机器战胜人力 三量化投资公司首度上榜最赚钱对冲基金

每经编辑 黄修眉    

每经记者 黄修眉 每经编辑 张力

每年，专注研究对冲基金的LCH Investments NV公司都会发布全球20大顶级对冲基金榜单，并公布这20大对冲基金的收益情况。2月初，LCH Investments NV在2016年年度报告中表示，令投资界惊喜又恐慌的是，过去一年有三大计算机策略即量化投资基金，首次上榜20大最赚钱顶级对冲基金公司。这表明传统人力占投资主导地位的方式正在受到技术的严峻挑战。

桥水基金折桂 

从1975年由雷·达利奥（Ray Dalio）创立以来，桥水基金便是对冲基金界的桥头堡。作为目前全球最大的对冲基金，其以49亿美元的净收益位居2016年全球20大顶级对冲基金榜首，回报率近4.2%。其创立的42年来，总净收益达494亿美元，目前管理资产为1178亿美元。

该榜单中，最引人瞩目的要属华尔街金融巨鳄乔治·索罗斯旗下基金的表现。总体来看，索罗斯基金管理公司（Soros Fund Management）位居第二，自1973年创立以来为客户赚取收益总计418亿美元，目前资管规模280亿美元。不过，索罗斯基金管理公司在过去一年里亏损了10亿美元。而这亏损的10亿美元，正好是索罗斯错判特朗普行情所导致的。

《每日经济新闻》记者注意到，2016年，索罗斯重返索罗斯基金管理公司从事交易活动。但其从2016年11月开始，便对美国股市前景抱审慎态度。到特朗普大选获胜后，他对市场行情更加看跌。但事与愿违的是，市场普遍憧憬特朗普的政策有利于企业盈利和整体经济增长。结果，索罗斯的部分交易持仓亏损近10亿美元，迫使他于去年年底调整仓位，并把许多做空的仓位平掉，以避免亏损扩大。这让索罗斯在去年末向全世界写了一封公开信，表达了他对未来全球政治经济的重大忧虑，这也从侧面反映出他谨慎看待特朗普行情的原因。

此外，号称“华尔街大空头”的约翰·保尔森旗下的保尔森基金也在2016年巨亏30亿美元。保尔森在去年12月的致客户信中表示，“真正导致2016年损失的交易实际上正是股票的做空业务”。

量化投资挑战人力

实际上，投资追踪公司eVestment的数据显示，2016年，顶级对冲基金的表现并不优于整个行业。对冲基金行业正面临着客户与日俱增的不满。自2009年以来，去年首次出现资金净赎回。

eVestment在报告中提到，全球对冲基金的管理资金已经连续五个季度净流出。仅2016年最后三个月，全球对冲基金就遭投资者赎回了432亿美元，其中最后一个月流出237亿美元。这是2009年一季度以来，投资者撤出资金最大的一个季度。

但记者注意到，但即便在差强人意的行业大环境下，LCH Investments NV在报告中强调，采用量化策略的对冲基金却迎来不错的表现，也显示出传统人力占投资主导地位的方式正在受到技术的严峻挑战。值得注意的是，这是从LCH Investments NV发布此类报告以来，依靠计算机的量化投资首次上榜顶级对冲基金之列。而相比亏损10亿美元的索罗斯基金，这三家“不靠人力靠电脑”的基金，去年的成绩显然优于索罗斯基金公司。

素有“精算之王”美誉的美国计算机科学家大卫·肖（David Shaw）在1988年创立了量化对冲公司DE Shaw，其以2016年净收益12亿美元位居第三，排名仅次于桥水和索罗斯基金，成立以来总净收益也名列第三，为253亿美元。

而另外两家上榜的对冲基金，Citadel和Two Sigma均是近几年大热的量化投资公司，采用所谓“系统策略”通过计算机算法进行交易，收益颇为亮眼。Citadel自1990年创立以来的净收益为252亿美元，位居第五，该公司去年收益10亿美元。2002年创立的Two Sigma Investments位居第20，总净收益131亿美元，去年收益11亿美元。