招商证券：6月进入中报业绩预告期 两大思路寻找投资机会

随着央行和银监会金融监管政策以及证监会2016年以来的一些新政，A股整体估值水平已经逐渐步入合理的价值区间，同时6月即将进入中报业绩预告密集期，投资者应该如何布局？

招商证券认为，当前唯一策略就是聚焦业绩。进入六月份之后，是中报的业绩预期阶段，只有业绩估值比才是王道。从6月中旬开始，随着银监会现场检查告一段落和银行MPA考核准备临近结束，金融监管带来的负面情绪冲击开始出现边际削弱，此后流动性迎来边际改善，风险偏好将会提升。

因此从六月中旬开始，将会进入为期两个月的业绩公告和流动性边际改善的蜜月期，风险偏好短期内会回升。招商证券建议投资者聚焦半年报可能超预期的细分领域，有两条思路供参考：

第一，周期品中供给受限的细分领域（水泥、电解铝、锌、螺纹钢）；

第二，消费升级——基于今年以来居民可支配收入的上升带来消费增速同比明显提升，具备消费升级属性的（非地产相关）是另外一个业绩可能超预期的领域，例如：品牌服饰、轻奢、游戏、影院、旅游、医疗服务和器械、零食等。