散户持股市值占比三连降 A股筹码分布曝各方投资“真经”

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每经记者 刘明涛 每经编辑 谢欣

A股市场犹如武林，聚集着正统大派、名门机构、隐逸侠客等高手们。在K线波动来回中逐鹿。随着2017年一季报公布完毕，武林中各家独门绝技纷纷亮相，独步A股的底牌渐渐浮出水。每经投资宝（微信号：mjtzb2）对此进行了梳理，为读者一一揭秘他们的投资“真经”。

散户：持股市值占比连降 偏好科技股

自A股市场诞生以来，散户一直是活跃在资本市场的生力军，在多数时间里，他们持股比例都处于绝对领先的地位。但是近两年，散户们的心气在不断地削弱，对A股的敬畏在逐渐加深。

海通证券策略分析团队根据2017年一季报，对所有A股的前十大流通股东进行统计，得出A股投资者自由流通市值占比（剔除掉已流通但仍是大股东部分的流通市值），其中，散户投资者占比仅为43.6%，出现三连降。

数据显示，在2015年报公布时，散户投资者占比为50.4%，处于A股投资的主导地位，参与度较高。到了2016年中报，散户投资者占比已经降至47.7%；而在2016年年报，散户投资者占比继续回落至44.4%，今年一季度，该数值已只有43.6%。

散户持股市值连续下降，他们的筹码分布又在哪里呢？

海通证券将中信一级29个行业重新划分为周期、消费、科技、金融四大板块，在科技板块流通市值占比中，一般法人占43.3%、散户45.4%、“国家队”2.5%、公募基金5.1%、保险0.8%，散户持股占比最多。而在周期、消费以及金融板块上，散户持股占比分别为25.6%、31.9%以及11.7%，相对较少。

每经投资宝（微信号：mjtzb2）通过查阅科技100指数的成分股发现，散户在高市值的科技股前10大流通股东名单中，的确表现较为活跃。如在东方财富的前10大流通股东里，出现了6位自然人，而三环集团的前10大流通股东全部为自然人。

但今年二季度，整个科技100板块累计下跌了8.22%，板块跌幅靠前。

机构：“国家队”、保险加码金融

虽然散户在离场，但今年一季度机构投资者（包括基金、保险、社保、私募、券商、R/QFII）持股占比也有所下降，机构投资者持股占比为23.7%，相较2016年年报时的24.4%有所下降，不过相较2015年年底的22.5%有所回升。

值得注意的是，机构持股占比下降，与今年一季度众多法人限售股解禁有关，这也使得法人持股占比从2016年年末的23.6%提升至25.6%。

每经投资宝（微信号：mjtzb2）通过对“国家队”（包括证金公司、10只中证金融资产管理计划、5只证金公司认购基金、外管局下属投资机构和中央汇金资产管理公司）、保险、社保资金持股偏好对比发现，大机构在一季度对金融股进行了大幅加码。

如“国家队”持股市值为1.08万亿元，与2016年报时基本持平，他们持股市值占比最大行业为银行，持股市值占比达24.7%，而排在持股市值占比第二的是非银板块，持股比例只有14.7%。如今年一季度，中国证券金融股份有限公司增持民生银行1.85亿股，增持中信证券1.045亿元，增持幅度较大。

与国家队相似的是，保险资金今年一季度也大幅增仓金融股，其银行股持股占比占其投资的55%，平安银行、兴业银行及爱建集团都被保险资金增持。

相比散户偏爱炒作科技板块，大机构对金融股加码，在二季度也见到了成效，农业银行、工商银行以及建设银行等大银行股股价均在日前创了阶段新高，整个银行板块在次新银行股低迷拖累下，二季度微跌0.14%，走势大幅跑赢股指。

QFII：“漂亮50”中转换投资

最后，再来关注一向以价值投资为主的QFII，他们的动向也有其鲜明的特点。

每经投资宝（微信号：mjtzb2）了解到，最近几年来，A股对外投资额度不断放开，目前QFII投资额度已经增至907.6亿美元，海外机构投资者成为A股日益壮大的力量。根据2017年一季报前十大流通股东统计，QFII持股公司数量为217家，合计金额1144亿元，比2016年年报披露的1105亿元有所增加。

根据海通证券策略研究团队统计发现，QFII一季度末持股市值占比最大的5个行业分别是36.2%持股银行、16.5%持股食品饮料、12.3%持股家电、5.7%持股电子以及4.7%持股医药，由此可见QFII持股比较偏爱金融、大消费等蓝筹股。

有意思的是，在今年一季度的调仓过程中，QFII对“漂亮50”大做文章，如增持冀东水泥、青岛海尔的同时，还减持了美的集团、五粮液以及海康威视，执行逢高减仓的策略。不过，美的集团、五粮液以及海康威视依旧在二季度表现强势，美的集团和海康威视在5月12日股价双双创了历史新高。

一深圳不愿具名私募经理告诉每经投资宝（微信号：mjtzb2），“投资者能在公开资料上研究下机构的动向，也是帮助自己投资成长的一种方式。这几年，我们团队也有对大机构比如做得好的公募基金、‘国家队’的持股进行研究分析，通过他们的持股动向，结合市场环境和我们调研员的反馈，来制定和调整我们自己下一阶段的投资风向和风险控制，这样做可以事半功倍。根据此次海通证券策略的最新数据统计来看，我觉得有两块可以继续关注，一就是大银行，当标志性个股股价创新高后，市值创纪录后，好的、低估值的国有大银行，可能会持续存在价值投资机会；二则是关注家电板块的风险，经过一轮长期震荡上涨，家电板块累计涨幅已经很大了，数据也显示QFII和‘国家队’都在逢高减持，那么跟着他们的投资思路，家电二季度表现可能不会太好，需要注意。”