A股的问题 听洋股神作秀不如看国内大佬PK——道达对话牛博士

每经编辑 何建川

来源：道达号（微信号：daoda1997）

本周，A股市场的表现，多少让人有些灰心丧气。尽管周四收出阳十字星，让人一度以为大盘二次探底快要成功了。但是，周五大盘再创新低，沪指最低跌至3092.09点，最终下跌24.33点，以3103.04点报收。

五月首周行情，A股市场尽显疲态。而就在这个周末，大家的注意力却转移到了美国，无数人都在关注巴菲特的股东大会。那么，投资大师巴菲特周末被刷屏，究竟说明了什么问题？难道A股市场没有更加值得关注的东西了？今天，达哥和牛博士就此展开讨论。

牛博士：达哥，你好，首先还是请你对本周大盘表现做一个点评吧？

道达：本周是五月行情的首个交易周，不过走势大家都看到了，指数又创出新低，而且已经是连续第四周下跌。一个月之前，大盘还在冲击3300点整数关，然而一个月之后，沪指已经两度跌破3100点整数关，如此之大的反差，确实值得我们大家好好思考。

对于A股市场行情如此疲弱，确实是感觉比较憋屈的。反观其他海外市场，纳斯达克在创新高，欧洲的德国、法国股指在创新高。就连临近的韩国股市，都创出了历史新高。

牛博士：谈点别的吧，这个周末巴菲特成了网红，对于巴菲特的股东大会，不知道你对此怎么看？

道达：其实，早在十多年前，巴菲特的股东大会已经开始受到全世界投资者的关注。对于巴菲特的投资理念，以及他曾经说过的很多观点，达哥也都是比较认同的。只是现在，在A股处于相对比较困难的时候，跌得让人有些绝望的时候，很多人却将最大的关注度投向巴菲特，这种感觉有点怪怪的。似乎让人感觉，巴菲特成了大家最后的希望，最后的稻草，不管他说什么，都会被看作是真理。

牛博士：所以，居然有人会问巴菲特如何看A股市场。而巴菲特回答说，“中国股市要比美国更便宜”，你对此怎么看？

道达：如果从点位上看，中国股市确实比美国便宜，但是便宜有便宜的道理，贵有贵的理由，巴菲特并没有解释为什么中国股市比美国便宜，未来中国股市会不会赶超美国。如果不回答这些问题，那么他的回答，对中国投资者的帮助就很少了。或许，那位提问的投资者，也就只是想从巴菲特那儿寻求一些信心吧。

其实，与其去关注巴菲特对中国股市的看法，不如去关注一下国内大佬分析师的观点，他们的观点其实更接地气。最近，海通证券首席经济学家姜超和方正证券首席经济学家任泽平的观点就出现了巨大分歧。姜超认为，在当前市场环境下，只有货币类资产收益率最好，换句话说，就是“现金为王”。而任泽平则认为，现金只有在危机时期拿一拿，现在是不能拿现金的。任泽平甚至指出，“现金为王是个坑，是个很大的坑”。

在我看来，国内经济学家在市场观点上的争论，实实在在地影响机构投资者的判断，对市场的影响也会更大。相比之下，巴菲特的观点更像是国际大片，但看完之后，效果并不一定好，也不容易学。

牛博士：说了那么多，那达哥对接下来的五月行情怎么看呢？

道达：周四的时候，大盘收出阳十字星，达哥曾经在道达号（微信号：daoda1997）上说，或许技术上看，沪指二次探底成功的可能性越来越大了。只是，板块个股以及资金面还不配合探底成功。而从周五大盘的走势来看，似乎又不那么乐观了。

虽然现在市场处于低位，巴菲特也说中国股市比美国便宜，但五月行情看起来还有考验，而且多空双方在底部的争夺还会继续。周五，大盘再创新低之后，技术面向不利的方向发展，而资金面的压力却并未得到改善，所以我感觉现在二次探底失败的概率又在上升了。

在这样的环境下，五月市场的调整可能还没有结束，操作上需要继续保持谨慎。目前，沪指年线已经来到3089点，距离当前点位已经非常接近，下周，大盘真的会去考验年线吗？让我们拭目以待。

沪深300指数仓位参考

日期：2017年5月7日

今日仓位：四成

明日仓位计划：四成

一、本仓位是结合趋势研究，设置的非实盘仓位参考，不作为买卖依据，请注意投资风险。

二、本仓位跟踪标的为沪深300指数，以实现对指数量化跟踪，避免持仓个股差异影响效果。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。