道达投资手记：大盘连跌三周 调整到位了吗

上周，A股市场遭遇下挫，沪指从3245点跌到最低的3100点整数关。直到上周五，市场才出现微弱的反弹。在调整的同时，上周市场消息面也异常热闹，但总的来说，并没有看到明显的利好。

从11月底到现在，大盘已经连续下跌三周，调整到位了吗？还有两周，2016年行情就将告一段落，年末阶段，操作上究竟该如何应对？达哥和牛博士就近期市场进行了讨论。

牛博士：达哥，还记得上周日的交流中，您曾经说，险资举牌概念要熄火了，因此对后市显得非常谨慎。现在来看，上周大盘的跌幅，确实有些超出预期啊！

道达：在我看来，市场的调整其实并未超出预期，只是跌幅有些偏大而已。从证监会到保监会，从官方人士的表态，到实质上采取的监管措施来看，管理层对险资近期在股市上的一些动作，显然是不太满意的。

所以，上周一沪指遭遇了近80点的大阴线，我也并没有感到太意外。而大阴线过后，我当时的想法是，市场不会很快展开反攻，接下来将进入一个休养生息的阶段。接下来大盘的表现，也在意料之中。尤其是周四，美联储加息，并且意外宣布明年还将加息三次，这一消息令市场更加谨慎。

在近期调整过程中，中小创的表现更显糟糕，虽然周四和周五企稳反弹，但我认为，现在或许不是抢反弹的好时机，毕竟这种破位的形态，很难让人对后市感到乐观。

牛博士：近期越到年末，消息面越是复杂。本周，中央经济工作会议召开，再次成为市场关注的焦点，不知道您对此怎么看？

道达：中央经济工作会议，是对今年经济工作的总结，同时也指明了来年经济工作的方向，所以其重要性是毋庸置疑的。在我看来，今年中央经济工作会议中，有几个提法值得重点关注。首先，关于房地产市场的提法，是以前没有提到过的。“房子是用来住的，不是用来炒的”！这个提法，大家只是从字面去理解，都会很清楚，明年对于房地产市场的工作重心，将是平抑房价的过快增长，让房价“炒”不起来。

另外还有几个要点，也值得关注，比如明年货币政策将稳健中性，这意味着明年货币宽松预期将进一步降低。另外，明年国企改革这个题材，可能还会持续炒作。

牛博士：现在大盘已经调整了3周时间，跌幅也不小，那么您对后市到底怎么看？这也是大家比较关心的问题。

道达：总体来说，我对后市还是倾向于谨慎的。一般来说，年末资金面紧张，消息面又频繁有“黑天鹅”飞出来，而前期主力机构中的保险资金，近期又明显收敛，我感觉其他主力机构也不太容易有什么大的动作。

另外，美联储刚刚加了息，未来还有三次加息的预期，这些都会被市场提前消化，而不会等真正再次加息之后再来反应。资本市场从来都是炒预期，尤其是重大事件的影响，一定要提前反应到市场上来。

鉴于近期消息面不确定性因素太多，我认为后市即便有反弹，也还是保持不追的策略。因此，目前暂时还是保持五成仓位，此前设置的减仓条件依然不变。如果中证流通指数跌破120周均线（5067点附近），且再度下行2%（即跌破4965点），那么就要减仓，且一次性减两成，回到三成仓位。

沪深300指数仓位参考

此前仓位：五成

今日仓位计划：如果中证流通指数跌破120周均线（5067点附近），且再度下行2%（即跌破4965点），那么就要进行减仓。如果真跌破了4965点，就一次性减两成，回到三成仓位。

特别提示：

一、本仓位是结合趋势研究，设置的非实盘仓位参考，不作为买卖依据，请注意投资风险。

二、本仓位跟踪标的为沪深300指数，以实现对指数量化跟踪，避免持仓个股差异影响效果。 （张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。