美图公司“入摩”闹乌龙 明晟指数“变卦”为哪般？

从纳入到未纳入MSCI，前后两天美图公司股价振幅高达12.55%，背后“总导演”明晟指数公司，恐怕得给资本市场一个完整说法。

乌龙始末

明晟指数公司官网显示，刊署日期为5月15日的名为“MSCI Global Standard Indexes List of Additions/Deletions”文件中，将美图公司等5只股票添加进入MSCI中国指数，相应辉山乳业等3只股票被调出指数，所有变动自5月31日收市后生效。

15日当天，美图公司股价上涨4.05%，出现5月以来最大涨幅。

不过，画风突转，明晟指数公司在5月16日GMT下午4点51分，即北京时间17日凌晨，发布MSCI全球标准指数通知，宣布美图公司在季度指数评估中不获纳入。开市后，美图公司股价震荡下跌9.09%，报收9.8港元/股。

这则通知中，明晟指数公司并未陈述具体原因，也没有公布美图公司纳入和被剔除的具体标准。今日港股收市后，e公司记者向该公司发邮件寻求回应，截至发稿尚未收到回复。

今日最新媒体报道显示，明晟指数公司称不将美图纳入MSCI中国指数是因为锁定期。但这仍然难以构成明晟指数公司整个“变卦”过程的有效回应。当初美图获纳入MSCI就令市场感意外，当时已有评论指出美图不符合市值自由流动的要求。

增减标准

天元金融策略分析师梁浩荣向e公司记者表示，按照预计美图公司并不满足MSCI交易换手率的标准，因为MSCI对于发达市场的样本股票，股票的最小流动性要求是在过去的四个连续季度中，该股票3个月和12个月ATR（平均真实波动）必须达到20%、3个月换手率达到90%。

据介绍，纳入中国指数，MSCI对样本股票选取是有一定要求的，包括满足样本空间的最小规模要求、最少流动性要求、最小自由流通调整因子要求、最小交易时间要求和最小外资空间要求。据Instinet最新研究报告指出，美图公司的流通股市值并未符合要求，因其基础投资者所持股份仍未解禁。

而上述美图公司基本面，并未在明晟指数公司公布前后发生根本变化。资料显示，Ports International所持3650.4万股限售股将于6月15日上市流通。

港股专家温天纳向e公司记者表示，是否纳入MSCI需要考虑股份上市时间，投资者架构，股价波动等因素，而美图公司上市时间不是太长，股价出现过若干波动。没有纳入，会有负面影响，不过未来还会继续纳入，预计届时将对股价有一定支持。

谁躺枪？

对于未被纳入MSCI，美图公司向e记者表示，美图与MSCI并没有接触，此举为MSCI的内部决定及行为，将不会就此作个别评论。未来，美图将致力发展公司业务，为股东创造长远价值，争取市场认可。

股价震荡对美图而言也并非头一遭。3月20日，美图股价上演“断头斩”，当日下跌11.22%，相比之下，这两日跌幅不到前次一半。不同于前次的是，美图公司如今已经纳入了港股沽空和权证交易，这意味着股价波动的影响不仅局限于H股股票投资者。

数据显示，当前共有7只认购权证，期限跨度半年到一年多，今日市场持货量高达6502.2万份。同日，美图出现了近两周来首笔沽空交易，不过占总成交量比例较小。

明晟指数指数公司是否从中参与衍生品交易，尚不得而知。

内地投资者也通过港股通投资美图公司，16、17日进行了逆向操作，分别净卖出4313万港元、净买入463万港元。港交所显示，截至5月61日港股通持仓美图公司1.81%股份。而格隆汇最新数据显示，港股通资金持有美图平均成本为12.81港元，目前处于浮亏状态。