其短期内可能还有些下行空间，但续跌空间已比较有限。

美元略有企稳

美元指数近期疲弱，上周大跌1.70%，最低探至95.470点。本周一美元指数暂反弹，截至周一17：34，其数暂涨0.35%，至96.969点。

美元近期受到一些国内因素的施压：美国医保法案表决延后是压力之一，经济指标不佳是压力之二。之前数周，美国公布的大多数经济指标弱于预期，而最新的一些经济数据仍然差强人意。比如，上周五美国公布的5月个人消费支出物价(PCE)指数年率上涨1.4%，增速连续三个月放缓。

虽然基本面偏弱，但因美元已跌了半年了，实在是有些超跌了，故上周初美元实际上已经有所企稳。然而，没料到的是欧央行、加拿大央行、英央行在上周先后释出强硬言论，造成非美货币所对应的公债收益率急速上升，且升速远快于美元债券收益率的升速，于是美元在低位又进一步杀跌。

在上述因素中，三家非美货币的央行释放的紧缩意图，是美元最大的承压因素。不过，经过好几天的杀跌后，美元已跌得相当透了，所以跌势应可暂告一段落。

最近两个月国际油价显著走低，上述三家央行所释出的紧缩言论多少也有些反常。投资者应观察这些央行的后续言论，如果后续言论反复强调紧缩，那就真有这回事，否则就可能是市场会错了意。

6月非农变数大

在上次汇市评述中，我曾指出美元指数会于95.00点一带找着支撑，因为其前一波大涨的0.618及0.809黄金分割位中间值差不多就在这个位置。由现在走势看，美元似乎暂时企稳，未来当有机会进一步反弹。

决定美元本波反弹能走多远的关键因素，是本周三美国将公布的6月ADP民间就业数据，以及本周五公布的6月非农就业数据。只要这些数据不差，不损害美联储9月缩表及年末或明年首季加息前景，超跌的美元就有机会走高。

在上次公布的5月非农偏弱后，美联储进一步紧缩显然需要这个数据支持，否则一味地口头抛出紧缩言论，可能很难令人信服。

据外媒调查，美国6月非农就业人口料增加17.7万，优于5月的增加13.8万；6月失业率料持平于5月的4.3%； 6月平均小时薪资月率料增长0.3%，优于5月的增长0.2%；6月平均小时薪资年率料增长2.6%，5月为增长2.5%。

最近一年多，市场关于非农数据的预期常常有所偏离，有时相差得还很离谱，所以本周非农数据仍有可能爆冷。

一般来说，由于5月份美国的非农数据曾大幅弱于预期，客观上会造成分析师们在预测时更加保守。也就是说，我觉得6月非农优于上述调查的可能性至少会过半，所以美元空头理应更为谨慎。

黄金续跌空间有限

近期黄金显然是疲弱的，美元涨时它跌，美元跌时它也跌，这自然与上述几家央行均释出紧缩言论有关。继上周跌1.3%后，本周一Comex黄金主力合约暂跌0.52%至每盎司1234.8美元，为最近四周的最低水平。

上周一黄金曾经“闪崩”，有人说是“乌龙指”所致。我当时即提出异议，我认为没消息并不代表没有理由。上周后几天，接连几家央行释出紧缩言论，未免有些太过巧合，也许就是牵涉某种内幕交易。

从金价沉重的走势看，其短期内可能还有些下跌空间，未来黄金当有机会下探至1230美元一带，甚至跌至1215美元一带，再往下可能就比较困难了。

现阶段投资者对于黄金可以继续看空，但操作时不宜过分追跌加空。对于那些持有大量空单的投资者来说，甚至非但不应加空，还应注意越跌越减仓。

对于做内盘黄金品种的投资者来说，无论是黄金期货，还是黄金TD，均应注意汇率问题，这方面情况其实不太利于空头，因为近期人民币升得比较明显。对于这部分空头来说，可能更应注意见好就收。

当不利因素集中出现时，下跌的黄金价格中其实已经消化了许多。当超跌时，如果再有利空，金价也不一定会跌多少，可是，万一稍有利好，就极易出现报复性反弹。不过，由中线来看，金价下半年即使有些反弹，投资者可能仍应逢高布空，因美联储及其他一些央行均有紧缩之意，该种格局不易发生改变。

至于政治因素，上半年已经反复地吓过投资者了，投资者应该有些免疫力了，所以下半年不妨对政治因素看淡些。