郑眼看盘：走势滞重 继续谨慎

每经编辑 郑步春    

每经记者 郑步春 每经编辑 何建川

本周二A股小跌作收，上证综指挫0.12%至3153.09点，深证综指跌0.02%至1927.17点，成交额略有放大。由盘面看，前一天表现强劲的次新股、创业板等表现稍弱，黄金股等个别板块较强。

最近能持续上涨的板块可能只有黄金等极少数板块了，虽然其涨势远不能算凌厉。最近国际金价因特朗普言行愈发飘忽难测相关，亦与法国选情变化相关，总之原因是比较多的。就国内因素看，市场对通胀预期有所提升，加上购汇限制较以前更多，这些因素又进一步助涨了金价及相应的黄金类股。

对一般的投资者来说，如果有意投资黄金，未必就得去购买黄金股，我相信购入黄金ETF应该是个比较合理的选择。黄金ETF优点之一是交易方便，优点之二是手续费远低于其他多数品种，比如低于商业银行的纸黄金，也低于一些近年来兴起的互联网黄金品种。

这两天大盘有些震荡，走势慢慢地变得沉重起来，投资者多少也应有所警惕。央行连续第三天暂停公开市场操作，这应该是大盘走势迟滞的重要原因。节前央行所投放的流动性是相当大的，节后央行当然得分批收回了。就短期看，市场一时也不缺钱，所以央行暂时不出手也很正常。

央行举动虽无碍市场短期流动性，但央行暂停逆回购却可能刺伤那些敏感的投资者。A股本来就是处于脆弱平衡之中的，只要其中一小部分持币者停止了购买，一小部分持筹者开始抛售，走势上立即就会反映出来。

资金市场的“加息”应已释出较明显的政策信号，然而，市场被“央妈”溺爱得实在太久了，故本能上可能已无法适应“严厉”了，甚至不排除直到现在有些人仍残存些幻想，可能还在指望“央妈”回心转意。我想提醒这部分投资者：央行这回应该是来真的了，投资者应尽早适应这种态势。

在某种特定情况下，宽松是会引发紧缩的。这话听着别扭，其实是这样的——就当前这一特定环境下，假如我们一如继往地宽松，资金外流势必就会加剧，接下来是外汇占款下降，货币基础就可能会动摇，最终的结果可能仍然是紧缩。

今日盘后公布的数据显示，我国截至1月底的外汇储备为29982亿美元，微微少于3万亿美元。数据虽稍稍弱于预期，但外汇储备损失已较前几个好得多了，说明管理层最近的政策措施还是起到一些效果的。

关于后市，我仍然持谨慎态度，因最近内外变数实在是有点多的。操作方面，建议近期投资者首先应避免重仓，其次因注意年报风险。

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