都在说央行“加息” 究竟怎么回事？——道达早评（1月25日）

每经编辑 杜宇

都在说央行“加息”究竟怎么回事？

昨天晚上手记中，达哥才说了猴年最后两个交易日市场如何走，答案就藏在“朋友圈”里，结果今天早上，达哥的微信“朋友圈”就被一则消息霸占了——央行“加息”了。

朋友们先不要紧张，这个“加息”并不是上调银行存贷款基准利率，而是上调中期借贷便利（MLF）利率。就在昨天（1月24日）下午4点过，央行通过官方微博公布，对22家金融机构开展MLF操作共2455亿元，包含六个月和一年期，且其中标利率分别较上期上调10BP至2.95%和3.1%。

虽然此“加息”非彼加息。但是达哥觉得，这个消息还是值得大家关注，要知道，昨日尾盘国债期货就出现跳水，10年主力T1706收盘收跌0.82%，创出2016年12月19日以来最大跌幅。

这里要说明下，央行的这一动作是出乎各方预料的，因为就在上周，央行才通过“临时流动性便利”操作，为在现金投放中占比高的几家大型商业银行，提供了临时流动性支持。而当时这个动作还一度被市场“误会”，引起货币政策转向宽松的预期。结果在本周，央行就立马上调了中期借贷便利利率。

可能说到这里，有的朋友依旧不是很清楚MLF利率上调是什么意思，达哥再说清楚点，央行的这一动作，再一次确认了货币政策维持“中性”。

有机构就评价，MLF操作利率上行，一是怕你们乱想。前期临时降准被部分乐观的市场人士理解为放水，央行就干脆对冲一下。二是怕你们乱来。1月信贷如果再3万亿，全年实体去杠杆的基调将破坏无余，于是就提升一下关于借贷成本的预期，警示一下。

说了这么多，或许大家也感受到了，MLF利率上调对于股市来说确实不是什么好消息，但是直接利空也不大，更多的还是心理层面影响。

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