股市、商品都在跌，黑周一来袭？

每经编辑 何剑岭

每经实习记者 朱万平 每经记者 曾剑 每经编辑 何剑岭 

继“双十二”，A股跟着各大电商“折扣优惠尽出”之后，今日（26日），圣诞节后的A股市场再度迎来“打折日”。与此同时，从股市到债市再到商品也在今日早盘一度迎来全线下跌。但截至午盘，10年期、5年期国债期货双双翻红，而沪指、创业板指分别下跌0.78％，0.93％。

股市方面，截至午间收盘，沪指下跌0.78%报3085.82点，失守3100点，稍早时一度跌1.3%。深成指下跌0.83%，稍早时一度跌1.35%，创业板下跌0.93%报1946.31点，创9个月新低。盘面上看，冷链物流、证券、氟化工、环保等板块涨幅居前；稀土永磁、煤炭、油改、黄金、有色等板块跌幅居前。

而对于今日三大股指的全线下跌，华讯投资表示，以下几大诱因或促资金大举抛售：

1.证监会周末核发8只新股批文，募集资金72亿，提速明显，等同于变相注册制，资金遭“新股”吸血，对高估值创业板面临冲击，打击市场人气。

2.严监管年末疾行。证监会联合公安部严打资管老鼠仓，警告资管从业人员不要以身试法，体现了对“从严监管”的贯彻，叠加央行货币紧缩，对股市形成不小的冲击。

3.本周解禁规模1700亿创年内最大。本周沪深两市限售股上市数量达103.99亿股，共61家上市公司限售股面临解禁。在市场极度脆弱的时期，如此庞大的解禁市值极有可能引发投资者对大股东减持的担忧，对本周市场形成重压。

4.年末资金面紧张施压。近期央行连续六天注入了5100亿的流动性，但主要针对债市，本周央行将有8450亿逆回购到期，同时年末机构备付要求和指标考核将继续考验资金面，此外，本周市场还面临元旦提现的压力，股市不可避免受到干扰。

债市方面，随着国海证券“萝卜章”事件尘埃落定，上周债市大幅反弹，出现明显企稳迹象，不过今天重现跌势。周一开盘，10年期国债期货开盘报96.30元，跌0.36%；5年期主力合约开盘报98.70元，跌0.20%。不过最终10年期、5年期国债期货双双翻红。

而针对近期国债期货走势剧烈波动，一度跌停后又快速上涨。中信期货25日发布研报认为国债期货如此波动的行情主要受基本面（通胀回升推升利率）、国内外政策（国内稳健中性的货币政策和抑制资产泡沫、美联储加息）以及短期风险事件（国海证券“萝卜章”事件）等多因素共振导致。

后期来看，随着通胀预期走高，国债收益率中枢整体上移已成定局，而央行稳健中性的货币政策基调以及监管层屡屡提及抑制资产泡沫，叠加美联储 2017 年加息或将提速，债市整体仍将承压。但债市的大幅波动可能会造成流动性风险，不利于金融市场稳定，在“防风险”的政策基调下，监管层也不会放任不管，因此预期后期利率波动率应该趋于下降。

商品期货市场方面，商品早盘开盘后一度重挫，仅部分农产品上涨，而有色金属领跌，黑色系暴跌，截止午盘收盘，沪镍跌6.50%，沪锌跌6.48%，焦炭跌6.02%，焦煤跌6.02%，沪铅跌5.03%，橡胶跌4.86%，螺纹跌3.35%，热卷跌3.17%，大豆跌3.01%；涨幅方面，晚稻涨停，淀粉涨2.51%，玉米涨1.93%。

申万有色金属行业的首席分析师徐若旭表示，商品本身进入淡季，天然难以涨价。另外债市造成的流动性危机和央行持续中性的货币政策是这轮商品下跌的预期外的边际负面因素。基本金属的实际需求没有那么好，主要源于房地产、汽车和基建行业需求的变化。预计2017-2019年都是过渡期，基本金属价格会呈现箱体震荡，波动加大，很难做长期投资

汇率方面，人民币兑美元中间价报6.9459，较上日中间价6.9463略有上调。而国金证券26日发布研报指出，央行可能已经开始稳汇率。上周在美元指数进一步走强的情况下，人民币对美元名义汇率小幅升值，表明央行可能按照中央经济工作会议的要求，开始稳汇率，试图稳定市场预期。

中央经济工作会议提出，人民币要在合理均衡水平上保持基本稳定，我们理解这句话的含义是明年人民币对美元名义汇率的贬值力度将小于今年，预计明年贬值4.3%，明显小于今年7.8%(预测数据)的水平。