年末了 防御为主！——道达对话牛博士

每经编辑 柴刚

昨天是平安夜，今天是圣诞节。同样，这也就意味着2016年即将过去，迎来崭新的2017年。

下周，将是今年最后一周，A股市场将在年末阶段面临怎样的市场环境，我们普通投资者又该如何去应对?今天，达哥还是按照惯例，与牛博士一起对市场进行了讨论。

牛博士：达哥，您好!新年即将来临，这里先给您拜个早年!同时，也祝道达号(微信号：daoda1997)所有网友新年快乐，投资顺利!除此之外，今天主要还是想问问您，对下周行情怎么看?

道达：谢谢，达哥也在这里先给所有网友拜个早年。接下来，我们还是直奔主题，说说近期市场的特点，以及2016年剩下这5个交易日，市场可能面临的问题吧。

本周，沪指在一度跌破3100点整数关之后，出现了周三的放量反弹。然而，周四和周五，由于缩量严重，反弹未能延续。尤其是周五，沪指又跌了近30点，似乎有二次探底的可能。

之所以强势难以延续，最直接的原因，当然是成交量严重萎缩的问题。那么，为什么成交量始终不能放大，机构到底在担忧什么，这确实是我们要去思考的问题。

牛博士：可能主要还是因为年关将至，资金面确实紧张吧?

道达：确实，年关将至，交易清淡，机构态度趋于谨慎，历年来都是这样，很正常。如果到了年末最后一周，主力机构都还在强势做多的话，反而可以说明一个问题，大家对来年的行情都非常看好，这是真正牛市中才有的节奏。

比如2014年的最后一周，当时主力的态度就非常积极，结果2015年上半年，大盘走出了大牛市。而今年，12月行情已经到了最后阶段，行情依然处于调整之中，机构的担心，我想主要在一下几个方面。

首先，国海证券“萝卜章”事件虽然暂时有缓和的迹象，但其影响是一个持续的过程。尤其是周五，又爆出了第二起“萝卜章”事件，这使得机构的态度更加谨慎。

其次，中小创的技术走势依旧不乐观。就创业板指数的周线来看，连收四根周阴线，暂时还没有看到见底的迹象，所以中小创的技术压力也不小。

此外，接下来的一周，限售股解禁又将进入高潮，统计显示，下周解禁市值高达1700亿元。如果放在强势行情中，限售股解禁的因素可能会被市场所忽略，但是，如果放在相对弱势环境中，这显然将会成为主力机构考虑的一层因素了。

牛博士：看来，2016年最后一周，大家还是不能掉以轻心啊。

道达：是啊，本来大家对货币宽松预期就大大降低了。现在又到了年末，资金紧张的情况更加明显，尤其是银行年末都要回笼资金，今年这种感觉尤为明显。

就在周五，我还收到银行短信，希望我将不用的资金转到银行账户上去，如果转过去了，还会给我发礼品。印象中，以前年末银行回笼资金压力也比较大，但像今年这样，发短信给股民，希望转钱回银行，这似乎是比较少见的。

接下来的一周，总体策略我认为还是以防御为主。毕竟，年末了，不确定性因素比较多，大家还是小心为妙。记得年初的时候，达哥曾经说过，今年最重要的任务是“保命”，所以在今年的最后一周，如果能够保住今年的胜利果实，那就完成任务了。

就大盘而言，由于资金相对不太充裕，所以个股上可能只能抓大放小了。本身现在就是炒国企改革，即便是基金年末做市值，可能也还是会在大盘股上做文章。对小盘股而言，现在是比较敏感的阶段，如果现在这个位置不能止跌企稳，后面还是比较危险的，此前制定的减仓条件依旧有效。

沪深300指数仓位参考

日期：2016年12月25日

今日仓位：5成

明日仓位计划：如果中证流通指数跌破120周均线(5081点附近)，且再度下行2%(即跌破4980点)，那么就要一次性减两成，回到三成仓位。

一、本仓位是结合趋势研究，设置的非实盘仓位参考，不作为买卖依据，请注意投资风险。

二、本仓位跟踪标的为沪深300指数，以实现对指数量化跟踪，避免持仓个股差异影响效果。